Yuanjie đã vươn lên dẫn đầu thị trường chứng khoán đại lục Trung Quốc trong phiên cuối tuần, khi cổ phiếu tăng tới 9,6% lên mức kỷ lục 1.439 nhân dân tệ và nhóm chip, đặc biệt là các cổ phiếu liên quan AI, trở thành tâm điểm.
Diễn biến này nổi bật hơn khi Kweichow Moutai ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong một năm sau báo cáo doanh thu và lợi nhuận năm đầu tiên đi xuống sau 20 năm. Sự phân hóa cho thấy dòng tiền đang rời nhóm tiêu dùng yếu sang các doanh nghiệp gắn với AI và bán dẫn.
- Yuanjie tăng lên đỉnh lịch sử và vượt Moutai về mức vốn hóa phiên giao dịch.
- Nhóm chip Trung Quốc hưởng lợi từ kỳ vọng AI, trong khi cổ phiếu tiêu dùng chịu áp lực vì nhu cầu nội địa yếu.
- TSMC, ASML và các diễn biến chính sách tại Mỹ tiếp tục định hình tâm lý toàn ngành bán dẫn.
Yuanjie tăng mạnh vì đâu?
Yuanjie được đẩy lên nhờ sự quan tâm của thị trường đối với các cổ phiếu chip và quang học, trong bối cảnh nhu cầu AI vẫn là chủ đề hỗ trợ lớn cho toàn ngành. Cổ phiếu có lúc tăng tới 9,6% và chạm mức cao nhất mọi thời đại 1.439 nhân dân tệ.
Đà tăng này cũng phản ánh sự luân chuyển rõ rệt trong thị trường nội địa Trung Quốc. Trong năm 2026, cổ phiếu Yuanjie đã tăng hơn gấp đôi, trong khi chỉ số STAR 50 tăng 5,8% và nhóm hàng tiêu dùng niêm yết trong nước giảm hơn 4% do nhu cầu yếu.
Vì sao Moutai giảm mạnh?
Moutai chịu áp lực sau khi công bố doanh thu và lợi nhuận năm đầu tiên cùng giảm sau 20 năm. Đây là lý do cổ phiếu của nhà sản xuất rượu mạnh lớn nhất Trung Quốc ghi nhận mức giảm trong ngày tệ nhất của một năm.
Diễn biến này cho thấy thị trường đang ưu tiên các doanh nghiệp hưởng lợi từ công nghệ hơn là nhóm tiêu dùng truyền thống. Khi nhu cầu nội địa phục hồi chậm, những cổ phiếu gắn với chi tiêu của người dân tiếp tục bị định giá thấp hơn.
AI đang giữ nhịp cho nhóm chip như thế nào?
Nhu cầu AI vẫn là động lực then chốt giúp nhóm chip duy trì sức hút. TSMC báo lợi nhuận quý I tăng 58%, vượt dự báo và là quý thứ tư liên tiếp lập kỷ lục, còn ASML cũng công bố kết quả tốt và nâng dự báo.
Tuy nhiên, phản ứng của thị trường lại không hoàn toàn tích cực. TSMC giảm khoảng 3% sau báo cáo, dù doanh thu từ điện toán hiệu năng cao chiếm 61% tổng doanh thu quý I, tăng từ 55% của quý trước. Điều này cho thấy kỳ vọng của nhà đầu tư đã rất cao.
ASML cũng đối mặt áp lực tương tự khi cổ phiếu có lúc giảm 6,5% rồi chốt phiên thấp hơn khoảng 2,5%, sau đó giảm thêm 3% trong phiên kế tiếp. Ngoài kết quả kinh doanh, mối lo về doanh số bán sang Trung Quốc vẫn là biến số đáng chú ý.
Nhà đầu tư đang theo dõi điều gì ở ngành bán dẫn?
Áp lực định giá cao đang lan sang toàn ngành, không chỉ riêng TSMC hay ASML. Nvidia cũng từng bị bán tháo 5% dù báo cáo quý IV vượt xa kỳ vọng, cho thấy thị trường hiện khó hài lòng ngay cả khi doanh nghiệp công bố kết quả mạnh.
Bên cạnh các hãng lớn, dòng vốn còn đang tìm đến startup châu Âu phát triển giải pháp thay thế GPU của Nvidia. Euclyd đang thảo luận vòng gọi vốn ít nhất 100 triệu euro, Optalysys dự tính huy động hơn 100 triệu USD, còn Fractile và Arago cũng tìm kiếm các vòng vốn quy mô chín chữ số.
Trong năm 2026, Axelera ở Hà Lan và Olix ở Anh đã nhận hơn 200 triệu USD vốn đầu tư. Cùng lúc, cuộc đua công nghệ đang chuyển sang AI inference, nơi một số startup cho rằng sản phẩm của họ có thể vận hành hiệu quả hơn.
Chính sách của Mỹ ảnh hưởng thế nào đến Chip Trung Quốc?
Washington vẫn tiếp tục siết khả năng tiếp cận thiết bị chip của Trung Quốc. Phiên bản mới nhất của MATCH Act được rút gọn nhưng vẫn giữ một lệnh hạn chế toàn quốc mới đối với máy quang khắc DUV ngâm của ASML.
Dự luật này được đưa vào Hạ viện Mỹ ngày 2 tháng 4 với sự ủng hộ lưỡng đảng, nhằm bù lấp các kẽ hở trong kiểm soát thiết bị bán dẫn bán sang Trung Quốc và đồng bộ hơn với Nhật Bản cùng Hà Lan. Điều đó khiến bức tranh ngành chip vẫn chịu tác động kép từ tăng trưởng AI và rủi ro địa chính trị.
Tổng kết
Phiên giao dịch cho thấy dòng tiền đang ưu tiên nhóm chip và AI, trong khi các cổ phiếu tiêu dùng như Moutai chịu sức ép từ nhu cầu yếu. Ở cấp độ rộng hơn, lợi nhuận tốt chưa đủ để duy trì đà tăng nếu kỳ vọng thị trường đã vượt quá cao, nhất là khi chính sách Mỹ – Trung vẫn còn là rủi ro lớn.
