Nguồn cung BTC đang bị nắm giữ trong trạng thái lỗ đã tăng trở lại mức thường thấy ở một thị trường giá xuống, khi giá quanh 77.000 USD khiến một phần lớn nhà đầu tư đang chịu lỗ chưa thực hiện.
Tình trạng này làm dày thêm áp lực lên thị trường giao ngay, đặc biệt nếu giá BTC không sớm lấy lại vùng cao hơn để cải thiện tỷ lệ coin đang có lãi. Dữ liệu hiện có cho thấy hành vi của các nhóm ví lớn và nhỏ đang khác nhau khá rõ.
- Có khoảng 7,75 triệu BTC đang ở trạng thái lỗ, tương đương mức thường thấy ở thị trường yếu.
- Giá BTC quanh 77.000 USD đang khiến chi phí vốn của nhiều người sát với giá thị trường.
- Nhóm bán lẻ có dấu hiệu capitulation rõ hơn, trong khi một số nhóm cá voi vẫn nắm giữ.
Nguồn cung BTC đang ở trạng thái lỗ cao
Khoảng 7,75 triệu BTC hiện được nắm giữ trong trạng thái lỗ chưa thực hiện, sau khi giá giao dịch chỉ nhỉnh hơn 77.000 USD. Con số này dao động quanh 7,64 triệu đến 7,75 triệu coin tùy theo cách đo.
Đây là mức làm nhiều nhà đầu tư cảm nhận rõ áp lực nắm giữ, vì giá thị trường đang rất gần với chi phí vốn trung bình. Khi phần lớn nguồn cung không còn nằm trong vùng lãi rõ rệt, thị trường dễ trở nên nhạy cảm hơn với các đợt bán ra ngắn hạn.
Một số thước đo cho thấy chỉ khoảng 53% nguồn cung BTC đang có lãi chưa thực hiện, theo dữ liệu của BGeometrics. Điều đó phản ánh mặt bằng giá hiện tại vẫn đang gây sức ép lên một phần đáng kể người nắm giữ.
Vì sao trạng thái này làm thị trường dễ biến động hơn
Khi lượng coin đang lỗ tăng cao, chỉ cần giá yếu thêm một nhịp là tâm lý bán ra có thể lan nhanh hơn. Ngược lại, nếu giá phục hồi đủ mạnh, nhóm đang kẹt vị thế sẽ giảm áp lực và nguồn cung chốt lời cũng thay đổi theo.
Trong trường hợp hiện tại, mức “overhang” của coin đang lỗ được xem là rủi ro đối với một đợt đầu hàng lớn hơn nếu không có yếu tố nào hỗ trợ giá. Tuy nhiên, dữ liệu hiện có chưa cho thấy một cú capitulation sâu trên diện rộng như các pha khủng hoảng trước đây.
Nhóm ví lớn đang phân hóa hành vi
Dữ liệu phân bổ ví cho thấy không phải mọi nhóm nắm giữ BTC đều phản ứng giống nhau. Nhóm “humpback whale” lớn nhất đã giảm 8,5% lượng nắm giữ trong 12 tháng qua, trong khi các ví cá voi nhỏ hơn giảm 3,72%.
Trong 30 ngày gần nhất, nhóm ví nắm 10-100 BTC giảm tổng cộng 41 ví, còn nhóm shark gần như giữ nguyên. Ngược lại, nhóm ví dưới 1 BTC ghi nhận mức capitulation bán lẻ mạnh hơn, với hơn 42.000 ví bị rút sạch.
Diễn biến này cho thấy áp lực bán lớn nhất đang đến từ nhóm nhỏ lẻ hơn là toàn bộ thị trường. Các ví lớn vẫn có xu hướng xoay vòng vị thế theo vùng giá, thay vì bán tháo đồng loạt.
Chi phí vốn tăng lên đang tạo thêm áp lực ngắn hạn
Từ tháng 2, BTC tiếp tục được tích lũy dù chi phí vốn đi lên. Mức tích lũy bắt đầu quanh 72.000 USD mỗi BTC và sau đó tăng lên gần 78.000 USD.
Tính đến ngày 25/5, chi phí vốn trung bình ở mức 77.253 USD, tức người nắm giữ trung bình chỉ đang lãi hoặc lỗ nhẹ quanh vùng giá hiện tại. Khi chi phí vốn sát giá thị trường, chỉ cần biến động nhỏ cũng có thể làm thay đổi tâm lý đáng kể.
Biến động BTC trong tháng gần nhất được ghi nhận ở mức 1%, theo dữ liệu biến động từ Bitbo. Dù dao động hẹp, thị trường vẫn có thể xuất hiện các đợt thanh lý và giao dịch đầu cơ nếu giá lệch khỏi vùng cân bằng hiện tại.
Tổng kết
BTC đang ở trạng thái nhạy cảm hơn khi nguồn cung nắm giữ trong lỗ vẫn cao, nhưng dữ liệu hiện có cho thấy áp lực chủ yếu đến từ nhóm nhỏ lẻ và một phần cá voi, thay vì một đợt đầu hàng toàn thị trường.
