Kraken và Maple Finance đã ra mắt một cơ chế warehouse lending onchain dùng USDC, cho phép nhà đầu tư tổ chức vay qua bàn OTC của Kraken với cấu trúc tín dụng lấy cảm hứng từ chứng khoán hóa tài sản truyền thống.
Mô hình này kết hợp nguồn vốn từ các bên cho vay của Maple với hạ tầng giao dịch của Kraken, đồng thời đưa thông tin về khoản vay và tài sản thế chấp lên blockchain để tăng tính minh bạch. Đây là một thử nghiệm đáng chú ý trong mảng cho vay crypto dành cho tổ chức.
- Kraken và Maple Finance triển khai warehouse lending onchain bằng USDC.
- Khoản vay tối thiểu là 500.000 USD mỗi lần yêu cầu, với điều kiện xác minh Pro trên Kraken.
- Maple cho biết họ muốn đưa các cơ chế bảo vệ của thị trường ABS truyền thống lên môi trường onchain.
Cơ chế warehouse lending onchain của Kraken và Maple
Warehouse lending onchain là một hạn mức tín dụng mở bằng USDC, trong đó bên vay trên bàn OTC của Kraken có thể rút vốn, hoàn trả và vay tiếp mà không cần đàm phán lại cho từng giao dịch. Maple sẽ cung cấp phần tài trợ cấp cao thông qua một công ty mục đích đặc biệt.
Theo cấu trúc được công bố, người vay phải gửi yêu cầu tối thiểu 500.000 USD cho mỗi khoản vay và cần có xác minh Pro trên Kraken. Cách thiết kế này hướng tới khách hàng tổ chức thay vì người dùng cá nhân.
Tài sản thế chấp và vai trò của từng bên
Kraken Financial được chỉ định giữ tài sản thế chấp, còn Zaria đóng vai trò quản trị viên độc lập cho cấu trúc này. Việc phân tách vai trò như vậy nhằm tạo khung vận hành rõ hơn cho khoản vay tổ chức.
Maple cho biết các bên cho vay sẽ tiếp cận những vị thế được bảo đảm bằng BTC và ETH, đồng thời có thể theo dõi số dư và chi tiết khoản vay theo thời gian thực trên chuỗi.
Vì sao mô hình này được so sánh với tài chính truyền thống?
Warehouse financing là mô hình tín dụng nền tảng cho các thị trường chứng khoán hóa tài sản như cho vay mua ô tô, thế chấp nhà ở và tín dụng tiêu dùng. Trong mô hình đó, bên cho vay cấp một hạn mức cho đơn vị khởi tạo khoản vay, rồi giải ngân dần khi có nhu cầu.
Kraken và Maple nói rằng đây là lần đầu tiên các lớp bảo vệ cấu trúc của một thị trường ABS được đưa vào môi trường onchain đầy đủ. Điểm khác biệt nằm ở việc dữ liệu khoản vay, tài sản bảo đảm và tình trạng pool có thể kiểm chứng công khai.
Tác động với mảng cho vay crypto tổ chức
Mô hình này có thể giúp Kraken mở rộng sổ cho vay OTC mà không cần tự bỏ thêm nhiều vốn. Với Maple, cấu trúc mới tiếp tục mở rộng phạm vi ứng dụng của hạ tầng cho vay onchain trong môi trường tổ chức.
Động thái này diễn ra sau giai đoạn niềm tin vào cho vay crypto suy giảm mạnh từ năm 2022, khi Celsius, BlockFi và Voyager lần lượt sụp đổ. Cơ chế minh bạch hơn về tài sản thế chấp và tình trạng khoản vay có thể là yếu tố được thị trường theo dõi.
Những dữ kiện đáng chú ý về Maple Finance
Maple hiện quản lý khoảng 2,1 tỷ USD TVL và đã xử lý hơn 17 tỷ USD tổng giá trị khoản vay. Ngoài thỏa thuận mới, Maple cũng đã triển khai sản phẩm syrupUSDC trên mạng Ink layer-2 của Kraken và token quản trị SYRUP đã được niêm yết trên Kraken.
Những chi tiết này cho thấy quan hệ giữa hai bên không chỉ dừng ở một sản phẩm tín dụng đơn lẻ, mà đã mở rộng sang nhiều lớp hạ tầng trong hệ sinh thái của Kraken.
Tổng kết
Kraken và Maple Finance đang thử đưa một mô hình tín dụng kiểu truyền thống lên onchain bằng USDC, với trọng tâm là khách hàng tổ chức, tài sản thế chấp minh bạch và cấu trúc quản trị rõ ràng. Mức độ hiệu quả của mô hình này sẽ phụ thuộc vào cách nó vận hành trong thực tế và cách thị trường đón nhận.
