Kalshi được cho là đã bắt đầu trao đổi sơ bộ với các ngân hàng đầu tư về khả năng niêm yết, trong lúc doanh thu quy đổi theo năm đã vượt 2 tỷ USD.
Động thái này diễn ra khi mảng hợp đồng thể thao đang kéo doanh thu và khối lượng giao dịch của Kalshi tăng mạnh, nhưng kế hoạch niêm yết vẫn còn phụ thuộc lớn vào rủi ro pháp lý tại nhiều bang ở Mỹ.
- Kalshi đang ở giai đoạn trao đổi rất sớm về IPO, với mốc sớm nhất được nhắc tới là cuối 2027 hoặc đầu 2028.
- Doanh thu tăng chủ yếu nhờ hợp đồng thể thao, trong khi khối lượng giao dịch tháng 5 đạt 16,81 tỷ USD.
- Rủi ro pháp lý quanh các hợp đồng thể thao có thể ảnh hưởng trực tiếp đến triển vọng niêm yết.
Kalshi đang xem xét IPO nhưng chưa có lịch cụ thể
Kalshi là một nền tảng thị trường dự đoán đang trao đổi sơ bộ với các ngân hàng đầu tư về khả năng phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng. Mốc niêm yết sớm nhất hiện được nhắc tới là cuối 2027 hoặc đầu 2028.
Trong các cuộc trao đổi ban đầu, Kalshi cũng được cho là muốn các ngân hàng tư vấn tích hợp trực tiếp với nền tảng để khách hàng tổ chức của họ có thể giao dịch. Nếu diễn ra, quá trình IPO sẽ đồng thời trở thành một kênh phân phối.
Doanh thu tăng mạnh nhờ hợp đồng thể thao
Kalshi cho biết doanh thu quy đổi theo năm đã vượt 2 tỷ USD, cao gấp khoảng ba lần mức ghi nhận vào tháng 11/2025. Phần lớn mức tăng đến từ hợp đồng thể thao.
Khối lượng giao dịch hàng tháng của Kalshi đạt 16,81 tỷ USD trong tháng 5, tăng 13,5% so với tháng 4. Hai động lực lớn gần đây là vòng playoff NBA vừa kết thúc và FIFA World Cup đang diễn ra.
Trong tuần mở màn của World Cup, tổng khối lượng giao dịch giao ngay trên các nền tảng dự đoán đạt 8,7 tỷ USD, trong đó Kalshi chiếm khoảng 5,1 tỷ USD. Đây là mức tuần lớn nhất từng được một nền tảng dự đoán ghi nhận.
Dòng tiền tổ chức đang tăng nhanh
Hoạt động của nhà đầu tư tổ chức trên Kalshi đã mở rộng rõ rệt trong nửa đầu năm. Công ty cho biết khối lượng giao dịch từ nhóm này tăng 800% trong sáu tháng tính đến đầu tháng 5.
Con số đó kéo khối lượng giao dịch quy đổi theo năm từ 52 tỷ USD lên 178 tỷ USD. Đây là một trong những yếu tố khiến Kalshi được nhìn nhận như một doanh nghiệp có quy mô lớn hơn so với mô hình dự đoán truyền thống.
Kalshi đã huy động 2,685 tỷ USD qua năm vòng gọi vốn
Kalshi đã hoàn tất một vòng gọi vốn 1 tỷ USD vào tháng 5/2026 do Coatue dẫn đầu, với sự tham gia của Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley và ARK Invest.
Dữ liệu hiện có cho thấy Kalshi đã huy động 2,685 tỷ USD qua năm vòng kể từ tháng 6/2025, bao gồm cả một vòng 200 triệu USD sau đó từ Baillie Gifford và Layer Global. Định giá của công ty từng lên tới 22 tỷ USD.
Kalshi cho biết số vốn này sẽ được dùng cho các sản phẩm dành cho quỹ phòng hộ, công ty quản lý tài sản, doanh nghiệp bảo hiểm và các công ty giao dịch, cùng với nâng cấp hạ tầng.
Rủi ro pháp lý vẫn là biến số lớn nhất
Kalshi đang đối mặt với nhiều vụ kiện liên quan đến việc bị cáo buộc vận hành nền tảng cá cược thể thao chưa được cấp phép tại nhiều bang của Mỹ, gồm Kentucky, Ohio, Nevada, New Jersey, Maryland, Montana, Illinois, New York, Connecticut, Arizona, Wisconsin và New Mexico.
Các nhóm trong ngành game cũng đã thúc giục Thượng viện bổ sung vào CLARITY Act một điều khoản có thể ngăn thị trường dự đoán thể thao hoạt động theo quy tắc phái sinh liên bang. Trong khi đó, CFTC đã phản đối và cho rằng các hợp đồng sự kiện được liên bang quản lý thuộc thẩm quyền độc quyền của cơ quan này.
Tòa án New Jersey đã đứng về phía Kalshi vào tháng 4/2026, cho phép công ty cung cấp hợp đồng thể thao. Tuy vậy, câu hỏi về thẩm quyền nhiều khả năng sẽ còn được đưa lên Tòa án Tối cao.
Tổng kết
Kalshi đang tiến gần hơn tới câu chuyện IPO, nhưng triển vọng niêm yết vẫn phụ thuộc lớn vào tốc độ tăng trưởng của mảng hợp đồng thể thao và kết quả tranh chấp pháp lý tại Mỹ.
