State Street Investment Management đã ra mắt State Street Stablecoin Reserves Money Market Fund (SSCXX), một quỹ thị trường tiền tệ dành riêng cho dự trữ stablecoin theo khuôn khổ GENIUS Act.
Động thái này cho thấy các tổ chức tài chính lớn đang xây dựng hạ tầng quản lý dự trữ cho stablecoin, trong bối cảnh nguồn vốn bằng trái phiếu Kho bạc ngắn hạn và tiền mặt tiếp tục thu hút thêm sản phẩm mới.
- SSCXX là quỹ tiền tệ đăng ký, chỉ dành cho nhà phát hành stablecoin đáp ứng yêu cầu dự trữ của GENIUS Act.
- Quỹ nắm giữ tiền mặt, trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn tối đa 93 ngày và thỏa thuận repo qua đêm.
- Đây là một phần trong làn sóng sản phẩm quản lý thanh khoản và dự trữ số của State Street và nhiều định chế lớn khác.
SSCXX là gì và quỹ này nắm giữ tài sản nào?
SSCXX là quỹ thị trường tiền tệ dành riêng cho dự trữ stablecoin, với danh mục gồm tiền mặt, trái phiếu Kho bạc Mỹ ngắn hạn đáo hạn trong vòng 93 ngày và các hợp đồng repo qua đêm được thế chấp bằng chính trái phiếu đó.
Quỹ được thiết kế để giữ giá trị tài sản ròng ổn định ở mức 1,00 USD, đồng thời chỉ mở cho các nhà phát hành hoạt động dưới khuôn khổ giám sát của GENIUS Act.
Các thông số ban đầu của quỹ
SSCXX hiện có khoảng 121 triệu USD tài sản quản lý, lợi suất 3,51% và tỷ lệ chi phí ròng 0,18% ở lớp Capital Class, với mức đầu tư tối thiểu 15 triệu USD.
Quỹ đang có kỳ hạn bình quân gia quyền ba ngày, thấp hơn nhiều so với ngưỡng trần 60 ngày của quy định. State Street cũng lưu ý quỹ không có bảo hiểm FDIC và không có bảo đảm gốc từ chính State Street.
| Chỉ tiêu | SSCXX |
|---|---|
| Tài sản quản lý | Khoảng 121 triệu USD |
| Lợi suất | 3,51% |
| Tỷ lệ chi phí ròng | 0,18% |
| Mức đầu tư tối thiểu | 15 triệu USD |
| Kỳ hạn bình quân gia quyền | 3 ngày |
| Giới hạn kỳ hạn theo quy định | 60 ngày |
GENIUS Act đang định hình thị trường dự trữ stablecoin như thế nào?
GENIUS Act, được ký thành luật vào tháng 7/2025, là khung pháp lý liên bang đầu tiên của Mỹ dành cho stablecoin và yêu cầu tài sản bảo chứng phải là tài sản thanh khoản chất lượng cao theo tỷ lệ 1:1.
Luật này cũng cho phép các quỹ thị trường tiền tệ đăng ký theo Đạo luật 1940 trở thành phương tiện dự trữ hợp lệ, từ đó mở đường cho các sản phẩm như SSCXX.
Vì sao State Street bước vào mảng này?
State Street đang mở rộng sang hạ tầng tiền số và token hóa thanh khoản, trong đó SSCXX là một mảnh ghép mới bên cạnh SWEEP, sản phẩm thanh khoản token hóa được xây dựng cùng Galaxy Digital.
Anchorage Digital là nhà hậu thuẫn bên ngoài đầu tiên của quỹ, trong khi State Street Bank and Trust Company cũng được nêu là đơn vị hỗ trợ tài chính. State Street cho biết các sản phẩm này nằm trong chiến lược quản lý tiền mặt và dự trữ phục vụ tài sản số.
Cạnh tranh trong mảng dự trữ stablecoin đang nóng lên
State Street gia nhập một nhóm định chế lớn đã có sản phẩm nhắm vào cùng nhóm tài sản, gồm BlackRock, Franklin Templeton, Fidelity, JPMorgan, Goldman Sachs và BNY.
State Street cũng dẫn lại dự báo của Citi Institute từ tháng 9/2025 rằng nguồn cung stablecoin toàn cầu có thể đạt 1,9 nghìn tỷ đến 4 nghìn tỷ USD vào năm 2030. Nếu kịch bản này xảy ra, nhu cầu quản lý dự trữ sẽ tăng mạnh theo quy mô thị trường.
“Stablecoin đang nhanh chóng trở thành hạ tầng tài chính cốt lõi, vì vậy chất lượng và cách quản lý dự trữ của chúng là yếu tố cực kỳ quan trọng.”
– Nathan McCauley, đồng sáng lập kiêm CEO Anchorage Digital
Những điểm rủi ro cần lưu ý
SSCXX không phải là sản phẩm có bảo hiểm tiền gửi và cũng không có bảo đảm gốc, nên nhà đầu tư không nên nhầm lẫn quỹ này với tài khoản tiền mặt được bảo vệ như tiền gửi ngân hàng.
Danh mục tài sản tương đối giới hạn cũng có thể làm lợi suất bị nén so với một số quỹ tiền tệ chính phủ hoặc quỹ prime money market khác.
Tổng kết
SSCXX đánh dấu bước đi mới của State Street vào mảng quản lý dự trữ stablecoin, trong khi GENIUS Act đang tạo ra khung pháp lý giúp các sản phẩm kiểu này có đất phát triển tại Mỹ.
