Phần lớn người dùng trên các thị trường dự đoán như Polymarket đang thua lỗ, dù tổng khối lượng giao dịch đã lên tới hàng chục tỷ USD.
Điều này khiến câu hỏi về vai trò “công cụ dự báo” của prediction markets trở nên đáng chú ý hơn. Khi số người thắng rất ít và lợi nhuận tập trung vào một nhóm nhỏ, rủi ro đối với nhà giao dịch cá nhân tăng lên rõ rệt.
- Polymarket và Kalshi đã xử lý khoảng 28 tỷ USD giao dịch vào năm 2025.
- Nghiên cứu mới cho thấy 84,1% nhà giao dịch Polymarket không có lãi.
- Lợi nhuận lớn tập trung ở một tỷ lệ rất nhỏ ví và các cuộc tranh luận về quy định đang nóng lên.
Prediction markets đang tăng trưởng nhưng lợi nhuận tập trung rất hẹp
Prediction markets là nơi người dùng đặt cược vào kết quả của các sự kiện tương lai, từ đó hình thành mức giá phản ánh kỳ vọng của thị trường. Dù mô hình này được xem là công cụ dự báo, dữ liệu lợi nhuận cho thấy phần lớn người tham gia không hưởng lợi.
Đến năm 2025, các nền tảng như Polymarket và Kalshi đã xử lý 28 tỷ USD khối lượng giao dịch. Tuy nhiên, quy mô giao dịch lớn không đồng nghĩa với việc số đông người dùng có lãi, vì phần thắng có xu hướng chảy về một nhóm rất nhỏ.
Vì sao nhiều nhà giao dịch bị lỗ?
Nguyên nhân chính là sự kết hợp giữa người dùng thiếu kinh nghiệm, khối lượng vị thế nhỏ và cách phân bổ lợi nhuận lệch mạnh. Một phân tích công bố vào tháng 4/2026 cho biết 84,1% nhà giao dịch Polymarket chưa tạo ra lợi nhuận.
So với khoảng 40% nhà giao dịch có lãi cách đây hai năm, tỷ lệ này đã giảm mạnh. Nhà phân tích cho rằng làn sóng người dùng mới, bị thu hút bởi sự chú ý quanh cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024, có thể là một yếu tố quan trọng khiến kết quả giao dịch xấu đi.
Một nghiên cứu khác vào năm 2025 từng ước tính tỷ lệ thua lỗ khoảng 70%. Sự chênh lệch đến từ phương pháp tính, trong đó phân tích mới có tính đến việc tách và gộp ví, yếu tố có thể làm thay đổi cách nhìn về hiệu quả giao dịch.
Lợi nhuận lớn nằm ở nhóm rất nhỏ như thế nào?
Các con số cho thấy việc kiếm tiền đáng kể từ prediction markets là hiếm. Trong 2,5 triệu ví được khảo sát, chỉ 2% từng kiếm hơn 1.000 USD, 0,32% vượt 10.000 USD và 840 ví, tương đương 0,033%, vượt 100.000 USD.
Khối lượng mỗi giao dịch trên Polymarket cũng khá nhỏ, trung bình là 89 USD. Khoảng 80% nhà giao dịch không bao giờ đặt cược với mức trung bình lớn hơn 500 USD, nên khả năng tạo ra thu nhập thay thế lương thường ngày là rất thấp.
Tại Mỹ, mức lương tháng trung bình vào khoảng 5.000 USD. Chỉ 0,98% nhà giao dịch từng chạm mức này trong một tháng, và chỉ 35 người trong 2,5 triệu duy trì được trong 12 tháng liên tiếp.
Tranh luận về quy định đang tăng lên
Rủi ro không chỉ nằm ở kết quả giao dịch mà còn ở khung pháp lý. Dân biểu Yassamin Ansari đã công khai chỉ trích Polymarket và Kalshi, đồng thời dẫn một phân tích on-chain cho rằng lợi nhuận tập trung mạnh vào nhóm cực nhỏ người dùng.
Bà còn đồng bảo trợ BETS OFF Act cùng một số nghị sĩ khác. Dự luật này muốn cấm đặt cược vào các sự kiện như chiến tranh, khủng bố, ám sát và các quyết định của chính phủ. Một dự luật riêng khác là Death Bets Act cũng được đưa ra, nhưng chưa được kỳ vọng sẽ thông qua trong Quốc hội hiện tại.
Dù vậy, các động thái lập pháp cho thấy câu chuyện về bảo vệ người dùng cá nhân và giới hạn của prediction markets sẽ còn tiếp tục được theo dõi, nhất là khi các tổ chức tài chính lớn đã tham gia sâu hơn vào lĩnh vực này.
Tổng kết
Prediction markets đang tăng nhanh về quy mô, nhưng dữ liệu cho thấy phần lớn nhà giao dịch vẫn thua lỗ và lợi nhuận tập trung vào một nhóm rất nhỏ. Với sự tham gia của các tổ chức lớn và áp lực chính sách tăng lên, đây là lĩnh vực còn nhiều tranh luận về cả hiệu quả lẫn mức độ bảo vệ người dùng.
