Bitcoin đã vượt 80.000 USD, nhưng đà tăng này được cho là chủ yếu đến từ việc thanh lý vị thế short trên thị trường phái sinh, thay vì lực mua spot bền vững.
Nhận định này khiến nhịp tăng hiện tại của BTC bị đặt trong trạng thái dễ tổn thương hơn, vì giá đang đi lên trong bối cảnh nhu cầu giao ngay chưa cho thấy sự cải thiện tương xứng.
- Bitcoin vượt 80.000 USD sau một nhịp tăng bị nghiêng về thanh lý short.
- Wintermute cho rằng lực mua spot chưa đủ mạnh để coi đây là một đợt tăng bền vững.
- Rủi ro ngắn hạn vẫn còn nếu không có thêm cầu mua thật từ thị trường giao ngay.
Đà tăng của Bitcoin đang nghiêng về phái sinh
Wintermute cho rằng việc Bitcoin vượt 80.000 USD là kết quả của một “short squeeze”, tức lực mua bị kích hoạt khi các vị thế bán khống bị thanh lý. Theo đánh giá của đơn vị này, đây chưa phải là dấu hiệu của nhu cầu spot đủ mạnh để nâng giá theo cách tự nhiên hơn.
Trong báo cáo công bố vào thứ Hai, Wintermute cho biết hợp đồng tương lai Bitcoin đã tăng khoảng 10 tỷ USD trong một tháng, từ 48 tỷ USD lên 58 tỷ USD. Ngược lại, khối lượng giao dịch spot lại giảm xuống mức thấp nhất trong hai năm, cho thấy dòng tiền giao ngay đang yếu hơn nhiều so với thị trường đòn bẩy.
Khi Bitcoin tiến gần 70.000 USD, nhiều nhà giao dịch đã tăng đặt cược rằng đà tăng sẽ chững lại. Tuy nhiên, giá tiếp tục đi lên khiến các vị thế short bị thanh lý hàng loạt, qua đó đẩy BTC vượt 80.000 USD và lên trên đường trung bình động 200 ngày, quanh vùng 83.000 USD.
Vì sao Wintermute đánh giá nhịp tăng này fragile
Điểm chính mà Wintermute nhấn mạnh là thiếu lực mua spot. Nếu giá chỉ được đẩy lên nhờ thanh lý vị thế trên thị trường phái sinh, đà tăng thường dễ đảo chiều khi áp lực thanh lý giảm bớt.
Do funding rate của hợp đồng vĩnh viễn vẫn chưa trở lại mức bình thường, Wintermute cho rằng thị trường có thể còn đối mặt với thêm một vòng thanh lý cưỡng bức. Điều đó khiến chênh lệch giữa việc “đóng short” và dòng tiền thật từ người mua giao ngay trở nên rất quan trọng.
“Nếu không có nhu cầu đến từ spot, đà tăng sẽ mong manh và dễ bị đảo chiều mạnh.”
– Wintermute
Tín hiệu dài hạn vẫn có điểm hỗ trợ
Dù thận trọng với ngắn hạn, Wintermute vẫn nhìn nhận triển vọng dài hạn của Bitcoin theo hướng tích cực hơn. Một số yếu tố đang hỗ trợ câu chuyện giá cao hơn trong tương lai, dù chưa đủ để xóa bỏ rủi ro hiện tại.
Gần đây, các quỹ spot Bitcoin ETF đã hút tổng cộng 623 triệu USD. Riêng ETF Bitcoin của Morgan Stanley đã thu hút 194 triệu USD trong tháng đầu tiên mà không có ngày nào ghi nhận dòng tiền rút ròng. Bên cạnh đó, lượng Bitcoin lưu giữ trên các sàn giao dịch đã giảm xuống mức thấp nhất trong bảy năm, thường được xem là tín hiệu cho thấy nhà đầu tư dài hạn đang tích lũy.
Những dữ kiện này cho thấy bức tranh trung hạn vẫn có lực đỡ, nhưng chưa đủ mạnh để phủ nhận việc nhịp tăng hiện tại đang phụ thuộc nhiều vào biến động của thị trường phái sinh.
Hai biến số có thể làm áp lực ngắn hạn tăng lên
Wintermute nêu hai yếu tố có thể khiến BTC chịu thêm áp lực trong ngắn hạn. Thứ nhất là dữ liệu CPI của Mỹ nếu xấu hơn kỳ vọng, vì điều đó có thể làm gia tăng lo ngại lạm phát và gây sức ép lên tài sản rủi ro, trong đó có crypto.
Báo cáo CPI tháng 4 công bố cùng ngày ghi nhận mức tăng 3,8% so với cùng kỳ, cao hơn nhẹ so với dự báo thị trường, theo MEXC. Thứ hai là quá trình đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed, vì diễn biến này có thể làm tăng bất định quanh chính sách tiền tệ.
Wintermute cho biết mức 85.000 USD vẫn có thể xảy ra, nhưng mức độ hấp dẫn của việc mua ở vùng hiện tại không còn cao. Chỉ số RSI của Bitcoin cũng đang tiến gần vùng quá mua, nên nếu lực mua spot không xuất hiện sau khi đợt short squeeze kết thúc, giá có thể chịu áp lực điều chỉnh trong vài ngày tới.
Tổng kết
Bitcoin đã vượt 80.000 USD, nhưng nhịp tăng này hiện được nhìn nhận chủ yếu là kết quả của thanh lý short hơn là cầu mua giao ngay bền vững. Dù triển vọng dài hạn vẫn có một số yếu tố hỗ trợ, rủi ro ngắn hạn vẫn còn nếu dòng tiền spot không cải thiện.
