Polymarket đang tìm cách đưa sàn giao dịch chính của mình trở lại thị trường Mỹ sau nhiều năm bị chặn.
Bloomberg cho biết công ty đã thảo luận với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) trong những tuần gần đây để xin nới lệnh cấm, qua đó cho phép khách hàng tại Mỹ giao dịch trực tiếp trên nền tảng quốc tế của Polymarket. Nếu được chấp thuận, đây sẽ là bước mở rộng lớn nhất của thị trường dự đoán này. Tuy vậy, động thái đó diễn ra đúng lúc công ty đang đối mặt với nhiều áp lực pháp lý cùng lúc.
- Polymarket đã có một số bước quay lại hợp pháp tại Mỹ, nhưng đó chưa phải là sàn quốc tế chính của họ.
- Công ty từng bị CFTC phạt 1,4 triệu USD năm 2022 và sau đó mở rộng ra quốc tế, rồi mới tái cấu trúc để trở lại thị trường Mỹ.
- Cuộc thương lượng mới diễn ra trong lúc CFTC, các bang và cả cơ quan liên bang khác đều đang siết giám sát thị trường dự đoán.
Polymarket đang xin điều gì từ CFTC
Điểm cốt lõi của câu chuyện không nằm ở việc Polymarket có được phép hoạt động tại Mỹ hay không, mà ở chỗ công ty muốn đưa đúng nền tảng giao dịch quốc tế chính của mình trở lại cho người dùng Mỹ. Hiện tại, Polymarket đã có sự chấp thuận của CFTC để vận hành một nền tảng giao dịch trung gian được quản lý liên bang tại Mỹ, với khả năng truy cập qua các futures commission merchants và các công ty môi giới. Công ty cũng đã khởi chạy lại từ tháng 12 năm 2025 theo hình thức mời tham gia, nhưng phạm vi thị trường còn hạn chế.
Theo mô tả của Bloomberg, đây không phải là tòa nhà pháp lý mà Polymarket đang dựng thêm, mà là nỗ lực gỡ bỏ rào chắn để người dùng Mỹ giao dịch trực tiếp trên sàn quốc tế hiện có. Công ty từng theo đuổi một sản phẩm riêng dành cho thị trường Mỹ như lối đi vòng, nhưng phương án đó chưa thể triển khai đầy đủ.
Vì sao Polymarket phải quay lại Washington
Polymarket không đi đến chặng này trong một sớm một chiều. Năm 2022, công ty bị CFTC phạt 1,4 triệu USD và buộc rời thị trường Mỹ vì vận hành một sàn phái sinh chưa đăng ký. Sau đó, Polymarket mở rộng ra quốc tế và đến tháng 10 năm 2025 đã vượt 3 tỷ USD giao dịch mỗi tháng, dù người dùng Mỹ vẫn không thể sử dụng nền tảng chính.
Bước ngoặt pháp lý diễn ra theo từng nấc. Tháng 7 năm 2025, CFTC và Bộ Tư pháp Mỹ dừng các cuộc điều tra riêng với Polymarket mà không đưa thêm cáo buộc mới. Ít ngày sau, công ty mua lại QCEX với giá 112 triệu USD, một sàn giao dịch và tổ chức thanh toán bù trừ đã được CFTC cấp phép, để có hạ tầng quay lại Mỹ. Cùng tháng đó, Intercontinental Exchange, công ty mẹ của Sở Giao dịch Chứng khoán New York, cam kết đầu tư tới 2 tỷ USD và sau đó hoàn tất khoảng 1,64 tỷ USD đầu tư trực tiếp. Đến tháng 2 năm 2026, Polymarket được định giá 9 tỷ USD.
Trong cùng ngày Bloomberg công bố thông tin về đàm phán với CFTC, Polymarket cũng triển khai CTF Exchange V2, bản nâng cấp hạ tầng kỹ thuật lớn nhất kể từ khi ra mắt, cùng một token tài sản thế chấp mới là pUSD được bảo chứng 1:1 bằng USDC.
Áp lực pháp lý vẫn chưa hạ nhiệt
Thời điểm Polymarket muốn mở rộng lại càng trở nên nhạy cảm khi CFTC vừa thụ lý vụ kiện nội gián đầu tiên liên quan đến hợp đồng sự kiện. Vụ việc được nộp ngày 23 tháng 4 và gắn trực tiếp với Polymarket. Bị đơn là Gannon Van Dyke, một quân nhân Lục quân Mỹ ở North Carolina. CFTC cáo buộc ông dùng thông tin mật từ một chiến dịch quân sự có tên Operation Absolute Resolve để mua hơn 436.000 cổ phiếu “Yes” trong một hợp đồng trên Polymarket gắn với khả năng Nicolás Maduro bị loại bỏ, rồi thu về hơn 400.000 USD lợi nhuận. Bộ Tư pháp Mỹ cũng nộp cáo buộc hình sự song song tại Southern District of New York.
