Institutional vốn tiếp tục để mắt đến DeFi trong lúc Hyperliquid và Aave được nhắc tên nhiều hơn
Trong bối cảnh thị trường DeFi vừa trải qua cú sốc lớn từ vụ hack KelpDAO, một số tín hiệu mới cho thấy dòng tiền tổ chức chưa rời khỏi khu vực này. Các nhận định gần đây từ Morpho và một báo cáo về Hyperliquid cho thấy trọng tâm đang dịch từ nghi ngại sang cách các tổ chức muốn kiểm soát rủi ro, mã nguồn và tuân thủ.
- DeFi TVL đã ổn định quanh vùng 83 tỷ USD đến 85 tỷ USD sau đợt bán tháo ban đầu.
- Hyperliquid tiếp tục dẫn đầu mảng perpetual DEX với thị phần mở rộng và doanh thu được nêu trong báo cáo.
- Nhiều cam kết vốn, gồm cả từ các tên tuổi lớn trong hệ sinh thái, đang được gom cho các nỗ lực phục hồi liên quan đến Aave.
DeFi vẫn giữ được lực hút với khối tổ chức
Paul Frambot, đồng sáng lập Morpho, cho biết các nhà đầu tư tổ chức vẫn giữ quan điểm tích cực với hạ tầng DeFi và xem đây là một phần của tương lai FinTech. Tuy vậy, ông cũng nói rằng các tổ chức và bên phân phối không còn tin vào mô hình pool/hub theo cách cũ, mà muốn kiểm soát trực tiếp mã nguồn, rủi ro và yêu cầu tuân thủ.
Nhận định này xuất hiện sau khi thị trường DeFi chịu tác động mạnh từ vụ hack KelpDAO, gây thiệt hại ban đầu khoảng 292 triệu USD và khiến hơn 15 tỷ USD rút khỏi hệ sinh thái trong những ngày sau đó. Dù vậy, tổng giá trị khóa trong DeFi đã ổn định lại quanh vùng 83 tỷ USD đến 85 tỷ USD sau giai đoạn hoảng loạn, cho thấy dòng vốn chưa rời khỏi hoàn toàn.
Aave và nỗ lực phục hồi sau cú sốc thanh khoản
Trong nhóm ứng dụng DeFi chịu ảnh hưởng, Aave được nhắc đến nhiều khi dòng tiền bắt đầu dịch chuyển khỏi giao thức này sang các nền tảng khác hoặc rút hẳn khỏi thị trường trong giai đoạn đầu sau sự cố. Phía liên quan hiện đang tập trung vào một chương trình phục hồi có tên DeFi United fund.
Quỹ này đã thu hút gần 250 triệu USD cam kết bằng ETH, với mức đóng góp mục tiêu được nêu là 116.500 ETH, tương ứng lượng rsETH bị hacker lấy đi trong vụ tấn công. Dữ liệu hiện có cho thấy số đóng góp đã lên khoảng 102.646 ETH.
Trong số các bên đã công bố cam kết có Justin Sun với kế hoạch đưa 20 triệu USD USDT vào thị trường Aave V3 thông qua Tron và HTX. Một số đơn vị khác được nhắc đến gồm Arbitrum DAO, Mantle, Aave DAO, nhà sáng lập Aave Stani Kulechov, Kelp và BGD Labs. LayerZero và Ethena cũng được cho là đã cam kết ủng hộ, nhưng chưa công bố con số cụ thể.
Hyperliquid nổi lên ở mảng perpetual DEX
Một báo cáo của Bitcoin Suisse về Hyperliquid cho thấy nền tảng này đang chiếm vị thế áp đảo trong mảng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung. Báo cáo nêu Hyperliquid tạo ra 820 triệu USD doanh thu trong năm 2025, đồng thời vượt một số tên tuổi lớn trên cả mảng giao dịch tập trung lẫn các hệ sinh thái cạnh tranh khác ở nhiều chỉ số.
Đáng chú ý hơn, Hyperliquid được cho là chiếm 41% open interest của thị trường perpetual futures phi tập trung và đóng góp từ 5% đến 7% tổng khối lượng xử lý của các sàn tập trung. Theo dữ liệu được đề cập trong báo cáo, nền tảng này chỉ đứng sau Binance, OKX và Bybit, đồng thời vượt Coinbase về phần khối lượng giao dịch đó.
So với nền tảng theo sau, Hyperliquid được mô tả là vẫn dẫn trước khoảng 1,5 lần đến 3 lần về open interest và khối lượng giao dịch. Báo cáo cũng cho biết thị phần open interest của Hyperliquid đã vượt mốc 50% sau mốc dữ liệu được dùng để phân tích.
Hướng mở rộng tiếp theo của Hyperliquid
Hyperliquid không chỉ dừng ở vai trò một sàn DEX cho perpetual futures. Nền tảng này còn được nhắc tới với kế hoạch mở rộng tiếp theo là HIP-4, với mục tiêu biến Hyperliquid từ một DEX thành hạ tầng tài chính rộng hơn.
Bản cập nhật này được kỳ vọng sẽ đưa thị trường dự đoán lên Hyperliquid, đặt nền tảng cạnh tranh với các tên tuổi như Kalshi và Polymarket. Trước đó, Hyperliquid đã lập kỷ lục mới với 6,9% tổng khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn và thị trường RWA trên HIP-3 cũng chạm mức 2,3 tỷ USD trong cùng tháng.
Bitcoin Suisse, đơn vị công bố báo cáo, hoạt động từ năm 2013, từng đóng vai trò trong giai đoạn đầu của Ethereum và hiện cũng cung cấp dịch vụ giao dịch cho Hyperliquid và Monad.
Tổng kết
Bức tranh hiện tại cho thấy DeFi vẫn còn sức hút đáng kể với nhà đầu tư tổ chức, nhưng kỳ vọng đã thực tế hơn: kiểm soát rủi ro, minh bạch mã nguồn và tuân thủ đang được đặt lên hàng đầu. Cùng lúc, Aave đang ở giữa quá trình phục hồi sau cú sốc thanh khoản, còn Hyperliquid tiếp tục mở rộng ảnh hưởng trong mảng perpetual DEX và có thể tiến xa hơn sang hạ tầng tài chính rộng hơn nếu các kế hoạch mới được triển khai như dự kiến.
