Alphabet có thể hưởng lợi lớn từ kế hoạch IPO của SpaceX, khi hồ sơ mới cho thấy Google LLC đang nắm 6,11% cổ phần và giá trị khoản đầu tư này có thể lên tới hàng chục tỷ USD nếu SpaceX chốt mức định giá hơn 2 nghìn tỷ USD.
Diễn biến này đáng chú ý vì SpaceX đang chuẩn bị cho một thương vụ có thể trở thành IPO lớn nhất lịch sử, trong khi giá trị thực của các cổ đông lớn và triển vọng định giá đang thu hút nhiều sự quan tâm từ thị trường.
- Hồ sơ tại Alaska cho thấy Google LLC sở hữu 6,11% SpaceX vào cuối năm 2025.
- SpaceX đang tiếp cận nhà đầu tư lớn và đặt mục tiêu huy động tới 75 tỷ USD.
- Starlink, phóng tên lửa và dịch vụ direct-to-cell là các trụ cột giúp SpaceX biện minh cho định giá cao.
Google có thể thu về bao nhiêu từ SpaceX?
Khoản nắm giữ của Google LLC ở SpaceX có thể trị giá khoảng 122 tỷ USD nếu SpaceX được định giá 2 nghìn tỷ USD. Tuy nhiên, giá trị này có thể đã giảm sau thương vụ sáp nhập vào tháng 2 giữa SpaceX và xAI, khi cùng mức định giá đó thì phần sở hữu có thể còn khoảng 100 tỷ USD.
Alaska yêu cầu doanh nghiệp phải công bố các cổ đông nắm từ 5% trở lên, nên mức 6,11% mới xuất hiện trong hồ sơ là chi tiết đáng chú ý. Google trước đó đã công bố có đầu tư vào SpaceX, nhưng chưa xác định rõ quy mô cụ thể.
SpaceX đang chuẩn bị IPO như thế nào?
SpaceX đã nộp hồ sơ bí mật để niêm yết và đang tìm cách huy động tối đa 75 tỷ USD tại mức định giá trên 2 nghìn tỷ USD. Nếu thương vụ thành công, đây sẽ là IPO lớn nhất từng được ghi nhận.
Công ty được cho là đang đưa các nhà đầu tư tiềm năng đi thăm nhiều cơ sở ở Mỹ, trong đó có California và Texas, nhằm tìm kiếm các nhà đầu tư mỏ neo. SpaceX cũng dự kiến thuê máy bay từ New York trong vài tuần tới để tổ chức các chuyến thăm có thể bao gồm Mississippi, nơi xAI đang xây dựng một khu trung tâm dữ liệu lớn.
Song song với đó, nhóm tư vấn và bộ phận tài chính của công ty đang làm việc khẩn trương. CFO Bret Johnsen đã bày tỏ sự không hài lòng khi nhiều chi tiết về IPO bị rò rỉ, đồng thời nhắc các ngân hàng tham gia rằng quy trình này lẽ ra phải được giữ kín.
Vì sao SpaceX muốn được định giá cao?
SpaceX đang dựa vào Starlink, mảng phóng tên lửa, Starship và dịch vụ direct-to-cell để bảo vệ mức định giá lớn. Một nhà phân tích của PitchBook cho rằng doanh nghiệp này xứng đáng được định giá cao nhờ biên EBITDA khoảng 50% và tăng trưởng doanh thu bình quân 3 năm khoảng 50%.
Starlink được ước tính tạo ra 10,6 tỷ USD doanh thu và 5,8 tỷ USD EBITDA trong năm 2025, với biên lợi nhuận 54%, chiếm hơn hai phần ba tổng doanh thu của SpaceX. Số thuê bao đã tăng gấp đôi năm thứ hai liên tiếp lên 9,2 triệu người dùng tại hơn 150 quốc gia.
Mảng phóng tên lửa của SpaceX cũng có quy mô lớn. Năm 2025, công ty thực hiện 165 chuyến bay Falcon 9, tương đương khoảng 52% tổng số lần phóng quỹ đạo toàn cầu. Tỷ lệ tái sử dụng tầng đẩy đạt 84%, giúp giảm chi phí phóng tới 65%.
Trong mảng di động, dịch vụ direct-to-cell của Starlink đã đạt 6 triệu thuê bao thông qua 27 thỏa thuận với nhà mạng chỉ trong khoảng 18 tháng. Dự báo dài hạn của PitchBook cũng đặt cược vào Starship, với chuyến giao hàng thương mại đầu tiên được kỳ vọng vào năm 2026.
Nhà đầu tư nên theo dõi điều gì tiếp theo?
Điểm cần theo dõi là mức định giá cuối cùng, quy mô vốn huy động và việc SpaceX có giữ nguyên các giả định tăng trưởng của Starlink, Starship và direct-to-cell hay không. Nếu định giá trên 2 nghìn tỷ USD trở thành hiện thực, tác động đến cổ đông hiện hữu sẽ rất lớn.
Về mặt thị trường, thương vụ này không chỉ phản ánh giá trị của SpaceX mà còn cho thấy cách các tài sản liên quan đến hạ tầng không gian, internet vệ tinh và AI đang được thị trường vốn định giá. Sự xuất hiện của Google trong danh sách cổ đông càng làm câu chuyện trở nên đáng chú ý hơn.
Tổng kết
SpaceX đang chuẩn bị cho một IPO quy mô kỷ lục trong khi Google LLC được cho là đang nắm giữ phần vốn đáng kể tại công ty này. Mọi sự chú ý hiện tập trung vào định giá, tiến trình chào bán và khả năng Starlink, Starship cùng direct-to-cell tiếp tục là nền tảng cho mức định giá rất cao.
