Hong Kong đã mở đường cho tokenized fund được giao dịch 24/7 trên các nền tảng được cấp phép, đồng thời xây dựng hạ tầng tiền số để hỗ trợ stablecoin và tokenized deposit.
Động thái này cho thấy thị trường tài chính truyền thống và Web3 đang được kết nối chặt hơn, với trọng tâm ban đầu là các sản phẩm rủi ro thấp để kiểm soát vận hành và mở rộng dần sau đó.
- SFC cho phép một số tokenized products do mình phê duyệt được giao dịch thứ cấp cả ban đêm và cuối tuần.
- Đến tháng 3/2026, Hong Kong đã có 13 sản phẩm tokenized bán ra công chúng, với AUM cổ phiếu tokenized tăng khoảng 7 lần lên 10,7 tỷ HKD.
- HKMA và SFC đang phát triển hạ tầng ba lớp, trong đó có stablecoin gắn với tiền pháp định và tokenized deposits để phục vụ thanh toán, chuyển tiền và giao dịch.
Hong Kong cho phép giao dịch tokenized fund 24/7 như thế nào?
SFC đã ban hành khung mới cho phép các sản phẩm tokenized được phê duyệt có thể mua bán trên thị trường thứ cấp vào ban đêm và cuối tuần, miễn là thực hiện trên nền tảng được cấp phép. Cách tiếp cận này nhằm tạo thanh khoản liên tục cho tài sản đã được token hóa.
Khung này hiện tập trung vào các quỹ và sản phẩm rủi ro thấp để đảm bảo hệ thống vận hành ổn định. Sau khi đánh giá hiệu quả của đợt đầu tiên, SFC mới xem xét mở rộng sang các loại tài sản đủ điều kiện khác.
Điểm đáng chú ý là quy định không chỉ nhắm tới giao dịch trong giờ hành chính. Việc cho phép hoạt động ngoài giờ cho thấy Hong Kong đang thử nghiệm mô hình thị trường có tính “all-weather liquidity”, tức thanh khoản có thể duy trì gần như liên tục.
Vì sao stablecoin và tokenized deposit là phần cốt lõi của mô hình này?
Stablecoin được quản lý và tokenized deposit là lớp thanh toán giúp giao dịch tokenized asset có thể diễn ra trơn tru hơn. Hong Kong đang xây dựng hạ tầng tiền số theo ba lớp để hỗ trợ cơ chế này, thay vì chỉ dừng ở khung giao dịch.
Thành phố cũng đã áp dụng cơ chế cấp phép bắt buộc cho stablecoin tham chiếu tiền pháp định từ tháng 3 năm nay. Loại stablecoin này phải được bảo chứng đầy đủ bằng tài sản dự trữ và có yêu cầu vốn tối thiểu 25 triệu HKD.
Tuy vậy, đến tháng 4/2026, HKMA vẫn chưa cấp giấy phép thực tế nào. Việc chưa có đợt cấp phép đầu tiên cho thấy Hong Kong đang đi theo hướng kiểm soát chặt, ưu tiên độ an toàn trước khi mở rộng quy mô thị trường.
Những sản phẩm nào đã đi trước trong hệ sinh thái tokenized của Hong Kong?
Đến tháng 3/2026, Hong Kong đã có 13 sản phẩm tokenized được bán ra công chúng. Tổng tài sản quản lý của nhóm cổ phiếu tokenized cũng đã tăng khoảng 7 lần trong một năm, lên 10,7 tỷ HKD, tương đương khoảng 1,37 tỷ USD.
Trong nhóm hạ tầng thử nghiệm, EnsembleX được ra mắt vào tháng 11/2025 và đang vận hành với tiền thật. Dự án có sự tham gia của HSBC, Standard Chartered và Bank of China.
HSBC cũng đã hoàn tất giao dịch liên ngân hàng đầu tiên, chuyển 3,8 triệu HKD cho Ant International theo thời gian thực. Trong khi đó, EnsembleTX tập trung vào thanh toán tokenized deposits giữa các ngân hàng và hướng tới nâng cấp lên tiền ngân hàng trung ương tokenized hoạt động 24/7.
Khung mới này có ý nghĩa gì với thị trường crypto?
Với thị trường crypto, đây là tín hiệu cho thấy tài sản tokenized đang được đưa dần vào vùng quản lý chính thống thay vì chỉ tồn tại trong môi trường thử nghiệm. Mô hình của Hong Kong có thể trở thành tham chiếu cho các thị trường muốn kết hợp tài chính truyền thống với Web3.
Điểm cần theo dõi là tốc độ cấp phép stablecoin, phạm vi mở rộng của các tài sản đủ điều kiện và việc SFC có cho phép giao dịch thứ cấp ngoài sàn trong từng trường hợp hay không. Ngoài ra, cơ chế dành cho hợp đồng vĩnh viễn và margin financing cho tài sản số cũng đang được nghiên cứu.
Những câu hỏi thường gặp
Hong Kong đang cho giao dịch 24/7 sản phẩm nào?
Khung mới áp dụng cho các tokenized products do SFC phê duyệt, trước mắt là các quỹ và sản phẩm rủi ro thấp trên nền tảng được cấp phép.
Các sản phẩm này có được giao dịch ở mọi nơi không?
Không. Hiện việc giao dịch thứ cấp được cho phép trên các nền tảng giao dịch tài sản ảo đã được SFC cấp phép, còn giao dịch ngoài sàn sẽ được xem xét từng trường hợp.
Hong Kong đã có bao nhiêu sản phẩm tokenized bán ra công chúng?
Đến tháng 3/2026, Hong Kong đã có 13 sản phẩm tokenized được bán ra công chúng.
Stablecoin trong mô hình này có yêu cầu gì?
Stablecoin tham chiếu tiền pháp định phải có dự trữ bảo chứng đầy đủ và vốn tối thiểu 25 triệu HKD.
Hạ tầng nào đang hỗ trợ hệ sinh thái này?
HKMA và SFC đang xây dựng hạ tầng tiền số ba lớp, với EnsembleX và EnsembleTX là các dự án nổi bật phục vụ giao dịch và thanh toán tokenized.
Tổng kết
Hong Kong đang tiến thêm một bước trong việc hợp pháp hóa và chuẩn hóa giao dịch tokenized asset, với trọng tâm là giao dịch 24/7, stablecoin được quản lý và hạ tầng thanh toán số. Nhà đầu tư và người theo dõi thị trường nên chú ý tốc độ cấp phép, phạm vi mở rộng tài sản và các quy định tiếp theo của SFC và HKMA.
