Ngân hàng Trung ương Pháp đang thúc đẩy siết chặt khung MiCA để hạn chế việc dùng stablecoin neo theo tiền tệ ngoài euro trong thanh toán hàng ngày, trong bối cảnh các đồng neo USD ngày càng phổ biến.
Trong khi châu Âu thiên về phòng thủ để bảo vệ chủ quyền tiền tệ, Việt Nam lại đang triển khai chương trình thí điểm sàn giao dịch crypto có quản lý, thu hút vốn từ các tổ chức lớn. Hai hướng đi trái ngược này làm nổi bật cuộc đua về cách quản trị stablecoin và hạ tầng giao dịch số.
- Pháp kêu gọi tăng cường MiCA, nhấn mạnh việc hạn chế stablecoin không neo euro trong thanh toán thường nhật.
- Ngân hàng Trung ương Pháp cũng đề xuất ESMA có quyền giám sát trực tiếp với các tổ chức phát hành crypto quy mô lớn và siết “multi-issuance”.
- Việt Nam vận hành chương trình thí điểm 5 năm cho sàn giao dịch được cấp phép, yêu cầu vốn tối thiểu 10 nghìn tỷ đồng và ưu tiên vốn từ nhà đầu tư tổ chức.
Pháp muốn thắt chặt MiCA với stablecoin không neo theo euro
Ngân hàng Trung ương Pháp cho rằng MiCA hiện chưa đủ chặt và cần bổ sung quy định để hạn chế stablecoin neo theo tiền tệ ngoài euro, đặc biệt khi được dùng trong các giao dịch hàng ngày.
Stablecoin là token số có giá trị gắn với tiền tệ thực, trong đó nhóm stablecoin không được bảo chứng bằng euro đang khiến nhà quản lý châu Âu lo ngại vì có thể làm gia tăng mức độ sử dụng đồng tiền “ngoài khối” trong thanh toán thường nhật.
Denis Beau, quan chức Ngân hàng Trung ương Pháp, nhận định mức độ phổ biến ngày càng tăng của các đồng tiền số được bảo chứng bằng USD trong giao dịch hàng ngày là một trong những lý do thúc đẩy việc siết quy định.
Chúng tôi đang thúc đẩy việc tăng cường MiCA, đặc biệt là để hạn chế sử dụng stablecoin cho thanh toán hằng ngày, nhất là khi chúng được bảo chứng bằng một đồng tiền khác ngoài euro.
– Denis Beau, báo cáo chính thức của Ngân hàng Trung ương Pháp
Báo cáo chính thức liên quan cũng nhấn mạnh rằng stablecoin do ngân hàng hoặc tổ chức tiền điện tử (electronic money institution) được cấp phép phát hành thường có rủi ro tài chính thấp hơn so với stablecoin do các công ty không có nền tảng ngân hàng phát hành.
Những điểm Pháp muốn bổ sung: quyền giám sát và lỗ hổng “multi-issuance”
Pháp không chỉ tập trung vào mục đích thanh toán, mà còn muốn tăng cường giám sát các tổ chức phát hành lớn và siết cơ chế phát hành stablecoin trên nhiều nền tảng để giảm lỗ hổng pháp lý.
Trước đó trong năm 2025, Ngân hàng Trung ương Pháp đã kêu gọi Cơ quan Chứng khoán và Thị trường châu Âu (ESMA) có quyền giám sát trực tiếp đối với các đơn vị phát hành crypto quy mô lớn.
Một trọng tâm khác là “multi-issuance”, tức cùng một stablecoin được phát hành trên nhiều nền tảng. Pháp cảnh báo quy tắc hiện hành có thể tạo kẽ hở quản lý và khiến châu Âu phụ thuộc nhiều hơn vào các token được bảo chứng bằng USD.
Pháp tăng theo dõi ví cá nhân: ngưỡng 5.000 euro
Quốc hội Pháp đã thông qua một quy định yêu cầu khai báo tài sản crypto trong ví riêng nếu tổng giá trị vượt 5.000 euro, dù sáng kiến này chưa trở thành luật hoàn chỉnh.
