Dữ liệu từ Artemis cho thấy hợp đồng mở trên toàn bộ thị trường dự đoán đã lên mức kỷ lục 1,3 tỷ USD trong tháng trước, tăng từ 993,5 triệu USD của tháng 3.
Kalshi đứng đầu với 636,4 triệu USD, Polymarket theo sau với 589,8 triệu USD. Phần còn lại của thị trường cộng lại chưa tới 25 triệu USD. Trong tháng 4, Kalshi cũng ghi nhận khối lượng giao dịch giao ngay kỷ lục 13,4 tỷ USD, tăng 12,6% so với tháng 3. Ngược lại, Polymarket giảm khối lượng còn 9,5 tỷ USD từ 10,6 tỷ USD của tháng trước.
- Hợp đồng mở của thị trường dự đoán đạt 1,3 tỷ USD, mức cao nhất từ trước đến nay theo dữ liệu Artemis.
- Kalshi dẫn đầu về hợp đồng mở và lập kỷ lục 13,4 tỷ USD khối lượng giao ngay trong tháng 4.
- Thị trường vẫn tăng dù cùng lúc đối mặt với áp lực siết chặt từ cơ quan liên bang và cấp bang tại Mỹ.
Hợp đồng mở lập đỉnh mới, dòng tiền không chỉ đi qua rồi rời đi
Việc hợp đồng mở tăng lên 1,3 tỷ USD cho thấy số vốn đang nằm lại trên các thị trường dự đoán đã lớn hơn trước. Đây là điểm khác với khối lượng giao dịch đơn thuần, vì khối lượng cao có thể phản ánh việc tiền chỉ luân chuyển nhanh giữa các vị thế, còn hợp đồng mở cao hơn cho thấy nhiều vị thế còn đang được giữ.
Kalshi tăng mạnh, Polymarket giảm giao dịch nhưng vẫn giữ quy mô lớn
Trong tháng 4, Kalshi ghi nhận 13,4 tỷ USD khối lượng giao ngay và tăng 12,6% so với tháng 3, dù không có một sự kiện lớn kiểu Super Bowl để kéo hoạt động lên. Polymarket lại đi theo chiều ngược lại khi khối lượng giảm từ 10,6 tỷ USD xuống 9,5 tỷ USD. Dù vậy, cả hai nền tảng vẫn chiếm gần như toàn bộ quy mô hợp đồng mở của thị trường.
Áp lực pháp lý tăng ở cấp liên bang và cấp bang
Đỉnh hợp đồng mở xuất hiện trong lúc nhiều cơ quan tại Mỹ đồng thời siết hoạt động của thị trường dự đoán. Bộ Tư pháp đã theo đuổi một quân nhân thuộc Lực lượng Đặc nhiệm Lục quân Mỹ, người bị cáo buộc dùng thông tin mật liên quan đến chiến dịch Maduro để đặt cược trên Polymarket và được cho là thu về khoảng 410.000 USD. Chỉ vài ngày sau đó, Thượng viện Mỹ bỏ phiếu nhất trí cấm các thành viên của mình tham gia và giao dịch trên các thị trường dự đoán.
Ở cấp bang, Nevada đã yêu cầu Kalshi phải triển khai chặn truy cập theo vị trí địa lý trước ngày 4/5, nhằm ngăn cư dân tiếp cận các hợp đồng liên quan đến thể thao, bầu cử và giải trí. Thẩm phán của bang này cho rằng các sản phẩm đó “không khác gì” việc đặt cược tại một nhà cái thể thao được cấp phép. Tại Minnesota, các nhà lập pháp cũng thúc đẩy một dự luật có thể biến việc vận hành thị trường dự đoán trong bang thành hành vi phạm tội.
Lợi nhuận tập trung vào một nhóm rất nhỏ
Một phân tích của Wall Street Journal cho biết 67% lợi nhuận trên Polymarket đến từ 0,1% tài khoản, tức chưa đến 2.000 người nắm gần 500 triệu USD. Bloomberg cũng rà soát toàn bộ các ví hoạt động từ đầu năm 2025 và cho biết hơn 100.000 tài khoản đã lỗ ít nhất 1.000 USD, gần gấp đôi số tài khoản có mức lãi tương đương.
Những số liệu này cho thấy phần lớn người tham gia không phải nhóm hưởng lợi chính, trong khi kết quả lại tập trung vào một nhóm rất nhỏ. Tuy nhiên, dữ liệu hiện có chưa cho thấy rõ tỷ lệ này đến từ chiến lược giao dịch, chênh lệch kỹ năng hay sự tham gia của bot.
Vốn vẫn tiếp tục đổ vào ngành
Dù có nhiều sức ép pháp lý, dòng vốn vào lĩnh vực này vẫn không chậm lại. Kalshi gần đây được định giá lại ở mức 22 tỷ USD. Polymarket đã huy động 600 triệu USD với sự hậu thuẫn của Intercontinental Exchange, công ty sở hữu Sở Giao dịch Chứng khoán New York. Hyperliquid cũng đã đề xuất bổ sung thị trường dự đoán vào sàn giao dịch phi tập trung của mình. CFTC meanwhile vừa kết thúc giai đoạn lấy ý kiến công khai đối với một quy trình xây dựng quy tắc nhằm xác định ranh giới quản lý của toàn ngành.
Tổng kết
Mức hợp đồng mở 1,3 tỷ USD cho thấy thị trường dự đoán đã phát triển đến quy mô đáng kể, với Kalshi và Polymarket là hai nền tảng chi phối phần lớn hoạt động. Tuy nhiên, dữ liệu cũng cho thấy ngành này đang đứng giữa hai lực kéo trái chiều: vốn tiếp tục tìm đến, trong khi cơ quan quản lý ở Mỹ tăng tốc các biện pháp siết chặt ở cả cấp liên bang lẫn cấp bang.
