OpenAI đang nghiêng về việc lùi kế hoạch IPO sang năm 2027, thay vì mốc cuối 2026 từng được nhắc đến trước đó.
Điểm nghẽn chính là định giá: Sam Altman được cho là không chấp nhận mức dưới 1 nghìn tỷ USD, trong khi bối cảnh thị trường sau biến động của SpaceX khiến bài toán niêm yết của các công ty AI lớn trở nên thận trọng hơn.
- OpenAI đang cân nhắc hoãn IPO sang 2027 để theo đuổi mức định giá 1 nghìn tỷ USD.
- Định giá private gần nhất của công ty vào khoảng 850 tỷ USD, thấp hơn mục tiêu hiện tại.
- Biến động hậu IPO của SpaceX và áp lực doanh thu khiến môi trường niêm yết bớt thuận lợi.
OpenAI đang cân nhắc lùi IPO sang 2027
OpenAI là một trong những công ty AI lớn nhất đang xem xét hoãn đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng sang năm 2027. Phương án này khác với tín hiệu trước đó về khả năng niêm yết vào cuối năm 2026.
Quyết định này gắn với mục tiêu giữ mức định giá rất cao khi lên sàn. Nếu chấp nhận đi sớm hơn, OpenAI có thể phải đánh đổi định giá thấp hơn, điều mà ban lãnh đạo hiện chưa muốn thực hiện.
Định giá 1 nghìn tỷ USD là rào cản chính
Định giá mục tiêu 1 nghìn tỷ USD là điểm mấu chốt trong kế hoạch IPO của OpenAI. Sam Altman được cho là đã loại bỏ phương án niêm yết với mức giá thấp hơn để đổi lấy thời gian sớm hơn.
OpenAI từng được định giá khoảng 850 tỷ USD ở vòng gọi vốn riêng gần nhất. Để chạm mốc 1 nghìn tỷ USD khi lên sàn, công ty sẽ cần thêm sự cải thiện rõ rệt về doanh thu hoặc tâm lý thị trường thuận lợi hơn.
Sarah Friar được cho là ủng hộ mốc 2027, với lý do OpenAI đang đốt tiền mạnh, đã cam kết chi 600 tỷ USD cho hạ tầng tính toán đến năm 2030 và cần thêm thời gian để sẵn sàng với các yêu cầu báo cáo của công ty đại chúng.
SpaceX làm thay đổi cách thị trường nhìn về IPO công nghệ lớn
Diễn biến của SpaceX khiến các kế hoạch niêm yết lớn trong lĩnh vực công nghệ và AI trở nên thận trọng hơn. Sau khi IPO ở mức 135 USD mỗi cổ phiếu trong đợt chào bán 75 tỷ USD, cổ phiếu này tăng mạnh lúc đầu rồi sau đó giảm khỏi đỉnh.
Cổ phiếu SpaceX đã từng vượt 225 USD trong vòng một tuần trước khi mất khoảng 25% đến 30% so với đỉnh, về quanh 153 USD tính đến ngày 25/6. Sự đảo chiều này làm dấy lên lo ngại rằng thị trường công khai có thể không duy trì mức hưng phấn như kỳ vọng với một tên tuổi AI lớn khác.
Một số tổ chức tư vấn cho rằng đợt niêm yết đầu tiên trong nhóm AI sẽ có tính định hướng rất lớn cho cả ngành. Trong bối cảnh đó, OpenAI có thêm lý do để chờ môi trường thuận lợi hơn thay vì chấp nhận niêm yết sớm với mức giá thấp hơn mong muốn.
GPT-5.6 cũng đang chịu giám sát chặt hơn
Song song với câu chuyện IPO, OpenAI còn đối mặt với yêu cầu hạn chế phát hành GPT-5.6 cho một nhóm nhỏ đối tác được chính phủ chấp thuận trước khi mở rộng rộng rãi hơn. Cách tiếp cận này cho thấy các mô hình AI tiên tiến đang bị soi xét nhiều hơn về mặt an toàn và kiểm soát truy cập.
Altman nói với nhân viên rằng quyền tiếp cận sẽ được phê duyệt theo từng khách hàng trong giai đoạn xem trước, và ông kỳ vọng mở rộng sau đó vài tuần. Cách triển khai này mềm hơn so với việc chặn hoàn toàn, nhưng vẫn phản ánh mức độ giám sát tăng lên đối với các mô hình biên.
Chính quyền trước đó cũng đã áp dụng biện pháp hạn chế với Anthropic theo hướng mạnh tay hơn. So sánh này cho thấy các công ty AI lớn có thể phải điều chỉnh cả kế hoạch sản phẩm lẫn chiến lược ra mắt trong môi trường quản lý ngày càng chặt.
Anthropic có thể là công ty AI lớn đầu tiên lên sàn
Anthropic đang đi trước OpenAI về lộ trình IPO. Công ty đã nộp hồ sơ S-1 bí mật lên SEC vào ngày 1/6, hướng tới màn ra mắt Nasdaq vào tháng 10/2026 với định giá mục tiêu 965 tỷ USD.
Danh sách ngân hàng dẫn dắt gồm Goldman Sachs, JPMorgan và Morgan Stanley. Nếu OpenAI thực sự lùi sang 2027, Anthropic có thể trở thành cái tên đặt chuẩn cho nhóm IPO AI lớn đầu tiên và từ đó ảnh hưởng đến cách thị trường định giá các công ty cùng ngành.
So với OpenAI, Anthropic hiện được nhìn nhận là có vị thế cạnh tranh được cải thiện trong 30 ngày gần đây. Tuy vậy, cả hai công ty đều sẽ bước vào thị trường vốn trong bối cảnh chi phí hạ tầng cao và tâm lý với cổ phiếu AI không còn dễ dãi như giai đoạn trước.
Tổng kết
Kế hoạch IPO của OpenAI đang nghiêng về năm 2027 vì mục tiêu định giá 1 nghìn tỷ USD và điều kiện thị trường chưa thật sự thuận lợi. Trong khi đó, Anthropic có thể là công ty AI lớn đầu tiên lên sàn nếu giữ đúng lộ trình hiện tại.
