Morgan Stanley cho rằng định giá SpaceX đang tiến gần mức mà mảng AI của công ty gần như bị tính bằng 0.
Nhận định này xuất hiện trong lúc cổ phiếu SpaceX đã giảm từ đỉnh sau IPO và nhà đầu tư bắt đầu tập trung trở lại vào rủi ro khóa bán, định giá tăng trưởng và mức độ đóng góp của các mảng AI như Grok và Cursor.
- Morgan Stanley cho rằng mức giá 100 USD/cổ phiếu là ngưỡng khiến mảng AI của SpaceX không còn được định giá.
- SpaceX hiện giao dịch quanh 110,85 USD, thấp hơn giá IPO 135 USD và xa mức đỉnh hơn 225 USD.
- Áp lực còn đến từ thời điểm mở khóa bán 911,5 triệu cổ phiếu vào ngày 6/8 và lo ngại về chi tiêu AI trên toàn thị trường.
Morgan Stanley vẫn đặt mục tiêu 300 USD cho SpaceX
Morgan Stanley giữ mục tiêu giá 300 USD cho SpaceX và cho rằng hơn một nửa mức định giá này đến từ mảng AI. Ngân hàng này xem mức 100 USD/cổ phiếu là mốc khiến phần đóng góp của AI gần như bị bỏ qua hoàn toàn.
Hiện cổ phiếu SpaceX đang ở 110,85 USD, thấp hơn giá IPO 135 USD và giảm khoảng 18% so với mức phát hành. Sau khi niêm yết vào giữa tháng 6 với mức định giá 86 tỷ USD, cổ phiếu từng tăng gần 50% trong ba phiên lên trên 225 USD trước khi đảo chiều.
Lịch mở khóa bán cổ phiếu đang là điểm được theo dõi sát
SpaceX dự kiến công bố báo cáo lợi nhuận đầu tiên vào ngày 4/8, sau đó hai ngày là thời điểm người trong cuộc được phép bán tối đa 911,5 triệu cổ phiếu. Khối lượng này có thể gần như làm tăng gấp đôi lượng cổ phiếu tự do giao dịch.
Rủi ro chính nằm ở khả năng các cổ đông sớm chốt lời nếu giá tiếp tục yếu. Nhiều nhà đầu tư đã chuẩn bị trước cho kịch bản áp lực bán tăng lên khi thời hạn khóa bán kết thúc vào tháng sau.
AI của SpaceX đang bị thị trường định giá thận trọng
Adam Jonas cho rằng nhiều nhà đầu tư đang chiết khấu mạnh giá trị của Grok và Cursor. Ông cũng nói một số người thậm chí gán giá trị bằng 0 hoặc âm cho AI vì chi phí vốn lớn, mô hình kinh tế chưa rõ ràng và mức độ tập trung quản lý cao.
Quan điểm này không chỉ áp dụng với SpaceX. Nhiều cổ phiếu công nghệ khác cũng đang chịu áp lực khi thị trường lo ngại các khoản chi hàng trăm tỷ USD cho chip AI, trung tâm dữ liệu, điện năng và hạ tầng hỗ trợ sẽ chưa sớm tạo ra lợi nhuận tương xứng.
Tesla làm tăng thêm sức ép lên nhóm cổ phiếu của Elon Musk
Tesla vừa gây thất vọng về lợi nhuận, ghi nhận dòng tiền âm lần đầu tiên sau hai năm và giảm 14,5% trong phiên thứ Năm. Mức giảm này đã xóa khoảng 215 tỷ USD vốn hóa của công ty.
Trong cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh, Elon Musk cũng lùi một số mốc thời gian cho Robotaxi, robot hình người Optimus và xe tải điện Semi. Diễn biến đó khiến thị trường chú ý nhiều hơn đến chi phí của các kế hoạch AI và công nghệ quy mô lớn.
Thị trường vẫn chia rẽ về triển vọng của SpaceX
Dù tâm lý thận trọng tăng lên, dữ liệu của Bloomberg cho thấy gần 80% nhà phân tích theo dõi SpaceX vẫn khuyến nghị mua. Mức mục tiêu bình quân khoảng 232 USD, cao hơn đáng kể so với giá gần đây.
Goldman Sachs, Bank of America, Citigroup và JPMorgan Chase đều đưa ra đánh giá tích cực sau khi hỗ trợ Morgan Stanley dẫn dắt đợt IPO. Trong số 33 nhà phân tích, Adam Jonas hiện có một trong những mục tiêu giá cao nhất.
Tổng kết
SpaceX đang đứng giữa hai luồng nhìn trái ngược: một bên là định giá AI bị nghi ngờ, bên kia là niềm tin rằng tăng trưởng dài hạn vẫn chưa thay đổi. Trong ngắn hạn, mốc mở khóa bán cổ phiếu và phản ứng của thị trường sau báo cáo lợi nhuận sẽ là các yếu tố cần theo dõi.
