GameStop vẫn theo đuổi thương vụ thâu tóm eBay dù đề xuất ban đầu trị giá 56 tỷ USD đã bị bác bỏ, trong khi hãng đồng thời đưa ra dự báo lợi nhuận cao hơn để củng cố lập luận về khả năng tài chính.
Diễn biến này làm nổi bật hai điểm cùng lúc: tham vọng M&A lớn của GameStop và những nghi ngại về định giá, đòn bẩy nợ cũng như tính khả thi của thương vụ. Thị trường hiện cũng đang chờ bản trình bày chi tiết mà công ty nói sẽ công bố thêm.
- GameStop xác nhận vẫn muốn theo đuổi thương vụ mua lại eBay.
- Hội đồng eBay đã bác đề xuất ban đầu trị giá 56 tỷ USD.
- GameStop đưa ra dự báo EBITDA điều chỉnh hơn 600 triệu USD cho năm tài khóa 2026.
GameStop chưa rút khỏi thương vụ eBay
GameStop vẫn giữ lập trường tiếp tục theo đuổi việc mua lại eBay sau khi đề xuất tiền mặt và cổ phiếu trị giá 56 tỷ USD bị hội đồng quản trị eBay từ chối.
Công ty cho biết sẽ còn công bố thêm tài liệu liên quan đến giao dịch, nhưng đến thời điểm được nhắc tới, bản trình bày chi tiết về cơ sở chiến lược và kế hoạch vận hành vẫn chưa được phát hành.
Đề xuất ban đầu của Ryan Cohen đã bị bác bỏ
Ryan Cohen đưa ra đề nghị đầu tiên vào tháng 5 với mức 125 USD mỗi cổ phiếu và bày tỏ mong muốn điều hành thực thể mới sau sáp nhập.
Hội đồng eBay do Chủ tịch Paul Pressler dẫn dắt đã từ chối vào ngày 12/5, gọi đề xuất này là “không hấp dẫn” và đặt câu hỏi về năng lực tài chính của GameStop để theo đuổi thương vụ.
Dự báo EBITDA của GameStop tăng mạnh trong năm tài khóa 2026
GameStop dự báo EBITDA điều chỉnh sẽ vượt 600 triệu USD trong năm tài khóa 2026, cao hơn mức 345,4 triệu USD của năm 2025.
Thông tin này giúp củng cố lập luận rằng GameStop có thể cải thiện khả năng tài chính nếu muốn tham gia một giao dịch lớn, dù công ty vẫn chưa nộp đề nghị mua chính thức sau khi bị từ chối.
| Hạng mục | Con số / nội dung |
|---|---|
| Giá trị đề xuất ban đầu | 56 tỷ USD |
| Giá chào mua | 125 USD mỗi cổ phiếu |
| EBITDA điều chỉnh của GameStop năm 2025 | 345,4 triệu USD |
| EBITDA điều chỉnh dự báo cho năm tài khóa 2026 | Hơn 600 triệu USD |
| Quy mô thị trường của GameStop tại thời điểm đề xuất | Khoảng 10,3 tỷ USD |
Rủi ro nợ và khả năng tác động tới tín dụng của eBay
Moody’s cảnh báo một thương vụ quy mô lớn được tài trợ thêm bằng nợ có thể làm tăng đòn bẩy tài chính của eBay và ảnh hưởng tới các chỉ số tín dụng.
Đơn vị xếp hạng này cho biết eBay kết thúc năm 2025 với khoảng 7,2 tỷ USD nợ điều chỉnh và tỷ lệ đòn bẩy gộp khoảng 2,3 lần. Moody’s cũng lưu ý rằng các giả định về cộng hưởng chi phí cần được xem xét thận trọng nếu không đi kèm tác động doanh thu và chi phí bù trừ rõ ràng.
GameStop nói gì về cộng hưởng sau sáp nhập?
Ryan Cohen trước đó cho rằng thương vụ có thể tạo ra khoảng 2 tỷ USD cộng hưởng mỗi năm trong vòng một năm sau khi hoàn tất.
Phần lớn khoản này được ông chia theo ba nguồn: 60% từ cắt giảm bán hàng và tiếp thị, 25% từ tiết kiệm hành chính và 15% từ phát triển sản phẩm. Tuy vậy, các giả định này vẫn cần được làm rõ hơn trước khi thị trường có thể đánh giá đầy đủ tính khả thi của giao dịch.
Tổng kết
GameStop vẫn muốn theo đuổi eBay, nhưng rào cản lớn nhất hiện nay nằm ở định giá, tài trợ và tác động lên cấu trúc nợ của thương vụ.
