FTX đã bán 5% cổ phần Cursor với giá 200.000 USD vào năm 2023, nhưng cùng phần vốn đó hiện có thể trị giá khoảng 3 tỷ USD sau thỏa thuận mới giữa Cursor và SpaceX.
Diễn biến này làm nổi bật tranh cãi kéo dài quanh việc FTX đã thanh lý tài sản quá sớm hay không, đồng thời cho thấy mức chênh lệch rất lớn giữa giá trị khi phá sản và giá trị thị trường sau đó.
- Alameda Research đầu tư 200.000 USD vào Anysphere năm 2022 để lấy khoảng 5% cổ phần.
- Khối phá sản FTX bán lại phần cổ phần này vào tháng 4, 2023 cũng với giá 200.000 USD.
- Với định giá 60 tỷ USD từ thỏa thuận SpaceX–Cursor, phần vốn đó tương đương khoảng 3 tỷ USD.
FTX đã bán Cursor với giá bao nhiêu?
FTX Bankruptcy Estate đã bán 5% cổ phần Cursor vào tháng 4, 2023 với giá 200.000 USD, đúng bằng số tiền Alameda Research đã bỏ ra một năm trước đó.
Khoản đầu tư ban đầu của Alameda vào Anysphere, công ty đứng sau Cursor, diễn ra vào tháng 4, 2022. Khi FTX sụp đổ và tòa án phá sản kiểm soát tài sản, phần vốn này được thanh lý theo mức giá cũ thay vì chờ giá trị thị trường thay đổi.
Nếu lấy định giá 60 tỷ USD trong thỏa thuận mới giữa SpaceX và Cursor, 5% cổ phần nói trên sẽ có giá khoảng 3 tỷ USD. Mức chênh lệch này tương đương khoảng 15.000 lần so với giá bán năm 2023.
Vì sao thương vụ này gây chú ý?
Thương vụ Cursor trở thành ví dụ rõ ràng cho lập luận rằng một số tài sản của FTX có thể đã tăng mạnh nếu được giữ lâu hơn. Điều đó củng cố quan điểm mà Sam Bankman-Fried nhiều lần nêu ra: việc bán tháo quá nhanh có thể đã làm mất đi một phần giá trị tiềm năng.
Nhưng thay đổi về định giá sau này không tự động đảo ngược kết luận pháp lý trước đó. Vấn đề cốt lõi vẫn là tài sản khách hàng đã bị đóng băng trong quá trình phá sản và việc hoàn trả được tính theo thời điểm thị trường năm 2022, không phải mức giá hiện tại.
SBF đang dùng sự kiện này để lập luận điều gì?
SBF hiện vẫn ở trong tù nhưng tiếp tục hoạt động trên mạng xã hội và tìm cách xin ân xá. Ông cho rằng FTX không thực sự mất khả năng thanh toán và rằng các luật sư phá sản đã làm giảm giá trị bằng cách bán tài sản quá sớm.
Tháng 2, 2026, SBF đăng một biểu đồ cho thấy FTX có thể đạt tổng giá trị tài sản ròng 78 tỷ USD nếu giá tài sản phục hồi mà không bị ép phá sản. Lập luận này đã bị phản biện, với quan điểm cho rằng giá trị giả định không làm thay đổi thiệt hại của khách hàng hay phán quyết của tòa.
Gia đình SBF cũng tiếp tục vận động cho ân xá. Họ nói trên CNN vào tháng 3 đầu năm nay rằng khách hàng FTX đã nhận lại tiền. Tuy nhiên, phía chủ nợ nhấn mạnh việc hoàn trả dựa trên giá năm 2022; ví dụ, người nắm 1 BTC chỉ được thanh toán theo mức 16.800 USD của tháng 11, 2022.
Triển vọng ân xá của SBF hiện ra sao?
Triển vọng ân xá của SBF vẫn rất thấp. Tổng thống Trump nói ông sẽ không ân xá cho SBF, và thị trường dự đoán hiện chỉ định giá khả năng ân xá trong năm 2026 ở mức 5%.
Điều này cho thấy dù SBF tiếp tục thúc đẩy cách diễn giải của mình về vụ phá sản FTX, bối cảnh pháp lý và chính trị vẫn chưa thay đổi theo hướng có lợi rõ rệt cho ông.
Tổng kết
Thỏa thuận Cursor mới nhất khiến việc FTX bán 5% cổ phần này với giá 200.000 USD trở thành một ví dụ nổi bật về rủi ro thanh lý tài sản quá sớm trong phá sản. Dù vậy, sự kiện này chủ yếu làm rõ tranh cãi quanh giá trị tài sản FTX và không làm thay đổi phán quyết hiện có.
