US và UK đang tiến thêm một bước trong việc phối hợp quản lý stablecoin, với trọng tâm là tiêu chuẩn dự trữ, bảo vệ người dùng và khả năng chuyển stablecoin xuyên biên giới.
Hai nước cũng mở rộng thảo luận sang tài sản token hóa và hạ tầng thanh toán số. Với doanh nghiệp crypto, hướng đi này có thể làm rõ hơn yêu cầu tuân thủ nhưng chưa thay đổi ngay khuôn khổ pháp lý hiện hành của từng nước.
- US và UK ra tuyên bố chung về stablecoin, đi kèm khuyến nghị của lực lượng đặc nhiệm song phương.
- Trọng tâm là dự trữ đầy đủ, tách biệt tài sản dự trữ với vốn vận hành và quyền ưu tiên của người nắm giữ khi nhà phát hành mất khả năng thanh toán.
- Khuyến nghị cũng mở rộng sang token hóa, hợp tác giữa các cơ quan quản lý và thử nghiệm ứng dụng xuyên biên giới.
Tuyên bố chung của US và UK về stablecoin
US và UK đã công bố một tuyên bố chung về stablecoin cùng các khuyến nghị từ lực lượng đặc nhiệm xuyên Đại Tây Dương về thị trường tương lai. Mục tiêu là thúc đẩy sự gần nhau giữa hai khung quản lý khi điều đó phục vụ lợi ích chung.
Hai chính phủ cho rằng stablecoin được quản lý tốt có thể giảm chi phí giao dịch, tăng cạnh tranh, hỗ trợ thanh toán xuyên biên giới và tạo thêm sự chắc chắn cho doanh nghiệp. Khung hợp tác này chưa làm thay đổi luật của từng nước nhưng cho thấy hướng phối hợp chính sách rõ hơn.
Các yêu cầu cốt lõi đối với stablecoin
Stablecoin thanh toán phải được bảo đảm đầy đủ bằng tài sản an toàn, thanh khoản cao theo nguyên tắc mà hai bên đang theo đuổi. Dự trữ cũng cần được tách khỏi tài sản vận hành của tổ chức phát hành để người dùng có thể quy đổi nhanh hơn.
Khuyến nghị còn nhấn mạnh nếu nhà phát hành mất khả năng thanh toán hoặc rơi vào quy trình xử lý đặc biệt, người nắm giữ stablecoin nên có quyền pháp lý rõ ràng đối với dự trữ và được ưu tiên trước các chủ nợ khác. Cách tiếp cận này nhằm tăng bảo vệ người dùng mà không tạo thêm rào cản không cần thiết cho cạnh tranh.
Token hóa và phối hợp giám sát xuyên biên giới
Nhóm khuyến nghị không chỉ dừng ở stablecoin mà còn mở sang tài sản token hóa. Bank of England, FCA, SEC và CFTC được thúc đẩy phối hợp để xây dựng cách tiếp cận thống nhất hơn cho lĩnh vực này.
Các vấn đề được nêu ra gồm việc stablecoin và quỹ thị trường tiền tệ token hóa có thể dùng làm tài sản thế chấp tại các clearing house hay không, cũng như cách xử lý tính cuối cùng của thanh toán đối với chứng khoán token hóa. Báo cáo cũng đề xuất một nhóm làm việc do khu vực tư nhân dẫn dắt trong một năm để thử nghiệm các ứng dụng thực tế của tài sản token hóa trong giao dịch xuyên biên giới.
US đang bước vào giai đoạn triển khai luật stablecoin
US hiện chuyển từ giai đoạn lập luật sang triển khai các quy định chi tiết cho stablecoin. GENIUS Act yêu cầu stablecoin phải được bảo đảm 100% bằng USD hoặc tài sản có tính thanh khoản tương đương, đặt chuẩn quản lý dự trữ, kiểm toán hằng năm với công ty có vốn hóa trên 50 tỷ USD và quy định với nhà phát hành nước ngoài phục vụ khách hàng Mỹ.
Các cơ quan liên bang đang soạn thảo quy tắc để thực thi luật này. Trong khi đó, vẫn còn tranh luận về vai trò rộng hơn của stablecoin trong hệ thống tài chính, khi BIS cảnh báo các mô hình hiện tại chưa đáp ứng đầy đủ những thuộc tính nền tảng của tiền và có thể làm tăng rủi ro “đô la hóa stablecoin” tại các nền kinh tế mới nổi.
UK tiếp tục hoàn thiện khung quản lý riêng
UK vẫn đang chỉnh sửa khung quy định của mình song song với hợp tác song phương. Ngân hàng Anh gần đây đề xuất giới hạn phát hành 40 tỷ bảng cho các nhà phát hành stablecoin hệ thống định danh bằng bảng Anh.
Phó Thống đốc Sarah Breeden cho biết mục tiêu là tìm điểm cân bằng giữa ổn định tài chính và đổi mới, đồng thời tính đến ý kiến từ doanh nghiệp. Điều này cho thấy London chưa đi theo một mô hình nới lỏng hoàn toàn mà đang hướng tới quản lý có kiểm soát hơn.
Tổng kết
Tuyên bố chung của US và UK cho thấy stablecoin đang được kéo gần hơn vào khuôn khổ quản lý chính thống, với trọng tâm là dự trữ, bảo vệ người dùng và phối hợp xuyên biên giới. Với thị trường crypto, điểm đáng theo dõi là cách các khuyến nghị này được chuyển hóa thành quy định thực tế trong thời gian tới.
