Toàn bộ 11 Thượng nghị sĩ Dân chủ trong Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Mỹ đã đề nghị Chủ tịch Tim Scott tổ chức phiên điều trần công khai về thị trường dự đoán, sau khi các nghị sĩ Cộng hòa gặp riêng CEO Kalshi Tarek Mansour.
Tranh cãi tập trung vào cơ quan quản lý có thẩm quyền đối với các hợp đồng dự đoán gắn với chứng khoán, trong khi khối lượng giao dịch của Kalshi và Polymarket tăng nhanh và thị trường mở rộng sang các tài sản tài chính, gồm cả tiền điện tử.
- 11 nghị sĩ Dân chủ đề nghị điều trần công khai, có sự tham gia của cả hai đảng.
- Tranh chấp xoay quanh ranh giới giám sát giữa CFTC và SEC.
- Khối lượng giao dịch tháng của Kalshi và Polymarket tăng từ khoảng 26 tỷ USD lên 53 tỷ USD.
Thượng viện Mỹ tranh luận về phiên điều trần thị trường dự đoán
Các nghị sĩ Dân chủ thuộc Ủy ban Ngân hàng Thượng viện muốn xem xét công khai các thị trường dự đoán liên quan đến chứng khoán, thay vì chỉ thảo luận trong một cuộc họp riêng với doanh nghiệp.
Thư gửi Chủ tịch Tim Scott do thành viên cấp cao Elizabeth Warren và Thượng nghị sĩ Catherine Cortez Masto dẫn đầu, có chữ ký của toàn bộ 11 thành viên Dân chủ trong ủy ban. Danh sách người ký được công bố trong thông cáo của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện.
Nhóm nghị sĩ nêu các vấn đề về bảo vệ người tiêu dùng, giao dịch nội gián và nguy cơ thao túng thị trường. Họ cho rằng các hợp đồng dự đoán dựa trên chứng khoán cần được đánh giá trên cơ sở lưỡng đảng và tại phiên điều trần công khai.
“Điều thiết yếu là Quốc hội xem xét thị trường dự đoán trên cơ sở lưỡng đảng trong một phiên điều trần công khai, thay vì sau cánh cửa đóng kín trong một cuộc tọa đàm chỉ dành cho đảng Cộng hòa và thân thiện với ngành.”
– Các nghị sĩ Dân chủ thuộc Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, thư của ủy ban
Tim Scott mô tả cuộc gặp với Kalshi là nhằm giúp các nghị sĩ Cộng hòa hiểu rõ hơn cơ hội và thách thức của các sản phẩm gắn với chứng khoán. Phát biểu với The Block, ông nói mục tiêu là vừa duy trì vị thế đổi mới tài chính của Mỹ, vừa bảo vệ nhà đầu tư và tạo sự rõ ràng về quy định.
“Mục tiêu của tôi là bảo đảm Mỹ dẫn đầu về đổi mới tài chính, đồng thời bảo vệ nhà đầu tư và cung cấp sự rõ ràng về quy định mà các thị trường mới nổi này cần.”
– Tim Scott, Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, phát biểu với The Block
Ranh giới giám sát giữa CFTC và SEC
Trọng tâm của tranh chấp là liệu một số hợp đồng dự đoán có tính chất của sản phẩm chứng khoán và thuộc thẩm quyền của SEC hay không, thay vì chỉ do CFTC quản lý.
CFTC quản lý các hợp đồng sự kiện được giao dịch trên các sàn phái sinh đã đăng ký và đang xây dựng khung rõ ràng hơn cho thị trường dự đoán. Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện giám sát chính CFTC, trong khi Ủy ban Ngân hàng giám sát SEC và thị trường chứng khoán.
Các nghị sĩ Dân chủ lập luận rằng hợp đồng gắn với chỉ số hoạt động doanh nghiệp có thể được xem là hoán đổi dựa trên chứng khoán, từ đó có thể thuộc phạm vi quản lý của SEC. Nghiên cứu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ công bố vào tháng 2 mô tả Kalshi là thị trường dự đoán được quản lý liên bang lớn nhất, hoạt động dưới sự giám sát của CFTC.
