Kalshi ghi nhận kỷ lục giao dịch crypto và hợp đồng vĩnh cửu khi thị trường tăng giá

Tâm lý trên thị trường crypto chuyển sang tích cực trong ba ngày, khi vốn hóa toàn thị trường tăng từ 2,19 nghìn tỷ USD lên 2,5 nghìn tỷ USD.

Trong ngày 19 tháng 8, Kalshi ghi nhận kỷ lục mới về khối lượng giao dịch hợp đồng sự kiện crypto và lãi suất mở hợp đồng tương lai vĩnh cửu, nhưng hai chỉ số này phản ánh những hành vi khác nhau.

Thị trường crypto tăng mạnh và thúc đẩy các kỷ lục trên Kalshi

Đà tăng của thị trường crypto đã kéo theo hai kỷ lục mới trên Kalshi vào ngày 19 tháng 8. Cùng thời điểm, hơn 2,7 tỷ USD vị thế bán bị thanh lý, tạo thành đợt thanh lý vị thế bán lớn nhất trong lịch sử crypto theo CoinGlass.

Khoảng 313 tỷ USD được bổ sung vào tổng vốn hóa thị trường trong ba ngày, đưa quy mô thị trường từ 2,19 nghìn tỷ USD lên 2,5 nghìn tỷ USD. Dữ liệu từ Artemis cho thấy khối lượng giao dịch crypto giao ngay hằng ngày trên Kalshi đạt 268,89 triệu USD, còn lãi suất mở hợp đồng tương lai vĩnh cửu đạt 18,69 triệu USD.

Khối lượng giao dịch giao ngay trên Kalshi thực sự đo lường điều gì?

Khối lượng giao dịch giao ngay trên Kalshi chủ yếu phản ánh mức độ quan tâm đến các hợp đồng sự kiện crypto, không cho biết trực tiếp bên mua hay bên bán đang chiếm ưu thế.

Kalshi không vận hành sổ lệnh giao ngay theo cách các sàn crypto truyền thống thực hiện. Các hợp đồng được đề cập là dạng nhị phân “có” hoặc “không”, dựa trên việc một tài sản có đóng cửa trên một mức giá nhất định vào một thời điểm đã định hay không.

Khoản lỗ và rủi ro của người giao dịch phụ thuộc vào số tiền đã bỏ vào hợp đồng, đồng thời không có cơ chế thanh lý vị thế. Vì vậy, khối lượng có thể tăng khi thị trường biến động bất kể giá đang đi lên hay đi xuống.

Mức 268,89 triệu USD cho thấy các hợp đồng crypto theo sự kiện thu hút dòng giao dịch khi thị trường chuyển động, nhưng không đủ để kết luận về hướng kỳ vọng của người tham gia.

Lãi suất mở cho thấy mức độ duy trì vị thế

Lãi suất mở cho biết quy mô các vị thế hợp đồng tương lai vẫn còn tồn tại sau khi giao dịch diễn ra, qua đó phản ánh rõ hơn mức độ duy trì đòn bẩy trên thị trường.

Hợp đồng tương lai vĩnh cửu crypto được Kalshi ra mắt vào ngày 3 tháng 6, với khối lượng giao dịch vượt 1 tỷ USD trong tuần đầu tiên. Việc lãi suất mở đạt kỷ lục đúng lúc thị trường bắt đầu tăng cho thấy một phần người giao dịch giữ vị thế qua thời điểm đóng cửa thay vì chỉ mở và đóng lệnh trong cùng phiên.

Theo biểu đồ Artemis, lãi suất mở tăng từ khoảng 2 triệu USD vào ngày 4 tháng 6 lên 18,69 triệu USD vào ngày 19 tháng 8. Xu hướng này chỉ đi ngang trong một giai đoạn vào cuối tháng 6.

Quy mô còn nhỏ nhưng xu hướng tăng liên tục

Lãi suất mở 18,69 triệu USD của Kalshi vẫn rất nhỏ so với Binance hoặc Hyperliquid, nơi lãi suất mở hợp đồng tương lai vĩnh cửu lên tới hàng tỷ USD.

Điểm cần theo dõi nằm ở loại hình nền tảng và tốc độ tăng trưởng. Kalshi có giấy phép từ CFTC và hoạt động tại thị trường Mỹ, do đó nhu cầu giao dịch crypto có đòn bẩy vốn thường chuyển qua các sàn offshore có thể được xử lý trên một thị trường được quản lý tại Mỹ.

Dữ liệu mới chỉ kéo dài khoảng 11 tuần, nên chưa đủ để đánh giá một chu kỳ dài hạn. Tuy nhiên, lãi suất mở đã duy trì xu hướng tăng kể từ khi các hợp đồng vĩnh cửu được ra mắt.

Việc các nền tảng thị trường dự đoán mở rộng từ hợp đồng bầu cử sang thị trường tài chính cũng đưa Kalshi vào nhóm cạnh tranh trực tiếp hơn với các sàn crypto chuyên biệt.

Dữ liệu Artemis có thể chưa phản ánh diễn biến mới nhất

Các kỷ lục được ghi nhận dựa trên số liệu mới nhất Artemis công bố, trong khi thị trường crypto tiếp tục tăng sau ngày 19 tháng 8.

Vì vậy, khối lượng 268,89 triệu USD và lãi suất mở 18,69 triệu USD có thể đã bị vượt qua. Bản cập nhật tiếp theo từ Artemis sẽ cho biết các mức cao này có được duy trì hay không, đồng thời cho thấy lượng vị thế mở có còn tồn tại sau đà tăng hay đã được đóng khi giá đi lên.

Tổng kết

Khối lượng giao dịch kỷ lục trên Kalshi phản ánh sự quan tâm đến các hợp đồng crypto theo sự kiện, còn lãi suất mở tăng cho thấy hoạt động duy trì vị thế có đòn bẩy đang mở rộng. Tuy nhiên, quy mô của Kalshi vẫn nhỏ và dữ liệu hiện có chưa bao quát các diễn biến sau ngày 19 tháng 8.