Ethereum đang đứng trước nguy cơ ghi nhận ba quý giảm liên tiếp, một kịch bản chưa từng xảy ra trong lịch sử của đồng này.
Áp lực ngắn hạn đến từ diễn biến giá yếu hơn Bitcoin, dữ liệu dự trữ ETH trên sàn tăng và tâm lý thị trường còn phân hóa. Dù vậy, vẫn có các tín hiệu cho thấy dòng tiền tổ chức chưa rời bỏ Ethereum.
- Ethereum đã có quý 4/2025 âm và quý 1/2026 tiếp tục giảm, trong khi quý 2/2026 đang diễn ra.
- ETH đang yếu hơn Bitcoin cả về giá lẫn tỷ lệ quy đổi, với mức giảm hơn 35% so với BTC trong 1 năm.
- Dữ liệu on-chain và dòng tiền ETF cho thấy thị trường vẫn còn những tín hiệu trái chiều về triển vọng của ETH.
Ethereum đứng trước mốc giảm quý hiếm gặp
ETH đã ghi nhận quý 4/2025 âm và quý 1/2026 tiếp tục đi xuống, khiến quý 2/2026 trở thành giai đoạn quyết định liệu đồng này có tránh được ba quý giảm liên tiếp hay không.
Trong lịch sử, Ethereum chưa từng trải qua chuỗi ba quý đỏ liên tục. Năm 2022, Bitcoin có một năm với nhiều quý giảm, còn ETH khi đó vẫn có quý 3 tăng 24% trước khi giảm gần 10% ở quý 4.
Kể từ đó, chỉ có hai lần Ethereum ghi nhận hai quý giảm liên tiếp. Vì vậy, diễn biến hiện tại đang được theo dõi sát, nhất là khi mức tăng từ đầu quý này mới hơn 11%.
ETH đang yếu hơn Bitcoin rõ rệt
So với Bitcoin, Ethereum đã mất hơn 35% giá trị trong vòng 1 năm và giảm hơn 21% kể từ đầu năm. Cùng giai đoạn, Bitcoin cũng giảm nhưng mức độ nhẹ hơn, trong khi tỷ trọng thống trị thị trường của BTC vẫn giữ trên 60%.
Diễn biến này cho thấy ETH đang mất giá tương đối so với BTC. Giá của đồng này đã chạm một vùng kháng cự rồi lùi xuống dưới các mốc hỗ trợ quan trọng, đồng thời bị so sánh với một nhịp giảm mạnh từng xuất hiện trong năm 2024.
Một số nhà phân tích cảnh báo rằng nếu xu hướng yếu tiếp diễn, ETH có thể giảm thêm 40% so với Bitcoin. Đây là nhận định kỹ thuật, chưa phải kịch bản đã được xác nhận.
Dữ liệu sàn giao dịch và phái sinh đang tạo thêm áp lực
Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy dự trữ ETH trên Binance đã tăng lên 3,62 triệu ETH, tương đương gần 24,6% lượng Ether đang được giữ trên các sàn giao dịch. Mức tăng này thường được thị trường xem là dấu hiệu cần theo dõi về áp lực bán.
Open Interest của ETH cũng tăng nhẹ trong 24 giờ gần nhất. Riêng trong 7 ngày qua, ETH giảm khoảng 2%, dù vẫn tăng 3,3% trong 30 ngày gần nhất. Tại thời điểm ghi nhận, ETH được giao dịch ở mức 2.337 USD.
Quan điểm trái chiều vẫn còn hiện diện
Không phải mọi tín hiệu đều nghiêng hoàn toàn về kịch bản tiêu cực. Một số người tham gia thị trường cho rằng phản ứng trước việc Ethereum Foundation bán ETH gần đây có thể đã bị đẩy đi quá xa.
Ethereum Foundation bán một phần tài sản để phục vụ chi phí vận hành, gồm tài trợ, lương và phát triển. Việc unstake khoảng 49,6 triệu USD đã làm xuất hiện thêm suy đoán trên mạng, nhưng chưa đủ để kết luận sẽ có một đợt xả lớn.
Ở chiều ngược lại, hoạt động tích lũy từ tổ chức vẫn chưa dừng lại. BitMine Immersion Technologies đã mua thêm 26.659 ETH trong tuần trước, nâng tổng nắm giữ lên hơn 5,2 triệu ETH, tương đương khoảng 4,3% nguồn cung lưu hành của Ethereum. Hơn 90% số này đang được staking qua nền tảng MAVAN.
Tom Lee cho biết trên X rằng công ty đã chủ động giảm tốc độ mua sau nhiều tuần giải ngân hơn 100.000 ETH mỗi tuần. Ông cũng nhắc đến hai động lực dài hạn của Ethereum là token hóa tài sản trên Phố Wall và agentic AI.
Tom Lee còn nói rằng nếu ETH đóng cửa trên 2.100 USD vào cuối tháng 5/2026, đó sẽ là tháng tăng thứ ba liên tiếp và có thể được xem là dấu hiệu “crypto spring” đã đến. Đây là nhận định của ông, không phải mốc được thị trường xác nhận.
Dòng tiền ETF vẫn cho thấy sức mua chưa biến mất
Dòng tiền vào các quỹ ETF crypto cũng đang phản ánh tâm lý ổn định hơn. Trong tuần qua, các ETF crypto ghi nhận khoảng 857,9 triệu USD dòng tiền vào.
Riêng ETF gắn với Bitcoin ghi nhận hơn 622 triệu USD, còn ETF Ether hút hơn 70 triệu USD trong cùng kỳ. Con số này cho thấy nhu cầu với ETH vẫn hiện diện, dù chưa đủ mạnh để đảo ngược hoàn toàn áp lực giá ngắn hạn.
Hiện chưa rõ ETH có tránh được chuỗi ba quý giảm liên tiếp hay không. Điểm đáng theo dõi tiếp theo là diễn biến giá quanh vùng 2.100 USD, dòng tiền ETF và mức dự trữ ETH trên các sàn.
Tổng kết
Ethereum đang ở một giai đoạn nhạy cảm khi vừa chịu sức ép so với Bitcoin, vừa đối mặt với rủi ro ghi nhận ba quý giảm liên tiếp. Tuy nhiên, dữ liệu ETF và hoạt động mua vào từ một số tổ chức cho thấy bức tranh vẫn còn nhiều tín hiệu trái chiều.
