Coinbase báo lỗ ròng 394,1 triệu USD khi giao dịch suy yếu

Coinbase lỗ ròng 394,1 triệu USD trong quý I khi giá crypto hạ nhiệt và khối lượng giao dịch spot giảm mạnh.

Doanh thu và lợi nhuận của sàn cùng đi xuống so với kỳ trước và cùng kỳ năm trước, phản ánh rõ tác động của thị trường giao dịch kém sôi động. Dù vậy, mảng USDC, đăng ký dịch vụ và một số sản phẩm mới vẫn giúp Coinbase bù đắp một phần áp lực từ mảng giao dịch.

Doanh thu và lợi nhuận của Coinbase giảm vì thị trường giao dịch chậm lại

Trong quý kết thúc ngày 31/3, Coinbase ghi nhận lỗ ròng 394,1 triệu USD, tương đương lỗ 1,49 USD mỗi cổ phiếu. Cùng kỳ năm trước, công ty lãi 65,6 triệu USD. Doanh thu đạt 1,413 tỷ USD, thấp hơn mức 1,52 tỷ USD mà giới phân tích dự báo.

Net revenue đạt 1,339 tỷ USD, giảm 20% so với quý trước và 31% so với cùng kỳ năm trước. Tổng khối lượng giao dịch crypto toàn thị trường giảm 28%, còn khối lượng spot giảm 37%, kéo mảng tạo doanh thu chính của Coinbase đi xuống.

Mảng giao dịch chịu áp lực lớn nhất

Doanh thu giao dịch từ khách hàng cá nhân giảm còn 567 triệu USD, thấp hơn 23% so với quý trước. Coinbase cho biết khối lượng spot của nhóm này giảm 35%, làm suy yếu nguồn thu vốn quan trọng nhất của sàn.

Khối khách hàng tổ chức cũng giảm tốc, với doanh thu giao dịch còn 136 triệu USD, giảm 27% theo quý. Doanh thu giao dịch khác đạt 53 triệu USD, giảm 17%, do chuyển tiền nhanh chậm lại và doanh thu Base thấp hơn.

USDC, subscription và sản phẩm mới giúp cơ cấu doanh thu đa dạng hơn

Doanh thu từ subscription và dịch vụ chiếm 44% net revenue, cho thấy Coinbase đã có phần lớn hơn ngoài phí giao dịch truyền thống. Doanh thu stablecoin đạt 305 triệu USD nhờ mức sử dụng USDC cao hơn và số dư USDC bình quân trong các sản phẩm của Coinbase đạt mức kỷ lục.

Số USDC bình quân nắm giữ trong các sản phẩm của Coinbase đạt 19 tỷ USD, trong đó có 3 tỷ USD số dư doanh nghiệp. Ngoài nền tảng, USDC bình quân đạt 56 tỷ USD, đưa tổng vốn hóa thị trường USDC bình quân lên 75 tỷ USD.

Doanh thu gắn với stablecoin và số dư doanh nghiệp đạt 324 triệu USD. Trong đó, sản phẩm của Coinbase đóng góp 161 triệu USD, số dư doanh nghiệp thêm 18 triệu USD và USDC ngoài nền tảng mang về 163 triệu USD.

Chi phí giảm nhưng khoản lỗ từ tài sản crypto vẫn tạo áp lực

Chi phí giao dịch giảm xuống 195,9 triệu USD, còn chi phí bán hàng và marketing là 266,7 triệu USD. Chi phí quản lý chung giảm còn 376,1 triệu USD khi các khoản pháp lý, chăm sóc khách hàng, chính sách và liên quan đến giao dịch mua bán bớt đi.

Ngược lại, chi phí công nghệ và phát triển tăng lên 525,6 triệu USD, chủ yếu do chi phí một lần từ các thương vụ mua lại trong quý IV/2025. Tổng chi phí hoạt động đạt 1,434 tỷ USD, khiến kết quả hoạt động chuyển sang lỗ 21,4 triệu USD.

Bên dưới lợi nhuận hoạt động, Coinbase ghi nhận lỗ 482,4 triệu USD từ tài sản crypto nắm giữ để đầu tư và lỗ 35,2 triệu USD từ tài sản crypto nắm giữ cho hoạt động. EBITDA điều chỉnh đạt 303,3 triệu USD, giảm so với quý IV và cùng kỳ năm trước.

Sản phẩm mới đang mở thêm nguồn thu ngoài mảng giao dịch

Blockchain rewards mang về 101 triệu USD, được hỗ trợ bởi lượng native units được staking nhiều hơn, dù giá tài sản thấp hơn đã kìm hãm kết quả cuối cùng. Thu nhập từ lãi và phí tài chính đạt 68 triệu USD, nhờ số dư cho vay bình quân hằng ngày lập kỷ lục.

Coinbase One tiếp tục tăng trưởng trong giai đoạn thị trường yếu. Ở nhóm sản phẩm mới, giao dịch phái sinh bán lẻ đang chạy với doanh thu quy đổi hằng năm hơn 200 triệu USD, còn prediction markets đang trên đà trở thành sản phẩm thứ 13 của Coinbase với hơn 100 triệu USD doanh thu quy đổi hằng năm.

Tổng kết

Kết quả quý I cho thấy Coinbase vẫn phụ thuộc lớn vào hoạt động giao dịch spot, trong khi các mảng USDC, subscription và sản phẩm mới đang dần đóng vai trò bù đắp. Tuy vậy, dữ liệu hiện có cho thấy môi trường giao dịch yếu vẫn là yếu tố chính kéo giảm doanh thu và lợi nhuận của công ty.

Coinbase has now đã công bố 13 quý liên tiếp có EBITDA điều chỉnh dương.