Ethereum đang bị đặt lại câu hỏi về vai trò và sức hút thị trường khi giá ETH quanh 2.100 USD, gần như không tăng ròng trong 5 năm.
Sự thay đổi tâm lý này xuất hiện cùng lúc với việc một số người ủng hộ lâu năm bắt đầu đánh giá lại cách mạng lưới được sử dụng, trong khi các chỉ báo về tâm lý và hoạt động giao dịch vẫn chưa cho thấy sự phục hồi rõ rệt.
- Nhiều người từng ủng hộ Ethereum đang thận trọng hơn với mạng lưới này.
- Tâm lý thị trường với ETH yếu đi, dù Ethereum vẫn giữ vai trò lớn trong DeFi và thanh toán stablecoin.
- Gas phí thấp khiến nguồn cung ETH tăng nhanh hơn, làm câu chuyện “tiền siêu âm” suy yếu.
Tâm lý với Ethereum đang xấu đi
Tâm lý thị trường quanh Ethereum đã chuyển sang thận trọng hơn, khi một số nhân vật nổi bật trong cộng đồng bắt đầu nhìn lại mạng lưới theo hướng hoài nghi. David Hoffman, nhà sáng lập Bankless, cho biết ông đã bán toàn bộ ETH cá nhân và nhận thấy một “vibe shift” trên mạng xã hội.
Hoffman vốn thường được xem là người ủng hộ Ethereum mạnh mẽ, nhưng gần đây đã bắt đầu xem xét thêm các câu chuyện đầu tư khác, đặc biệt sau loạt vụ hack trong tháng 4. Sự thay đổi này được xem như dấu hiệu cho thấy ngay cả các nhóm ủng hộ cũ cũng đang đánh giá lại vị thế của Ethereum.
Trong một ví công khai của Bankless hiện còn chưa đến 1 ETH. Ryan Adams cũng cho biết ông sẽ lùi lại khỏi việc kiểm soát trực tiếp Bankless, dù vẫn lạc quan với crypto và Ethereum.
Dữ liệu tâm lý và mức độ quan tâm của thị trường vẫn yếu
Các chỉ báo hiện có cho thấy Ethereum chưa lấy lại được đà tâm lý tích cực. Theo Messari, mức độ quan tâm đến ETH từng xuống dưới ngưỡng cơ sở trong tháng 5 rồi hồi nhẹ lên 4,2%.
Một chỉ báo tâm lý khác cho thấy ETH đang ở trạng thái trung tính vào tháng 5 năm 2026. Open interest của ETH ở mức 12,3 triệu USD, gần đáy của một năm, dù giao dịch phái sinh vẫn sôi động hơn so với giai đoạn crypto winter 2022-2023.
Giá ETH hiện cũng thấp hơn hơn 55% so với đỉnh hồi tháng 8 năm 2025, sau khi không thể vượt lên vùng giá cao hơn. Áp lực bán trên thị trường giao ngay tiếp tục là lực cản chính đối với nhịp hồi phục.
Ethereum vẫn giữ vai trò hạ tầng, nhưng câu chuyện tăng trưởng đang mờ đi
Dù tâm lý yếu, Ethereum vẫn là một mạng lưới quan trọng trong DeFi và thanh toán stablecoin. Vấn đề là câu chuyện tăng trưởng của nó đang trở nên kém rõ ràng hơn so với trước.
Research của Santiment cho thấy cảm nhận của nhà giao dịch và người ủng hộ ETH đã xấu đi trong thời gian gần đây. Các đợt rời khỏi Ethereum Foundation cũng khiến mục tiêu phát triển của mạng lưới bị đặt câu hỏi.
Santiment ghi nhận bình luận về Ethereum đã chuyển sang tiêu cực hơn trong tháng 5, sau khi còn giữ thái độ tích cực hơn vào tháng 4.
ETH đang nghiêng về trạng thái lạm phát
Hoạt động trên mạng Ethereum hiện diễn ra với gas phí rất thấp, khiến lượng ETH phát hành mỗi tuần tăng lên. Theo cách đó, mạng lưới không còn giữ được vai trò “sound money” như nhiều người từng kỳ vọng và đang có mức lạm phát hóa năm hóa 0,82%.
Staking có thể bù đắp một phần áp lực này, nhưng ngay cả các node staking cũng có thể phải bán hoặc vay một phần ETH để khóa lợi nhuận. Trong khi đó, các hệ sinh thái như BNB Chain, Solana và Hyperliquid đang cho thấy mức độ hứng thú đầu cơ cao hơn.
Tom Lee, nhà sáng lập Bitmine, cho rằng tâm lý bi quan hiện tại phản ánh sự tuyệt vọng chung khi thanh khoản suy giảm. Ông vẫn tin Ethereum có thể trở thành lớp thanh toán cho tài chính toàn cầu và cho các tác nhân AI.
Agree with @RyanSAdams that a deep bench of leaders and developers are ready to ensure $ETH remains the future settlement layer of finance and AI
– Tom Lee, nhà sáng lập Bitmine
Nhà đầu tư đang theo dõi điều gì tiếp theo?
Điểm cần quan sát là liệu Ethereum có lấy lại được mức độ quan tâm của thị trường hay không, trong bối cảnh giá ETH chưa thoát khỏi vùng yếu và câu chuyện tăng trưởng chưa đủ mới để kéo dòng tiền trở lại.
Ngoài giá và tâm lý, các thay đổi liên quan đến vai trò của Ethereum Foundation, áp lực lạm phát từ nguồn cung mới và sức cạnh tranh của các mạng nhanh hơn, rẻ hơn sẽ tiếp tục là những yếu tố ảnh hưởng đến cách thị trường định giá ETH.
Tổng kết
Ethereum vẫn giữ vị trí lớn trong hạ tầng crypto, nhưng tâm lý thị trường quanh ETH đang yếu đi, trong khi câu chuyện sử dụng và tăng trưởng chưa tạo được lực đẩy mới đủ mạnh.
