Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) đang chịu áp lực tăng lãi suất sớm hơn nếu lạm phát do giá dầu cao và căng thẳng Iran tiếp tục kéo dài, trong khi thị trường tiền điện tử Nhật Bản có thể biến động mạnh hơn.
Biên bản và các ý kiến gần đây cho thấy nhiều thành viên BOJ nghiêng về quan điểm thắt chặt chính sách nếu áp lực giá cả không hạ nhiệt. Với Bitcoin, bất kỳ lần tăng lãi suất nào của BOJ cũng có thể làm tăng sức ép lên các vị thế vay bằng yen.
- Nhiều thành viên BOJ muốn tăng lãi suất nhanh hơn nếu lạm phát tiếp tục bị đẩy lên bởi giá dầu và đồng yen yếu.
- Thị trường đang định giá khả năng BOJ nâng lãi suất tại cuộc họp tháng 6.
- Bitcoin từng chịu áp lực mạnh sau các đợt tăng lãi suất trước đó của BOJ do vị thế carry trade bằng yen bị đảo ngược.
BOJ phát tín hiệu cứng rắn hơn về lãi suất
Nhiều thành viên hội đồng BOJ cho rằng ngân hàng trung ương nên tăng lãi suất sớm nếu rủi ro lạm phát tiếp diễn. Biên bản cuộc họp tháng 3 công bố ngày 7/5 và bản tóm tắt ý kiến tháng 4 công bố ngày 11/5 đều cho thấy giọng điệu thận trọng với việc để lạm phát vượt kiểm soát.
Trong các ý kiến được ghi nhận, một thành viên nói BOJ nên tăng lãi suất “không để cách quá xa giữa các lần điều chỉnh”, trong khi người khác cho rằng cần thắt chặt “không do dự” nếu kinh tế không chịu tổn thương lớn từ xung đột. Một ý kiến khác kêu gọi “hành động dứt khoát” nếu áp lực giá tiếp tục mạnh lên.
Quyết định tháng 4 cho thấy nội bộ BOJ vẫn còn chia rẽ
Tại cuộc họp ngày 27-28/4, BOJ giữ lãi suất chính sách ở mức 0,75% với tỷ lệ biểu quyết 6-3, trong đó các thành viên Hajime Takata, Naoki Tamura và Junko Nakagawa ủng hộ nâng ngay lên 1,0%.
Chi tiết này cho thấy xu hướng thắt chặt đã hiện diện trong nội bộ BOJ, dù đa số vẫn chọn đứng yên ở thời điểm đó. Với thị trường, điểm đáng chú ý là mức độ đồng thuận có thể thay đổi nhanh nếu giá dầu hoặc đồng yen tiếp tục gây áp lực lên lạm phát.
Vì sao diễn biến lãi suất của Nhật Bản lại ảnh hưởng đến Bitcoin
Mỗi lần BOJ tăng lãi suất kể từ năm 2024 đều từng gây ra các đợt bán mạnh Bitcoin. Khi BOJ nâng lãi suất ngày 31/7/2024 lên 0,25%, đồng yen tăng giá mạnh so với USD và Bitcoin giảm từ 65.000 USD xuống 50.000 USD trong vòng một tuần.
Đợt tăng lãi suất tháng 1/2025 lên 0,50% cũng kéo Bitcoin giảm 25% đến 31% trong 20 ngày. Cơ chế tác động chủ yếu đến từ việc các giao dịch vay yen để mua tài sản rủi ro bị đảo ngược, từ đó tạo ra áp lực thanh lý trên thị trường crypto đòn bẩy.
Giá dầu, đồng yen yếu và dự báo lạm phát đang tạo sức ép lên BOJ
BOJ đã nâng dự báo lạm phát FY2026 lên 2,8% từ 1,9%, đồng thời hạ dự báo tăng trưởng xuống 0,5% từ 1,0%. Ngân hàng trung ương cũng dự báo lạm phát lõi có thể quanh 3% trong hai năm liên tiếp nếu giá dầu cao và yen yếu kéo dài.
BOJ cho biết giá dầu tăng do xung đột Iran và đồng yen suy yếu là các yếu tố quan trọng trong đánh giá chính sách hiện tại. Nhật Bản cũng đã can thiệp vào thị trường tiền tệ đầu tháng 5 để hỗ trợ đồng yen, nhưng chưa rõ biện pháp này có tạo tác động lâu dài hay không khi nhu cầu USD để nhập dầu vẫn lớn.
Cuộc họp tháng 6 là mốc cần theo dõi
Cuộc họp tháng 6 của BOJ hiện là chất xúc tác rõ nhất cho thị trường. Barclays Fixed Income, Forex, and Commodities Research cùng thị trường overnight index swap đang định giá xác suất 74% cho một đợt tăng lãi suất.
Nếu BOJ xác nhận quan điểm cứng rắn hơn, đồng yen có thể tiếp tục mạnh lên và gây thêm áp lực lên các cặp giao dịch crypto định giá bằng yen. Ở chiều ngược lại, mọi tín hiệu trì hoãn cũng sẽ được thị trường theo dõi sát vì ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng lạm phát và thanh khoản toàn cầu.
BOJ có thể vô tình chậm hơn đà lạm phát khi tác động của việc đồng yen mất giá trở nên rõ rệt hơn.
– Thành viên hội đồng BOJ
Tổng kết
BOJ đang đứng trước sức ép phải cân nhắc tăng lãi suất nếu lạm phát do giá dầu và đồng yen yếu tiếp tục kéo dài, và điều này có thể làm thị trường crypto biến động mạnh hơn, đặc biệt với Bitcoin.
