Token hóa tài sản thực (RWA) đang trở thành xu hướng đa chuỗi, nhưng các hệ sinh thái lớn như Ethereum, Solana và BNB Chain đang thu hút phần lớn người nắm giữ nhờ thanh khoản và hạ tầng truy cập.
RWA không còn là một mảng thử nghiệm rời rạc, mà đang tiến tới chuyên môn hóa theo từng chain và từng loại tài sản. Dữ liệu về số lượng người nắm giữ cho thấy yếu tố quyết định không chỉ là số lượng tài sản được token hóa, mà còn là khả năng giao dịch, vay mượn và tiếp cận thanh khoản.
- RWA là hiện tượng đa chuỗi, nhưng người nắm giữ tập trung chủ yếu ở Ethereum, Solana và BNB Chain.
- Ethereum dẫn đầu theo số holder nhờ hàng hóa token hóa, nổi bật là vàng token hóa XAUt.
- Token hóa tiếp tục lập kỷ lục giá trị, trong đó nợ Kho bạc Mỹ token hóa tiến sát 11 tỷ USD; Hồng Kông phê duyệt các sáng kiến token hóa bất động sản.
RWA là hiện tượng đa chuỗi nhưng tập trung mạnh ở các chain có thanh khoản
RWA đã hiện diện trên nhiều blockchain, song số người nắm giữ có xu hướng dồn về các mạng có hạ tầng thanh khoản và khả năng tiếp cận tốt hơn.
Số lượng holder theo từng mảng và từng chain cho thấy RWA không nằm trên một hệ sinh thái duy nhất. Tuy nhiên, phần lớn token vẫn được nắm giữ trên ba public chain lớn: Ethereum, Solana và BNB Chain, phản ánh lợi thế về ví, sàn giao dịch, cầu nối, stablecoin và công cụ DeFi hỗ trợ giao dịch.
Điểm đáng chú ý là có những chain sở hữu số lượng tài sản token hóa cao hơn, nhưng mức độ chấp nhận (đo bằng holder) lại thấp. Điều này nhấn mạnh vai trò của thanh khoản, on/off-ramp và các “điểm chạm” người dùng như lending, DEX, CEX, cũng như trải nghiệm lưu ký.
Ethereum dẫn đầu về mức độ chấp nhận nhờ hàng hóa token hóa như XAUt
Ethereum đang đứng đầu về số lượng holder RWA, đặc biệt nhờ nhu cầu tăng đối với hàng hóa token hóa, nổi bật là vàng token hóa XAUt.
Trong nhóm hàng hóa token hóa, Ethereum hưởng lợi từ hệ sinh thái DeFi trưởng thành và khả năng tích hợp rộng, giúp sản phẩm RWA dễ được sử dụng trong giao dịch, thế chấp và chiến lược quản trị rủi ro. Sự quan tâm gia tăng đối với XAUt được xem là một động lực chính kéo adoption của nhóm tokenized commodities trên Ethereum.
Solana nổi bật với cổ phiếu token hóa, ONDO là trung tâm token hóa nhưng số holder thấp hơn
Solana đã định vị như một điểm đến cho cổ phiếu token hóa nhờ đà tăng trưởng của XStocks, trong khi ONDO vẫn là một hub token hóa nhưng có ít chủ sở hữu hơn.
Sự phân hóa theo chain đang rõ hơn khi một số mạng tập trung vào những tài sản cụ thể. Solana được ghi nhận là nơi nổi bật cho tokenized stocks dựa trên mức độ thành công của XStocks. Cùng lúc, ONDO tiếp tục giữ vai trò hạ tầng/địa điểm token hóa, dù số lượng người nắm giữ được mô tả là thấp hơn so với các mạng dẫn đầu.
“Số lượng người nắm giữ RWA theo ngành & theo chain. Tóm tắt: RWA là hiện tượng đa chuỗi. Một biểu đồ đáng theo dõi.”
– Token Terminal, bài đăng X (04/03/2026)
Thanh khoản và hạ tầng lending quyết định khả năng “cất cánh” của RWA
Phân bổ holder cho thấy RWA cần thanh khoản và hạ tầng truy cập đơn giản; các hợp tác với hub thanh khoản có thể biến RWA thành tài sản có thể vay mượn và sử dụng rộng hơn.
Một số tài sản dù dẫn đầu về “giá trị token hóa thô” nhưng lại không nổi bật về giao dịch hay mức độ bàn luận. Yếu tố tạo khác biệt là khả năng kết nối với hạ tầng thanh khoản và ứng dụng DeFi để tăng tính hữu dụng, đặc biệt trong nhu cầu vay/cho vay.
Các quan hệ tích hợp với những trung tâm thanh khoản như Morpho có thể giúp một số RWA trở nên phù hợp hơn với hoạt động lending, từ đó cải thiện vòng quay sử dụng và thu hút thêm holder.
Dù vậy, trong tháng gần nhất, nhiều “địa điểm token hóa” ghi nhận giá trị bị khóa tăng, chủ yếu đến từ token mới được mint và giá tài sản cơ sở tăng. Ghi chú kèm biểu đồ cũng cho biết tất cả chain đều tăng giá trị tài sản token hóa do tăng giá hoặc do mint thêm token. Nguồn dữ liệu tham chiếu: RWA.xyz.
