Tài sản trong thế giới thực được sử dụng trực tiếp trong các giao thức DeFi đã đạt 3,98 tỷ USD vào ngày 18 tháng 8, tăng mạnh so với 650,88 triệu USD một năm trước.
Mức tăng này cho thấy ngày càng nhiều tài sản được token hóa đang trở thành tài sản thế chấp, thanh khoản hoặc tiền gửi hoạt động trên chuỗi, thay vì chỉ được nắm giữ để hưởng lợi suất.
- RWA hoạt động trong DeFi đạt 3,98 tỷ USD, trong khi tổng giá trị phát hành là 34,55 tỷ USD.
- Tín dụng tư nhân chiếm phần lớn tài sản RWA đang được sử dụng trên chuỗi.
- Tỷ lệ sử dụng sẽ cho biết token hóa chỉ cải thiện thanh toán hay đang tạo ra nguồn tài sản thế chấp mới cho thị trường crypto.
RWA hoạt động trong DeFi tăng hơn 300 lần trong ba năm
RWA hoạt động trong DeFi là các tài sản token hóa đang được sử dụng trực tiếp trên chuỗi, chẳng hạn làm tài sản thế chấp, cung cấp thanh khoản hoặc bị khóa trong vault.
Dữ liệu từ DefiLlama cho thấy giá trị này đạt 3,98 tỷ USD vào ngày 18 tháng 8, so với 650,88 triệu USD một năm trước và khoảng 12 triệu USD ba năm trước. Như vậy, giá trị RWA hoạt động đã tăng khoảng 6 lần trong 12 tháng và hơn 300 lần trong ba năm.
Chỉ một phần tài sản RWA phát hành được đưa lên chuỗi
Tổng giá trị tài sản RWA được token hóa đạt 34,55 tỷ USD, nhưng khoảng 11,5% trong số đó đang được sử dụng trên chuỗi trong các ứng dụng DeFi.
Cách tính của DefiLlama không bao gồm các token chỉ được giữ trong ví để hưởng lợi suất quỹ. Do đó, chỉ số 3,98 tỷ USD phản ánh phần tài sản đang thực sự tham gia vào hoạt động tài chính trên chuỗi, thay vì toàn bộ quy mô phát hành.
Trái phiếu kho bạc dẫn đầu phát hành nhưng có tỷ lệ sử dụng thấp
Các sản phẩm trái phiếu kho bạc token hóa có quy mô phát hành lớn, nhưng phần lớn chưa được dùng làm tài sản thế chấp hoặc thanh khoản trong DeFi.
| Sản phẩm | Giá trị phát hành hoặc quy mô liên quan | Tỷ lệ sử dụng trong DeFi |
|---|---|---|
| BlackRock BUIDL | 2,74 tỷ USD phát hành; khoảng 18 triệu USD xuất hiện trong DeFi | 0,66% |
| Franklin Templeton BENJI | Không có thêm số liệu phát hành cụ thể | 0% |
Riêng BUIDL và BENJI đại diện cho hơn 3 tỷ USD tài sản thị trường tiền tệ token hóa nhưng hầu như không chạm đến các lending pool. Các quỹ này được thiết kế chủ yếu cho hoạt động quản lý tiền mặt của tổ chức, với cơ chế chuyển nhượng giới hạn và mục tiêu chính là hưởng lợi suất tín phiếu kho bạc.
Token hóa giúp rút ngắn thời gian thanh toán, nhưng không tự động biến các tài sản đó thành tài sản thế chấp được chấp nhận trong DeFi.
Tín dụng tư nhân và tái bảo hiểm chiếm phần lớn tài sản được sử dụng
Tín dụng tư nhân chiếm 2,13 tỷ USD trong tổng số 3,98 tỷ USD RWA đang hoạt động, tiếp theo là trái phiếu với 799,88 triệu USD và tái bảo hiểm với 406,45 triệu USD.
| Nhóm tài sản | Giá trị RWA hoạt động trong DeFi |
|---|---|
| Tín dụng tư nhân | 2,13 tỷ USD |
| Trái phiếu | 799,88 triệu USD |
| Tái bảo hiểm | 406,45 triệu USD |
| Kim loại quý | 311,96 triệu USD |
| Cổ phiếu | 150,5 triệu USD |
| Chỉ số cổ phiếu | 31,95 triệu USD |
| Dầu | 1,42 triệu USD |
| Khí tự nhiên | 315 USD |
Các sản phẩm có tỷ lệ sử dụng cao gồm quỹ Anemoy AAA CLO của Janus Henderson với 97,53% trên quy mô 421,88 triệu USD và reUSD của Re Protocol với 97,03% trên 184,67 triệu USD. SyrupUSDT của Maple đạt tỷ lệ 91%.
Syrup USDG đứng đầu bảng với tỷ lệ sử dụng 153,37% trên 181,32 triệu USD DeFi TVL. Tỷ lệ vượt 100% có thể phản ánh việc cùng một token được tính ở nhiều nền tảng khi được cho vay, vay và gửi lại.
Tín dụng tư nhân và tái bảo hiểm phù hợp hơn với các khung tài sản thế chấp hiện có, vì chúng có đặc điểm tín dụng hoặc dòng lợi suất mà các giao thức cho vay có thể định giá.
Tỷ lệ sử dụng sẽ quyết định ý nghĩa của đà tăng phát hành
Tỷ lệ sử dụng cho biết phần tài sản RWA phát hành đang thực sự được triển khai trong các hoạt động DeFi, thay vì chỉ được lưu ký hoặc nắm giữ để hưởng lợi suất.
Giá trị phát hành 34,55 tỷ USD phản ánh quy mô token hóa, còn 3,98 tỷ USD cho thấy phần tài sản đang hoạt động trên chuỗi. Nếu phát hành tiếp tục tăng nhưng tỷ lệ sử dụng giữ quanh 11,5%, token hóa chủ yếu sẽ cải thiện hạ tầng lưu ký và thanh toán cho các tổ chức.
Nếu tỷ lệ sử dụng tăng cùng với quy mô phát hành, RWA có thể đóng vai trò lớn hơn trong các thị trường tín dụng crypto với tư cách là tài sản thế chấp đang vận hành.
Tổng kết
RWA hoạt động trong DeFi đã tăng nhanh, nhưng phần lớn tài sản token hóa vẫn chưa được sử dụng trên chuỗi. Tín dụng tư nhân và tái bảo hiểm hiện là những nhóm có mức triển khai thực tế cao hơn trái phiếu kho bạc token hóa.
