Alphabet đã có lúc vượt Nvidia trong giao dịch sau giờ, nhưng vị trí dẫn đầu chỉ kéo dài ngắn trước khi thứ hạng vốn hóa đảo lại vào cuối tuần.
Diễn biến này phản ánh tốc độ thu hẹp khoảng cách giữa hai cổ phiếu dẫn dắt làn sóng AI, đồng thời cho thấy thị trường đang đánh giá lại vai trò của Google Cloud, Gemini và chip TPU trong câu chuyện tăng trưởng của Alphabet.
- Alphabet từng vượt Nvidia trong giao dịch sau giờ nhưng nhanh chóng tụt xuống vị trí thứ hai.
- Đà tăng của Alphabet gắn với kỳ vọng về Google Cloud, Gemini và TPU, cùng một hợp đồng lớn của Anthropic.
- Thị trường vẫn chờ Alphabet chứng minh chi tiêu AI lớn có thể chuyển thành doanh thu và lợi nhuận thực tế.
Alphabet từng chạm vị trí số 1 trong thời gian ngắn
Alphabet đã có lúc vượt Nvidia về vốn hóa trong giao dịch sau giờ trong tuần này, trước khi kết thúc phiên cuối tuần ở vị trí số hai. Tính đến cuối ngày thứ Sáu, Alphabet được định giá khoảng 4,8 nghìn tỷ USD, còn Nvidia khoảng 5,2 nghìn tỷ USD.
Khoảng cách này đã thu hẹp rất nhanh. Vào ngày 31/10, Nvidia có vốn hóa 4,9 nghìn tỷ USD, trong khi Alphabet vẫn dưới 3,4 nghìn tỷ USD. Diễn biến đó cho thấy dòng tiền đang quay lại với nhóm cổ phiếu gắn với AI, nhưng ưu thế hiện vẫn nghiêng về Nvidia.
Google Cloud, Gemini và TPU đang trở thành trụ cột mới
Động lực gần nhất đến từ thông tin Anthropic sẽ chi 200 tỷ USD cho Google Cloud để mua 5 gigawatt năng lực tính toán. Từ đó, thị trường chú ý nhiều hơn tới mảng trung tâm dữ liệu của Google và TPU, dòng chip AI mà hãng cung cấp cho khách hàng cloud.
Mizuho ước tính doanh số TPU có thể đóng góp 61 tỷ USD vào pipeline của Google Cloud đến năm 2027, trong đó phần lớn được ghi nhận vào năm tới. Cùng lúc, việc Google tích hợp AI vào tìm kiếm và đưa Gemini thành một trong những chatbot được dùng nhiều nhất đã giảm bớt lo ngại rằng AI sẽ bào mòn mảng quảng cáo tìm kiếm cốt lõi.
Alphabet không phải cái tên duy nhất hưởng lợi từ chủ đề này. AMD, Intel và Micron đều đã tăng hơn 100% từ đầu năm nhờ kỳ vọng vào chip, máy chủ và bộ nhớ, trong khi Broadcom là doanh nghiệp Mỹ niêm yết trên 1 nghìn tỷ USD có mức sinh lời 12 tháng chỉ đứng sau Alphabet trong nhóm được nhắc đến.
Thị trường vẫn muốn thấy lợi nhuận bù lại chi tiêu AI
Cổ phiếu Alphabet đang giao dịch quanh mức P/E 28 lần trên lợi nhuận dự phóng, cao hơn mức trung bình lịch sử dưới 21 lần và gần mức cao nhất kể từ năm 2008. Điều này phản ánh kỳ vọng lớn của nhà đầu tư, nhưng cũng khiến định giá nhạy cảm hơn với kết quả kinh doanh sắp tới.
Trong tháng qua, ước tính lợi nhuận ròng năm 2026 của Alphabet đã tăng khoảng 19%, còn dự báo cho năm 2027 tăng hơn 7% theo dữ liệu Bloomberg. Dù vậy, công ty vẫn phải chứng minh rằng chi tiêu vốn cho AI có thể chuyển thành doanh thu tương ứng, trong bối cảnh capex năm nay có thể lên tới 190 tỷ USD.
Sự kiện cần theo dõi tiếp theo là hội nghị I/O của Google trong chưa đầy hai tuần, nơi thị trường kỳ vọng sẽ có thêm thông tin về Gemini, AI agents và cách kiếm tiền từ mức sử dụng AI cao hơn. Với Nvidia, báo cáo lợi nhuận tháng này cũng là mốc quan trọng khi giới phân tích dự báo doanh thu tăng 78%.
Đối với Alphabet, mức giá mục tiêu trung bình 12 tháng của giới phân tích hiện vào khoảng 422 USD, chỉ cao hơn khoảng 5,4% so với giá đóng cửa ngày thứ Sáu. Điều đó cho thấy dư địa tăng thêm đang bị đánh giá khá hạn chế sau nhịp tăng 160% trong một năm qua.
Tổng kết
Việc Alphabet từng vượt Nvidia, dù chỉ trong thời gian ngắn, cho thấy cuộc đua định giá trong nhóm cổ phiếu AI đang thay đổi rất nhanh. Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn sẽ tập trung vào một câu hỏi cũ: chi tiêu AI lớn của Google có tạo ra tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận đủ mạnh hay không.