CFTC cho biết đây là lần đầu cơ quan này dùng cái mà họ gọi là “Eddie Murphy Rule”, tức lệnh cấm giao dịch dựa trên thông tin chính phủ bị chiếm dụng trái phép, để xử lý một vụ hợp đồng sự kiện. Vụ Van Dyke không phải chuyện duy nhất. Một số sĩ quan Không quân Israel cũng bị điều tra và truy tố vì đặt cược vào thời điểm các cuộc tấn công nhằm vào Iran. Một thành viên phi hành đoàn từng nói với điều tra viên rằng “cả phi đội đều ở Polymarket, cả lực lượng không quân đều đang cá cược”. Khi xung đột Iran bắt đầu, gần 850.000 USD tiền cược vào các vụ nổ hạt nhân đã xuất hiện trên nền tảng, và Polymarket đã gỡ thị trường đó sau khi phần lớn vị thế đã được mở.
Hệ sinh thái quản lý đang phân mảnh
Khó khăn của Polymarket không chỉ đến từ CFTC. Cơ quan này hiện có quy mô nhỏ hơn bất kỳ thời điểm nào trong 15 năm qua, với số nhân sự giảm 24% dưới thời Tổng thống Trump, còn khoảng 535 người. Một báo cáo của CNN tuần trước cho biết nhiều nhà lập pháp lo ngại cơ quan này không đủ năng lực giám sát một ngành đang lớn nhanh như vậy. Trong mô hình hiện hành, các nền tảng thị trường dự đoán được CFTC chấp thuận phải tự chứng minh từng sản phẩm của mình phù hợp với quy định liên bang. CFTC không rà soát từng hợp đồng một, và cách làm này đang ngày càng bị chỉ trích.
Áp lực từ cấp bang cũng tăng lên. Cơ quan Kiểm soát Cờ bạc Nevada đã kiện Polymarket vào tháng 1 năm 2026 vì cung cấp hợp đồng sự kiện cho cư dân bang mà không có giấy phép cờ bạc. Tòa án Massachusetts kết luận các hợp đồng tương tự là cá cược thể thao trái luật theo luật bang. Kalshi, đối thủ lớn nhất của Polymarket tại Mỹ, hiện đang đối mặt với 19 vụ việc cấp bang. Trong khi đó, CFTC và Bộ Tư pháp Mỹ gần đây lại kiện Arizona, Connecticut và Illinois vì các nỗ lực thực thi của các bang này đối với những nền tảng thị trường dự đoán đã được liên bang quản lý. Tòa Phúc thẩm Khu vực 3 đã đứng về phía các nền tảng.
Brazil đã cấm Polymarket vào ngày 26 tháng 4, tức chỉ hai ngày trước. Bồ Đào Nha đã cấm nền tảng này từ tháng 3. Ngoài ra, bối cảnh chính trị quanh ngành cũng thêm phức tạp khi Donald Trump Jr. vừa là cố vấn có trả phí cho Kalshi, vừa là nhà đầu tư của Polymarket, trong khi công ty truyền thông xã hội của ông Trump cũng đã công bố kế hoạch ra mắt một nền tảng dự đoán. Các nghị sĩ Dân chủ đã đưa ra dự luật nhắm trực tiếp vào mối liên hệ chéo này.
Điều gì sẽ thay đổi nếu Polymarket được bật đèn xanh
Trong tháng 3 năm 2026, khi người dùng Mỹ vẫn bị khóa khỏi nền tảng chính, Polymarket vẫn ghi nhận hơn 10 tỷ USD khối lượng giao dịch. Mỹ hiện vẫn là thị trường lớn nhất mà công ty chưa thể khai thác trọn vẹn.
Nếu được phép mở sàn quốc tế chính cho người dùng Mỹ, Polymarket không chỉ có thêm tệp khách hàng. Quy mô của các hợp đồng trên nền tảng, từ thị trường lãi suất của Fed đến bầu cử hay địa chính trị, cũng sẽ thay đổi đáng kể. Khi đó, mô hình trung gian qua FCM mà CFTC đã chấp thuận trước đó có thể trở nên dư thừa, còn sản phẩm nội địa từng được xây dựng như phương án thay thế có thể bị coi là chi phí chìm.
Câu hỏi còn lại là thời điểm. Polymarket đang tìm kiếm sự mở rộng lớn nhất trong lịch sử của thị trường dự đoán, nhưng CFTC vừa phải xử lý vụ nội gián đầu tiên liên quan đến hợp đồng sự kiện, vừa chịu sức ép từ các bang, vừa vận hành với lực lượng nhân sự thấp nhất trong nhiều năm. Hiện chưa có thêm chi tiết về thời điểm CFTC sẽ đưa ra quyết định.
Tổng kết
Polymarket đang cố gắng đưa nền tảng giao dịch quốc tế chính của mình trở lại Mỹ sau nhiều năm bị chặn. Công ty đã có một số giấy phép và hạ tầng cần thiết để quay lại thị trường này, nhưng việc xin mở rộng tiếp vẫn phụ thuộc vào cách CFTC xử lý hồ sơ trong lúc môi trường pháp lý đang căng thẳng ở cả cấp liên bang lẫn cấp bang.