Khối lượng giao dịch khiến vấn đề quản lý cấp bách hơn
Khối lượng giao dịch trên các nền tảng dự đoán tăng mạnh, làm gia tăng ý nghĩa của việc xác định khuôn khổ quản lý và cơ quan có thẩm quyền cuối cùng.
| Chỉ số | Mốc thời gian | Giá trị |
|---|---|---|
| Khối lượng giao dịch tháng kết hợp của Kalshi và Polymarket | Tháng 5/2026 | Khoảng 26 tỷ USD |
| Khối lượng giao dịch tháng kết hợp của Kalshi và Polymarket | Tháng 7/2026 | 53 tỷ USD |
| Dự báo khối lượng giao dịch thị trường dự đoán hằng năm của Bernstein | Năm 2026 | Khoảng 410 tỷ USD |
| Dự báo khối lượng giao dịch thị trường dự đoán hằng năm của Bernstein | Năm 2035 | Khoảng 10 nghìn tỷ USD |
Pew Research Center ghi nhận khối lượng giao dịch tháng kết hợp của Kalshi và Polymarket đã tăng hơn gấp đôi, từ khoảng 26 tỷ USD trong tháng 5 lên 53 tỷ USD trong tháng 7/2026. Hoạt động thể thao là động lực lớn của mức tăng này.
Dự báo được dẫn lại từ Bernstein ước tính khối lượng giao dịch hằng năm có thể đạt khoảng 410 tỷ USD vào năm 2026 và tăng lên khoảng 10 nghìn tỷ USD vào năm 2035. Các nhà phân tích cho rằng hợp đồng về tài sản tài chính, gồm tiền điện tử, cổ phiếu và hàng hóa, cuối cùng có thể vượt hoạt động thể thao.
“Chúng tôi kỳ vọng các sản phẩm mới như thị trường KPI, cho phép người dùng giao dịch một chỉ số doanh nghiệp đơn lẻ…”
– Nhóm phân tích Bernstein do Gautam Chhugani dẫn đầu, ghi chú khách hàng ngày 22/9
Nhóm của Gautam Chhugani cũng cho biết khoảng 80% người dùng Kalshi chưa từng sử dụng ứng dụng cá cược thể thao. Số liệu này cho thấy nền tảng đang tiếp cận nhóm người dùng ngoài thị trường cá cược thể thao truyền thống.
Tác động với thị trường tiền điện tử và khuôn khổ toàn cầu
Khuôn khổ quản lý tại Mỹ có thể ảnh hưởng đến nơi các nền tảng thị trường dự đoán, nguồn vốn và dữ liệu thị trường tập trung khi lĩnh vực này mở rộng sang tài sản tài chính và tiền điện tử.
Tại châu Âu, ESMA cho biết hợp đồng sự kiện đáp ứng tiêu chí là công cụ tài chính có thể thuộc các hạn chế hiện hành của Liên minh châu Âu đối với quyền chọn nhị phân. Ở một số khu vực châu Á, luật cờ bạc cũng hạn chế quyền tiếp cận thị trường dự đoán, có thể khiến người dùng và thanh khoản chuyển sang các nền tảng nước ngoài hoặc phương Tây.
Chainalysis lưu ý các thị trường dự đoán thuần tiền điện tử có thể thanh toán hoạt động trên chuỗi, trong khi các tổ chức tài chính truyền thống đang phát triển các kênh phân phối được quản lý. Việc Mỹ phân định thẩm quyền giữa CFTC và SEC vì thế có liên hệ trực tiếp với hướng phát triển của phân khúc này.
Tổng kết
Đề nghị điều trần của các nghị sĩ Dân chủ phản ánh tranh chấp đang tăng về cách quản lý thị trường dự đoán, đặc biệt khi các hợp đồng có thể liên quan đến chứng khoán, tiền điện tử và chỉ số hoạt động doanh nghiệp.