Động thái này cho thấy Pháp muốn theo dõi chặt hơn việc người dân nắm giữ và lưu trữ tài sản số. Dù chưa có hiệu lực pháp lý đầy đủ, tín hiệu chính sách phản ánh xu hướng tăng giám sát song song với nỗ lực điều chỉnh khung quy định cho stablecoin.
Việt Nam thí điểm sàn giao dịch crypto có quản lý với yêu cầu vốn 10 nghìn tỷ đồng
Việt Nam triển khai chương trình thí điểm 5 năm cho giao dịch crypto có quản lý, đặt yêu cầu vốn tối thiểu 10 nghìn tỷ đồng và khuyến khích dòng vốn từ các tổ chức như ngân hàng, công ty chứng khoán.
Ngày 10/04, Vietnam Prosperity Crypto Asset Exchange JSC (CAEX) công bố được OKX Ventures và HashKey Capital hỗ trợ tài chính và trở thành đối tác chiến lược.
Thông báo về OKX Ventures và HashKey Capital nêu rằng hai đơn vị sẽ đóng góp vốn trong tháng 4 để giúp CAEX đáp ứng ngưỡng vốn tối thiểu 10 nghìn tỷ đồng, tương đương khoảng 380 triệu USD.
Đây là mức “đầu vào” do Chính phủ Việt Nam đặt ra cho các sàn muốn tham gia chương trình thí điểm giao dịch crypto có cấp phép. Điều kiện cũng yêu cầu nhà đầu tư tổ chức như ngân hàng hoặc công ty chứng khoán cung cấp ít nhất 65% tổng vốn cần thiết.
Có 5 công ty trong nước đã vượt qua vòng đánh giá ban đầu, gồm CAEX (liên quan VPBank), TCEX (liên quan Techcombank) và LPEX (liên quan LPBank), cùng hai đơn vị khác.
Việt Nam là một trong những thị trường tài sản số năng động nhất, với mức độ chấp nhận cao và xu hướng rõ ràng hướng tới khung pháp lý có quản lý.
– Netero Dai, Phó chủ tịch OKX Global Markets
Hai cách tiếp cận trái ngược: bảo vệ chủ quyền tiền tệ và thúc đẩy tăng trưởng có quản lý
Sự tương phản giữa Pháp và Việt Nam phản ánh hai ưu tiên khác nhau: châu Âu muốn hạn chế stablecoin ngoài euro trong thanh toán, còn Việt Nam đặt trọng tâm xây hạ tầng giao dịch được cấp phép để đưa hoạt động về khuôn khổ giám sát.
Theo kế hoạch được nêu, Việt Nam dự kiến áp thuế khoảng 0,1% lên giao dịch tiền mã hóa và công nhận tài sản số trong pháp luật vào giai đoạn sau trong năm 2026.
Trong khi Pháp thúc đẩy siết MiCA nhằm giảm vai trò của stablecoin neo USD trong giao dịch thường ngày, Việt Nam và một số trung tâm châu Á lại thu hút vốn và đối tác tổ chức nhờ cơ chế cấp phép rõ ràng và các tiêu chí về vốn.
Hệ quả được mô tả là một xu hướng “tách nhịp” theo khu vực, nơi stablecoin ngày càng được nhìn như hạ tầng thanh toán độc lập thay vì chỉ là tài sản mang tính đầu cơ gắn với chu kỳ thị trường.
Tổng kết
Pháp đang thúc đẩy tăng cường MiCA và các biện pháp giám sát để hạn chế stablecoin không neo euro trong thanh toán, đồng thời siết các điểm bị coi là kẽ hở như “multi-issuance”. Ở chiều ngược lại, Việt Nam mở chương trình thí điểm sàn crypto có quản lý với yêu cầu vốn lớn và vai trò nổi bật của nhà đầu tư tổ chức—những yếu tố đáng theo dõi về định hình thị trường và dòng vốn.
