OpenAI đã đạt mức định giá ngầm 1 nghìn tỷ USD trước IPO, đưa công ty vào cuộc đua với SpaceX và Anthropic trong nhóm các thương vụ niêm yết công nghệ được theo dõi sát nhất hiện nay.
Con số này phản ánh kỳ vọng của thị trường về quy mô tăng trưởng của OpenAI, đồng thời cho thấy áp lực vốn khổng lồ mà các công ty AI tạo sinh đang phải gánh khi mở rộng hạ tầng, chip và năng lực tính toán.
- Định giá ngầm của OpenAI đã chạm 1 nghìn tỷ USD từ dữ liệu giao dịch pre-IPO trên chuỗi.
- Chi phí vận hành AI tạo sinh rất lớn, đặc biệt do nhu cầu GPU, điện năng và hạ tầng trung tâm dữ liệu.
- ChatGPT tăng trưởng nhanh giúp doanh thu OpenAI bứt lên mạnh, trong khi Anthropic vướng tranh cãi về giá Claude Code.
OpenAI đang được thị trường định giá ra sao?
OpenAI hiện được thị trường gán mức định giá ngầm 1 nghìn tỷ USD trước khi IPO. Mức này đến từ các công cụ giao dịch pre-IPO onchain, được bảo chứng 1:1 bằng quyền tiếp xúc SPV trên Jupiter, và đang đóng vai trò như một thước đo kỳ vọng của nhà đầu tư.
So với tháng 10/2025, khi câu chuyện về một thương vụ IPO vượt 1 nghìn tỷ USD mới bắt đầu lan rộng, định giá ngầm này đã tăng 163%. Trong cùng cuộc đua, SpaceX được cho là hướng tới hơn 1,7 nghìn tỷ USD, còn Anthropic cũng tiến sát mốc 1 nghìn tỷ USD.
Vì sao mô hình kinh doanh AI tạo sinh gây áp lực vốn lớn?
AI tạo sinh không giống phần mềm truyền thống vì mỗi câu lệnh đều tiêu tốn năng lực tính toán, điện năng và phần cứng chuyên dụng. Một lần hỏi đáp cơ bản với ChatGPT có thể tốn 0,01 đến 0,10 USD, còn một hình ảnh độ phân giải cao có thể tốn 0,10 đến 0,20 USD.
Khi lưu lượng tăng lên hàng tỷ truy vấn mỗi ngày, chi phí này phình to rất nhanh. Gánh nặng lớn nhất nằm ở GPU, chủ yếu do Nvidia cung cấp, cùng với chi phí thuê hạ tầng cloud và vận hành các trung tâm dữ liệu quy mô lớn.
Đó là lý do một mô hình phi lợi nhuận thuần túy không còn phù hợp với tốc độ chi tiêu cần thiết. Đến năm 2019, OpenAI đã chuyển sang cấu trúc lai để vừa huy động vốn, vừa giữ quyền kiểm soát dưới một quỹ.
ChatGPT đã thay đổi quy mô của OpenAI như thế nào?
ChatGPT là cú hích lớn nhất giúp OpenAI chuyển từ một phòng thí nghiệm AI thành doanh nghiệp tăng trưởng nhanh. Sản phẩm này đạt 100 triệu người dùng chỉ trong hai tháng, rồi vượt 900 triệu người dùng hằng tuần vào đầu năm 2026.
Doanh thu của OpenAI cũng tăng theo cấp số nhân, từ khoảng 200 triệu USD năm 2022 lên hơn 10 tỷ USD năm 2025. Tốc độ này cho thấy mô hình thuê bao và khách hàng doanh nghiệp đang trở thành nguồn thu chủ lực của công ty.
Các gói dành cho người dùng cá nhân hiện dao động từ 20 đến 200 USD mỗi tháng, trong khi gói doanh nghiệp khoảng 25 đến 60 USD cho mỗi người dùng mỗi tháng. Ở quy mô lớn, một tổ chức vài nghìn nhân sự có thể tạo ra chi phí thuê bao hàng triệu USD mỗi năm.
Anthropic đang gặp vấn đề gì quanh Claude Code?
Anthropic gần đây vướng tranh cãi sau khi một số người dùng chú ý rằng Claude Code không còn hiển thị rõ là có sẵn cho người dùng Pro trên trang giá. Nếu thay đổi này là thật, công cụ lập trình có thể đã bị đẩy ra khỏi gói 20 USD/tháng và chuyển sang yêu cầu gói 100 USD/tháng.
Sau đó, Anthropic cho biết với người dùng hiện tại thì không có thay đổi, còn phần trang giá chỉ là một thử nghiệm ảnh hưởng đến 2% người đăng ký mới. Dù vậy, sự việc vẫn gây chú ý vì đụng trực tiếp đến vấn đề định giá sản phẩm AI trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt.
Trong lúc đó, Sam Altman và một số nhân sự OpenAI đã tận dụng cơ hội để hướng sự quan tâm sang Codex, công cụ lập trình đối thủ của họ. Phản ứng qua lại này cho thấy cuộc chiến sản phẩm trong mảng AI coding cũng đang nóng lên cùng với cuộc đua định giá.
Sam Altman đã đăng trên X: “tongiht i have had a couple of drinks.”
Nhà đầu tư cần theo dõi điều gì tiếp theo?
Điểm cần theo dõi nhất là liệu định giá ngầm 1 nghìn tỷ USD có tiếp tục được củng cố bằng tăng trưởng doanh thu và nhu cầu sử dụng thực tế hay không. Với OpenAI, bài toán không chỉ nằm ở người dùng mà còn ở khả năng tài trợ cho chi phí hạ tầng ngày càng lớn.
Phía Anthropic, diễn biến về giá và gói sản phẩm cho các công cụ như Claude Code vẫn là chi tiết đáng chú ý vì nó phản ánh áp lực thương mại hóa. Trong nhóm công ty AI tiền IPO, thị trường sẽ đặc biệt quan tâm đến doanh thu, chi phí tính toán và mức độ ổn định của mô hình định giá.
Tổng kết
OpenAI đang được thị trường định giá như một ứng viên niêm yết quy mô cực lớn, nhưng mức kỳ vọng này đi kèm chi phí hạ tầng và áp lực tăng trưởng rất cao. Trong ngắn hạn, nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi định giá pre-IPO, tốc độ tăng doanh thu và cách các công ty AI xử lý bài toán chi phí.
