Morgan Stanley dự báo SpaceX có thể đạt 3,4 nghìn tỷ USD doanh thu thường niên vào năm 2040, cao hơn rất nhiều so với mức 18,7 tỷ USD của năm 2025.
Dự báo này xuất hiện khi SpaceX bắt đầu chuỗi gặp gỡ nhà đầu tư trước kế hoạch IPO lớn, trong bối cảnh các mảng AI, Starlink và phóng tàu vũ trụ được định giá tăng mạnh trong các mô hình tài chính.
- Morgan Stanley đặt kịch bản doanh thu SpaceX lên 3,4 nghìn tỷ USD vào năm 2040.
- Mảng AI được xem là động lực lớn nhất trong dự báo, vượt cả Starlink và mảng phóng tàu.
- SpaceX vẫn đang lỗ ròng, dù doanh thu 2025 tăng 33% so với năm trước.
Dự báo của Morgan Stanley về SpaceX là gì?
Morgan Stanley dự báo SpaceX có thể đạt 3,4 nghìn tỷ USD doanh thu thường niên vào năm 2040. Con số này tương đương mức tăng 182 lần so với doanh thu 18,7 tỷ USD được báo cáo trong năm 2025.
Mốc 2030 trong mô hình của ngân hàng này cũng rất lớn, với doanh thu gần 330 tỷ USD và EBITDA điều chỉnh 230 tỷ USD. Dự báo dài hạn phản ánh kỳ vọng tăng trưởng mạnh ở nhiều mảng kinh doanh, đặc biệt là AI.
Mảng AI đang được đặt ở vị trí trung tâm
Mảng AI của SpaceX được xem là động lực chính trong dự báo tăng trưởng. Bộ phận này được cho là mang về 3,2 tỷ USD doanh thu trong năm 2025 và có thể tiến gần 190 tỷ USD vào năm 2030.
Trong mô hình của Morgan Stanley, AI sẽ trở thành nguồn doanh thu lớn nhất của SpaceX, vượt cả rocket và Starlink. Goldman Sachs còn đưa ra kịch bản cao hơn, khi cho rằng doanh thu AI của SpaceX có thể chạm gần 322 tỷ USD vào năm 2030.
Tình hình tài chính hiện tại của SpaceX vẫn còn nhiều áp lực
SpaceX vẫn đang ghi nhận lỗ ròng, với mức 4,9 tỷ USD trong năm 2025 sau khi lãi 791 triệu USD vào năm 2024. Doanh thu năm 2025 tăng 33% lên 18,7 tỷ USD, nhưng lợi nhuận bị kéo xuống bởi chi phí đầu tư lớn.
Diễn biến này cho thấy SpaceX đang mở rộng mạnh hạ tầng vệ tinh và AI, trong khi chưa chuyển hóa được toàn bộ tăng trưởng doanh thu thành lợi nhuận ổn định. Đây là điểm nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi khi công ty tiến gần hơn tới IPO.
IPO của SpaceX đang thu hút sự chú ý của thị trường
SpaceX đã bắt đầu các cuộc gặp với nhà đầu tư trước đợt IPO. Hồ sơ với SEC nêu kế hoạch bán 555,55 triệu cổ phiếu với giá 135 USD mỗi cổ phiếu, qua đó định giá công ty khoảng 1,75 nghìn tỷ USD.
Elon Musk được cho là sẽ giữ khoảng 82,4% quyền biểu quyết sau khi niêm yết trên Nasdaq. Trong quá trình này, Morgan Stanley và Goldman Sachs là hai cái tên chủ chốt, cùng với BofA Securities, JPMorgan và Citi.
Starlink và mảng phóng tàu vũ trụ được dự phóng ra sao?
Starlink và mảng phóng tàu đều được dự báo tăng trưởng, nhưng tốc độ khác nhau. Goldman Sachs ước tính doanh thu phóng tàu tăng từ 4,1 tỷ USD năm 2025 lên 8,3 tỷ USD năm 2030.
Starlink hiện phục vụ khoảng 10,3 triệu thuê bao tại 164 quốc gia với hơn 9.600 vệ tinh. Mảng này được dự báo có thể mang về 144 tỷ USD doanh thu vào năm 2030, đứng sau AI nhưng vẫn là một trụ cột lớn trong cơ cấu doanh thu của SpaceX.
Tổng kết
Dự báo của Morgan Stanley đặt SpaceX vào nhóm doanh nghiệp có kịch bản tăng trưởng rất lớn trong dài hạn, nhưng hiện tại công ty vẫn đang ở giai đoạn mở rộng vốn tốn kém và còn lỗ ròng. Các mốc doanh thu, định giá và cơ cấu mảng kinh doanh sẽ là những điểm cần theo dõi khi IPO tiến gần hơn.
