Các cổ phiếu gắn với hạ tầng AI đồng loạt giảm khi thị trường bớt tin rằng các kế hoạch chi tiêu của OpenAI sẽ tự động chuyển thành doanh thu.
Trong phiên giao dịch gần đây, CoreWeave, SoftBank Group, Broadcom, AMD, Nvidia và Oracle đều đi xuống sau khi xuất hiện báo cáo cho rằng OpenAI chưa đạt một số mục tiêu tăng trưởng và doanh số nội bộ. Diễn biến này tạo áp lực lên nhóm công ty được xem là hưởng lợi trực tiếp từ nhu cầu thuê và mua năng lực tính toán của OpenAI.
- Thị trường bán ra nhóm cổ phiếu AI vì lo ngại OpenAI không còn tăng trưởng đúng kỳ vọng.
- Oracle, Broadcom, AMD, Nvidia, CoreWeave và SoftBank đều chịu áp lực giá trong cùng một phiên.
- Các mục tiêu về người dùng, doanh thu và chi phí hạ tầng của OpenAI đang được theo dõi sát hơn trước.
Diễn biến giá của nhóm cổ phiếu liên quan đến AI
Oracle giảm 4% dù vẫn còn thỏa thuận cung cấp năng lực tính toán trị giá 300 tỷ USD trong 5 năm với OpenAI. Broadcom mất 4%, AMD giảm 3% và Nvidia lùi hơn 1%. CoreWeave, doanh nghiệp phụ thuộc lớn vào nhu cầu tính toán cho AI, giảm hơn 5%. Tại châu Á, cổ phiếu SoftBank giảm khoảng 10%. Qualcomm chỉ giảm 0,2% và vẫn đóng cửa trên mức thấp nhất trong phiên sau thông tin cho rằng công ty này đang làm việc với OpenAI về chip cho smartphone.
Vì sao một báo cáo về OpenAI lại ảnh hưởng tới cả nhóm cổ phiếu hạ tầng
Báo cáo cho biết OpenAI gần đây không đạt một số mục tiêu về tăng trưởng người dùng và doanh thu. Với thị trường, đây là chi tiết quan trọng vì OpenAI đã ký nhiều thỏa thuận lớn về trung tâm dữ liệu và năng lực điện toán dài hạn. Khi kỳ vọng doanh thu của OpenAI bị đặt lại, nhà đầu tư cũng xem xét lại khả năng các cam kết chi tiêu cho hạ tầng AI có thể được duy trì với tốc độ như trước.
Áp lực tài chính đè lên kế hoạch mở rộng năng lực tính toán
Theo báo cáo, giám đốc tài chính OpenAI Sarah Friar đã cảnh báo đồng nghiệp rằng doanh số chậm hơn có thể khiến việc tài trợ cho các hợp đồng mua công suất tính toán trong tương lai trở nên khó hơn. Đây là điểm nhạy cảm vì OpenAI từ lâu được xem là một trong những động lực lớn nhất của chuỗi cung ứng AI. Tập trung quá nhiều vào mua năng lực tính toán cũng khiến chi phí của công ty tăng nhanh, trong khi phần doanh thu chưa theo kịp tốc độ mở rộng đó.
Phản hồi của OpenAI và Oracle
Sam Altman và Sarah Friar bác bỏ suy đoán rằng OpenAI đang rời xa chiến lược mua thêm năng lực tính toán. Họ nói công ty vẫn thống nhất trong việc mua càng nhiều công suất càng tốt và làm việc chặt chẽ mỗi ngày để thực hiện mục tiêu đó. Oracle cũng giữ nguyên lập trường tích cực về quan hệ hợp tác, cho biết công ty vẫn tập trung xây dựng và cung cấp năng lực đáp ứng nhu cầu đang tăng của OpenAI. Oracle còn nói mô hình mới GPT-5.5 là một bước tiến đáng kể và kỳ vọng sẽ tiếp tục có động lực khi công nghệ của OpenAI được mở rộng trên các nhà cung cấp đám mây.
Các mục tiêu nội bộ của OpenAI đang bị soi kỹ hơn
OpenAI từng đặt mục tiêu nội bộ đạt 1 tỷ người dùng hoạt động hàng tuần cho ChatGPT vào cuối năm ngoái, nhưng công ty chưa công bố con số này. OpenAI cũng được cho là đã không đạt mục tiêu doanh thu hằng năm của ChatGPT khi Gemini của Google tăng trưởng mạnh vào cuối năm ngoái và giành thêm thị phần. Việc người dùng hủy đăng ký cũng được nhắc đến như một vấn đề. Trước đó, trong năm nay, công ty tiếp tục không đạt một số mục tiêu doanh thu hàng tháng sau khi Anthropic mở rộng ảnh hưởng ở mảng lập trình và sản phẩm doanh nghiệp.
Khoản vốn mới vẫn chưa xóa hết nỗi lo về dòng tiền
OpenAI gần đây đã huy động 122 tỷ USD, là vòng gọi vốn lớn nhất mà Thung lũng Silicon từng chứng kiến. Tuy nhiên, số tiền này vẫn chưa đủ để làm thị trường yên tâm hoàn toàn. Với khối lượng công suất tính toán đã cam kết, công ty được cho là sẽ sử dụng phần vốn đó trong vòng ba năm, ngay cả khi đạt được các mục tiêu bán hàng rất cao. Một phần vốn còn phụ thuộc vào các thỏa thuận với đối tác, nên không phải toàn bộ đều là tiền sẵn sàng dùng ngay mà không kèm điều kiện.
Những mảng vẫn còn tăng trưởng bên trong OpenAI
OpenAI vẫn có một số điểm sáng. Codex, công cụ lập trình của công ty, đang được ưa chuộng hơn. OpenAI cũng giảm chi phí bằng cách thu hẹp một số dự án như Sora, ứng dụng tạo video. Công ty đã phát hành GPT-5.5 và cho biết mô hình này vượt qua một số chuẩn đánh giá trong ngành. Dù vậy, phản ứng của thị trường cho thấy nhà đầu tư hiện để ý nhiều hơn đến tiền mặt, mục tiêu tăng trưởng và hóa đơn hạ tầng thay vì chỉ nhìn vào câu chuyện tăng trưởng chung của AI.
Tổng kết
Phiên giảm của CoreWeave, Oracle, SoftBank, Broadcom, AMD và Nvidia phản ánh một thay đổi trong cách thị trường định giá làn sóng AI. Khi OpenAI chưa đạt các mục tiêu nội bộ về người dùng và doanh thu, nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi về tốc độ chi tiêu cho điện toán, khả năng tài trợ các hợp đồng lớn và mức độ bền vững của nhu cầu hạ tầng AI. Dữ liệu hiện có chưa cho thấy tác động dài hạn đã được xác nhận, nhưng rõ ràng kỳ vọng quanh OpenAI đang bị kiểm tra chặt hơn trước.
