Super Micro Computer (SMCI) giảm khoảng 10% trong giao dịch sau giờ làm việc sau khi công bố kế hoạch huy động 7 tỷ USD để phục vụ lượng đơn hàng phần cứng AI đang tăng mạnh.
Động thái này làm nổi bật chi phí vốn rất lớn của chuỗi cung ứng hạ tầng AI, khi nhu cầu cao không đồng nghĩa với việc doanh nghiệp có thể giao hàng ngay nếu chưa có đủ linh kiện và vốn lưu động.
- SMCI dự kiến huy động 7 tỷ USD qua nhiều đợt để mua linh kiện cho đơn hàng AI.
- Công ty nói đã nhận khoảng 39 tỷ USD đơn hàng từ hơn 20 khách hàng.
- Nhà đầu tư lo ngại pha loãng cổ phần và áp lực tài chính trong quá trình mở rộng.
Kế hoạch huy động vốn 7 tỷ USD của SMCI
SMCI là nhà sản xuất máy chủ đang lên kế hoạch huy động 7 tỷ USD để tài trợ cho lượng đơn hàng AI ngày càng lớn. Gói này gồm một đợt chào bán công khai bảo lãnh phát hành 5 tỷ USD, thêm 1,25 tỷ USD cổ phiếu phổ thông và 3,75 tỷ USD chứng chỉ lưu ký gắn với cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi bắt buộc mới phát hành.
Công ty cũng dự kiến triển khai một chương trình phát hành cổ phiếu theo thị trường trị giá 2 tỷ USD, do các ngân hàng lớn ở Phố Wall quản lý, nhưng không sớm hơn quý III/2026.
Vì sao cổ phiếu SMCI giảm mạnh sau thông báo?
Cổ phiếu SMCI giảm vì kế hoạch huy động vốn có thể làm pha loãng quyền sở hữu của cổ đông hiện hữu. Với vốn hóa thị trường của công ty trước đó ở quanh mức 34 tỷ USD, một đợt huy động 7 tỷ USD được xem là khá lớn so với quy mô doanh nghiệp.
Phản ứng của thị trường cũng phản ánh lo ngại rằng tăng trưởng trong mảng hạ tầng AI đòi hỏi lượng vốn đầu vào rất cao. Dù nhu cầu đặt hàng mạnh, SMCI vẫn phải có đủ tiền để mua linh kiện trước khi có thể giao các hệ thống máy chủ AI.
Đơn hàng AI 39 tỷ USD nói lên điều gì?
SMCI cho biết họ đã nhận khoảng 39 tỷ USD đơn hàng máy chủ AI từ hơn 20 khách hàng. Các đơn hàng này bao gồm máy chủ AI và các giải pháp mà công ty gọi là Data Center Building Block Solutions.
Con số này cho thấy nhu cầu đối với hạ tầng AI vẫn rất lớn, nhưng cũng cho thấy áp lực về chuỗi cung ứng. Theo kế hoạch hiện tại, số vốn huy động sẽ được dùng để mua linh kiện cần thiết nhằm đáp ứng các đơn hàng đó.
Nhà đầu tư cần theo dõi những gì tiếp theo?
Nhà đầu tư sẽ chú ý đến khả năng SMCI chuyển lượng đơn hàng tồn đọng thành doanh thu thực tế. Điểm mấu chốt là công ty có thể mua được các chip AI và linh kiện liên quan trong điều kiện nguồn cung còn chặt hay không.
Báo cáo lợi nhuận quý tiếp theo của SMCI sẽ là mốc cập nhật quan trọng đầu tiên về tiến độ mua sắm linh kiện và khả năng thực thi kế hoạch. Tại thời điểm được nêu, giá cổ phiếu SMCI ở mức 40,64 USD.
Tổng kết
Diễn biến của SMCI cho thấy mở rộng mảng hạ tầng AI không chỉ là câu chuyện đơn hàng lớn, mà còn là bài toán vốn, chuỗi cung ứng và nguy cơ pha loãng cổ phiếu.