RWA tokenization tiếp tục lập kỷ lục dù tâm lý thị trường crypto yếu
Dòng vốn vào RWA chưa chậm lại, khi hàng hóa token hóa được xem là lựa chọn thay thế cho altcoin rủi ro hơn trong giai đoạn tâm lý thị trường crypto thấp.
Trong bối cảnh mức độ ưa rủi ro suy yếu, tokenized commodities được mô tả như một phương án tiếp cận “phòng thủ” hơn so với nhiều token/altcoin biến động mạnh. Điều này góp phần duy trì lực cầu đối với các sản phẩm RWA có tài sản cơ sở quen thuộc.
Nợ Kho bạc Mỹ token hóa vẫn là nhóm tài sản dẫn đầu, tiến sát 11 tỷ USD giá trị bị khóa. Các mảng tokenized commodities và private credit được ghi nhận duy trì tốc độ tăng trưởng nhanh. Tổng quy mô thị trường RWA được nêu ở mức 336,76 tỷ USD, trong khi public equity vẫn ở 1,3 tỷ USD.
Các nhóm ngách như bất động sản, “talent” và hàng xa xỉ vẫn là nguồn dòng tiền nhỏ nhất. Tuy vậy, bất động sản vẫn được nhắc đến như một use case đang tăng, nhất là trong các dự án mang tính địa phương hóa.
Hồng Kông phê duyệt token hóa bất động sản, DL Holdings triển khai sáng kiến RWA
Hồng Kông đang tạo tiền lệ mới khi DL Holdings được cơ quan quản lý phê duyệt các sáng kiến token hóa RWA liên quan đến bất động sản.
Token hóa bất động sản từng được thử nghiệm nhiều lần trong giai đoạn đầu của crypto, nhưng thường bị chi phối bởi thay đổi quy định. Trường hợp tại Hồng Kông cho thấy một bước tiến về mặt phê duyệt kế hoạch, khi DL Holdings công bố đã được SFC chấp thuận hai sáng kiến token hóa RWA (theo thông tin doanh nghiệp công bố).
Theo thông báo, DL Holdings sẽ tokenize 40 triệu USD cổ phiếu, qua đó tạo mức độ tiếp xúc gián tiếp với danh mục bất động sản hạng sang. SFC phê duyệt kế hoạch kinh doanh, nhưng không đưa thêm bình luận về tính khả thi của token hóa hay mức độ an toàn của khoản đầu tư trong thông tin nêu ra.
DL Holdings được cho là đã tuân thủ các yêu cầu niêm yết, còn hoạt động token hóa được mô tả như yếu tố triển khai bên ngoài phạm vi giám sát chặt của SFC. Điều này cho thấy khoảng trống cần theo dõi: ranh giới giữa phê duyệt kế hoạch và đánh giá rủi ro/đảm bảo cho nhà đầu tư với các cấu trúc token hóa cụ thể.
“Hồng Kông phê duyệt RWA bất động sản thương mại đầu tiên. Ngày 26/02/2026, DL Holdings thông báo SFC đã phê duyệt hai sáng kiến token hóa RWA: DL Tower (Central, Hồng Kông) và Animoca Brands LPF.”
– DL Holdings, bài đăng X (04/03/2026)
Những câu hỏi thường gặp
RWA tokenization là gì trong crypto?
RWA tokenization là quá trình đưa tài sản thực (như nợ Kho bạc Mỹ, hàng hóa, cổ phiếu, bất động sản) lên blockchain dưới dạng token, nhằm giúp giao dịch, chuyển nhượng, hoặc dùng trong các ứng dụng DeFi như thế chấp và lending.
Vì sao RWA là hiện tượng “đa chuỗi” nhưng holder lại tập trung?
RWA có thể được phát hành trên nhiều chain, nhưng holder thường tập trung ở các hệ có thanh khoản, hạ tầng giao dịch và ví người dùng mạnh. Do đó, Ethereum, Solana và BNB Chain đang giữ phần lớn lượng người nắm giữ theo mô tả trong dữ liệu nêu ra.
Nhóm tài sản nào đang dẫn đầu về giá trị bị khóa trong RWA?
Nợ Kho bạc Mỹ token hóa được nêu là nhóm dẫn đầu và đang tiến sát 11 tỷ USD giá trị bị khóa. Các nhóm tokenized commodities và private credit cũng được ghi nhận tăng nhanh.
Ethereum dẫn đầu adoption RWA nhờ yếu tố nào?
Ethereum được nêu là dẫn đầu theo số holder nhờ nhóm hàng hóa token hóa, đặc biệt là nhu cầu tăng đối với XAUt, một sản phẩm vàng token hóa. Ngoài ra, hệ sinh thái DeFi giúp RWA dễ tích hợp vào giao dịch và lending.
Solana đang mạnh ở mảng RWA nào?
Solana được mô tả là điểm đến cho cổ phiếu token hóa, dựa trên thành công của XStocks. Đây là ví dụ cho xu hướng chuyên môn hóa theo chain trong mảng RWA.
Hồng Kông đã phê duyệt token hóa bất động sản như thế nào?
Thông tin nêu rằng SFC tại Hồng Kông đã phê duyệt kế hoạch liên quan đến hai sáng kiến token hóa RWA do DL Holdings công bố. Doanh nghiệp cũng cho biết sẽ tokenize 40 triệu USD cổ phiếu để tạo mức độ tiếp xúc gián tiếp với danh mục bất động sản hạng sang.
