Aave đang chứng kiến hoạt động cho vay suy giảm mạnh sau sự cố liên quan đến Kelp DAO, trong khi thanh khoản và tâm lý thị trường vẫn chưa phục hồi rõ rệt.
Tính đến ngày 28/4, số khoản vay mới trên Aave gần như chững lại, chỉ ghi nhận một điểm bất thường với 32 triệu USD được vay. Dù lãi suất cho người cho vay tăng lên, lượng người vay và người cung cấp thanh khoản vẫn chưa quay lại như trước.
- Tổng giá trị khóa trên Aave giảm còn khoảng 14 tỷ USD, từ hơn 25 tỷ USD trước sự cố.
- Lãi suất vay và cho vay tăng, nhưng chưa đủ kéo dòng tiền và hoạt động vay trở lại.
- Dữ liệu cho thấy thị trường đang thận trọng hơn, dù Aave vẫn ghi nhận mức phí cơ bản 2,8 triệu USD mỗi ngày.
Thanh khoản rút xuống, phí vẫn giữ mức cơ sở
Tổng giá trị khóa trên Aave đã giảm xuống quanh 14 tỷ USD, thấp hơn đáng kể so với mức hơn 25 tỷ USD trước vụ hack. Tuy vậy, phí của giao thức vẫn duy trì quanh mức cơ sở 2,8 triệu USD mỗi ngày. Dữ liệu được nhắc đến cũng cho thấy trong những ngày cao điểm sau sự cố, Aave ghi nhận dòng tiền rời đi hơn 15 tỷ USD.
Lãi suất tăng nhưng chưa kéo được người vay quay lại
Aave hiện vẫn giữ lãi suất cho vay ở mức cao, với USDC borrowing lên tới 6,38%. Trong giai đoạn rsETH bị đóng băng gần nhất, giao thức từng đưa ra mức lãi cho vay hơn 13%, nhưng cú hích này không đủ để xóa bỏ lo ngại của nhà đầu tư. Các vault USDC tiếp tục ở trạng thái sử dụng 100%, làm giảm động lực của những người cho vay khác trong bối cảnh sau vụ hack KelpDAO.
Dữ liệu Aave V3 cho thấy stablecoin và WETH là những nhóm bị gián đoạn mạnh nhất ở mảng cho vay. Vẫn có giao dịch vay đối với các tài sản thanh khoản như USDT, USDC và WETH, nhưng số sự kiện vay mới giảm gần về 0 theo dữ liệu CryptoQuant. Theo dữ liệu Dune Analytics được dẫn lại, WETH là tài sản được vay nhiều nhất với 6,5 tỷ USD, tiếp theo là 3,7 tỷ USD ở USDT và 2,9 tỷ USD ở USDC.
Diễn biến lãi suất cao cho thấy vấn đề không nằm ở nhu cầu vốn tăng mạnh, mà giống một sự kiện căng thẳng thanh khoản. Lãi suất vay từng tăng vọt, đẩy APY lên trên 14%, sau đó hạ nhiệt nhưng vẫn còn ở mức 7,12%. Điều này khiến chi phí vốn trong DeFi trở nên đắt hơn, trong khi người cho vay trở nên dè dặt hơn.
Tác động rộng hơn đến tâm lý DeFi
Đợt siết cho vay gần đây cho thấy DeFi vừa trải qua một giai đoạn co hẹp mạnh về hoạt động vay. Aave vẫn đứng vững, nhưng sự việc làm dấy lên câu hỏi về mức độ bền vững của thanh khoản trong các giao thức lớn khi gặp sự cố ở một mắt xích liên quan. Trước đó, thị trường DeFi từng rơi vào một chu kỳ suy giảm kéo dài sau cú sập của FTX và Terra (LUNA).
Một số nhà đầu tư lớn đã dịch chuyển vốn sang Spark Protocol, được xem là một trong những điểm đến an toàn hơn trong giai đoạn này. Dù vậy, nhà sáng lập Aave, Stani Kulechov, vẫn bày tỏ niềm tin rằng giao thức có thể thu hút lại thanh khoản sau các chu kỳ giá xuống. Ông nói sự cố rsETH từ phía bridge là điều đáng tiếc, vì nó xảy ra ngoài các hợp đồng thông minh của giao thức nhưng vẫn ảnh hưởng đến thị trường.
“Với cá nhân tôi, sự cố bridge rsETH thật đáng tiếc vì đội ngũ và cộng đồng đã dành rất nhiều công sức để bảo vệ giao thức. Việc vụ khai thác xảy ra bên ngoài các hợp đồng thông minh của protocol, nhưng vẫn tác động đến thị trường, thật khó để chứng kiến, ngay cả khi thị trường đã và vẫn được bảo chứng đầy đủ như Mainnet Core.”
– Stani Kulechov, nhà sáng lập Aave
Trong vài ngày gần đây, một số nhân vật có ảnh hưởng trong lĩnh vực crypto cũng bày tỏ sự ủng hộ với Aave và cho thấy họ sẵn sàng quay lại hoạt động cho vay và tạo lợi suất. Song song đó, giao thức đang bỏ phiếu về việc tạm dừng mua lại token cho đến khi điều kiện DeFi cải thiện hơn. Cuộc bỏ phiếu này nhiều khả năng sẽ nghiêng về phía đồng ý trong vòng hai ngày tới.
Áp lực từ hoạt động cho vay chậm lại cũng đang phản ánh lên token AAVE, khi giá token này giảm còn 93,21 USD trong tuần qua.
Tổng kết
Aave đang đối mặt với giai đoạn hoạt động yếu đi sau sự cố liên quan đến Kelp DAO, thể hiện qua số khoản vay mới giảm mạnh, tổng giá trị khóa đi xuống và tâm lý thận trọng của thị trường. Dữ liệu hiện có cho thấy lãi suất tăng chưa đủ để kéo thanh khoản quay lại. Tuy nhiên, vẫn chưa có đủ dữ liệu để kết luận liệu đây là cú sốc ngắn hạn hay là tín hiệu của một đợt co hẹp dài hơn trong DeFi.
