Kho bạc doanh nghiệp đang nắm 1,15 triệu Bitcoin, tương đương 5,47% nguồn cung đang lưu hành.
Bitwise Asset Management cho biết các công ty niêm yết đã mua thêm 50.351 BTC trong quý I/2026, tăng 4,6% so với quý trước. Dòng mua này diễn ra trong giai đoạn thị trường biến động mạnh, khi xung đột Iran và cú sốc nguồn cung năng lượng làm rung lắc đồng thời thị trường Bitcoin, tiền mã hóa và tài sản truyền thống.
Sức mua của doanh nghiệp có thật, nhưng không trải đều
Con số 1,15 triệu Bitcoin cho thấy nhu cầu nắm giữ BTC trong kho bạc doanh nghiệp vẫn tăng. Tuy vậy, mức tăng này không đến từ nhiều công ty cùng mua đều tay. Dữ liệu cho thấy phần lớn lượng tích lũy tập trung vào một vài cái tên lớn, thay vì lan rộng trên toàn nhóm doanh nghiệp niêm yết.
Strategy là bên chi phối quý vừa qua
Strategy đã mua thêm khoảng 89.000 BTC trong riêng quý I. Đến cuối tháng 4, công ty nắm 818.334 BTC, với giá vốn bình quân khoảng 75.537 USD mỗi đồng. Trong suốt tháng 2, giai đoạn giá dầu tăng sốc và các phiên giảm mạnh của thị trường, Michael Saylor vẫn tiếp tục mua mỗi tuần. Công ty dự kiến công bố toàn bộ kết quả quý I vào ngày 5/5, sau khi đã tiết lộ khoản lỗ chưa thực hiện 14,46 tỷ USD từ danh mục Bitcoin trong quý, lúc BTC giảm hơn 20% và ghi nhận quý I tệ nhất kể từ năm 2018.
Hiện Strategy chiếm khoảng 66% tổng lượng Bitcoin do các công ty niêm yết nắm giữ. Điều đó cho thấy bức tranh tích lũy của khối doanh nghiệp vẫn phụ thuộc rất lớn vào một công ty duy nhất.
Metaplanet tăng mạnh, MARA lại bán ra để xử lý nợ
Metaplanet là trường hợp tăng mua nổi bật khác trong quý I. Doanh nghiệp niêm yết tại Tokyo này mua 5.075 BTC với tổng giá trị khoảng 400 triệu USD, tương ứng giá trung bình khoảng 79.900 USD mỗi đồng. Tổng số Bitcoin của công ty tăng lên 40.177 BTC, qua đó vượt MARA Holdings để trở thành kho bạc Bitcoin doanh nghiệp lớn thứ ba toàn cầu, sau Strategy và Twenty One Capital với 43.514 BTC.
Ngược lại, MARA đã bán 15.133 BTC trong giai đoạn từ 4/3 đến 25/3, thu về khoảng 1,1 tỷ USD để xử lý nghĩa vụ nợ. Công ty bắt đầu năm với khoảng 53.822 BTC và kết thúc tháng 3 ở mức 38.689 BTC. MARA không phải trường hợp đơn lẻ. Các công ty khai thác niêm yết đã bán ra hơn 32.000 BTC trong quý I/2026, cao hơn tổng lượng bán ra của cả năm 2025.
Kho bạc tăng lên, nhưng áp lực tài chính vẫn hiện rõ
Diễn biến trái chiều giữa bên mua và bên bán mới là điểm đáng chú ý nhất. Strategy và Metaplanet mua vào trong giai đoạn giá giảm mạnh, còn các công ty khai thác lại bán ra để giữ cân đối tài chính. Với nhóm mua, Bitcoin được xem như tài sản dự trữ dài hạn. Với nhóm bán, BTC lại là nguồn thanh khoản để đáp ứng nghĩa vụ nợ và duy trì hoạt động.
Dù vậy, dữ liệu hiện có vẫn chưa cho thấy xu hướng này có bền vững hay không. Strategy đang nắm hơn 818.000 BTC với giá vốn bình quân chỉ thấp hơn khoảng 4% so với giá hiện tại. Nếu giá BTC giảm sâu hơn mức đó, công ty sẽ chịu thêm áp lực từ các khoản lỗ chưa thực hiện. Điều này cho thấy mức độ tập trung của làn sóng tích lũy doanh nghiệp vẫn là điểm cần theo dõi chặt.
Tổng kết
Quý I/2026 ghi nhận lượng Bitcoin trong kho bạc doanh nghiệp tăng lên mức 1,15 triệu BTC, nhưng phần lớn mức tăng đến từ Strategy và một số ít công ty lớn. Cùng lúc đó, nhiều miner lại bán ra để xử lý nợ và bảo toàn dòng tiền. Bức tranh này phản ánh hai động lực rất khác nhau: một bên là niềm tin dài hạn, bên còn lại là nhu cầu tồn tại trước sức ép tài chính.
