California vừa siết chặt quy định nhằm ngăn quan chức nhà nước và người liên quan trục lợi từ giao dịch nội gián trên các thị trường dự đoán gắn với sự kiện kinh tế, chính trị mà họ có thể tác động hoặc biết trước.
Lệnh hành pháp mới của Thống đốc Gavin Newsom mở rộng phạm vi giám sát sang cả người thân, vợ/chồng và đối tác kinh doanh cũ của các quan chức được bổ nhiệm, trong bối cảnh thị trường dự đoán tăng trưởng mạnh và tranh luận về rủi ro đạo đức, thao túng thông tin ngày càng nóng.
- California cấm quan chức được bổ nhiệm và người liên quan dùng thông tin không công khai để kiếm lợi trên thị trường dự đoán.
- Quốc hội Mỹ đang thúc đẩy PREDICT Act để hạn chế giao dịch “event contracts” của quan chức liên bang và gia đình.
- Kalshi tiến gần hơn tới giao dịch ký quỹ, nhưng vẫn cần thêm chấp thuận của cơ quan quản lý.
Lệnh hành pháp của California mở rộng lệnh cấm “cá cược nội gián” trong thị trường dự đoán
Lệnh hành pháp của Thống đốc Gavin Newsom bổ sung ràng buộc để quan chức được bổ nhiệm không thể dùng thông tin có được từ vị trí công vụ nhằm kiếm lời trên các thị trường dự đoán liên quan đến sự kiện họ biết trước hoặc có thể tác động.
Lệnh này nhắm trực diện vào nhóm “gubernatorial appointees”, tức các cá nhân do Thống đốc lựa chọn để lãnh đạo cơ quan, sở, hoặc phục vụ trong hội đồng, ủy ban, và ghế thẩm phán, thường cần Thượng viện bang phê chuẩn. Trọng tâm là chặn việc khai thác “thông tin nội bộ” trong quá trình thực thi nhiệm vụ nhà nước để giao dịch hợp đồng theo kết quả sự kiện.
Ngoài đối tượng là quan chức được bổ nhiệm, quy định còn mở rộng sang người thân trong gia đình, vợ/chồng, hoặc đối tác kinh doanh cũ của họ. Mục tiêu là giảm khả năng “lách luật” qua bên thứ ba khi thông tin không công khai bị rò rỉ hoặc được chia sẻ để tự làm giàu.
Văn bản lệnh hành pháp được công bố công khai tại tài liệu lệnh hành pháp đã ký. Theo phát biểu của Thống đốc, công vụ không nên bị biến thành con đường để kiếm tiền nhanh.
“Trong khi Washington của Trump đầy rẫy vấn đề đạo đức và trục lợi nội gián, California đang đặt ra một chuẩn mực rõ ràng: Nếu bạn làm việc cho công chúng với tư cách một người được bổ nhiệm chính trị, nhiệm vụ của bạn là phục vụ công chúng—chấm hết. Chúng tôi sẽ không chấp nhận kiểu tham nhũng này ở California.”
– Gavin Newsom, Thống đốc California
California tăng giám sát vì rủi ro trục lợi thông tin trên thị trường dự đoán ngày càng lộ rõ
California viện dẫn các tình huống mà “người trong cuộc” có thể dùng thông tin riêng để giao dịch hợp đồng sự kiện, từ đó thúc đẩy nhu cầu siết quy tắc đạo đức đối với quan chức và mạng lưới quan hệ gần gũi của họ.
Trong thông cáo, ông Newsom nêu các vụ việc được đề cập về khả năng khai thác thông tin không công khai để kiếm lợi từ thị trường dự đoán. Một ví dụ là thông tin về 6 người bị nghi là “insider” thu lợi lớn từ các cuộc không kích của Mỹ vào Iran.
Một trường hợp khác được nhắc đến là giao dịch trên Polymarket, nơi một trader reportedly kiếm khoảng 410.000 USD khi đặt cược vào việc bắt giữ cựu Tổng thống Venezuela Nicolás Maduro chỉ vài giờ trước khi sự kiện diễn ra. Dù chi tiết điều tra không được trình bày trong nội dung này, ví dụ được dùng để minh họa nguy cơ “đặt cược dựa trên thông tin mật”.
PREDICT Act tại Quốc hội Mỹ nhắm vào hợp đồng sự kiện của quan chức liên bang và gia đình
PREDICT Act là đề xuất lưỡng đảng nhằm ngăn nghị sĩ, quan chức liên bang và người thân giao dịch hợp đồng dựa trên kết quả quyết định chính sách và hành động của chính phủ, kèm chế tài tịch thu lợi nhuận và phạt thêm.
Nội dung chính của đề xuất được mô tả tại thông tin về dự luật. Mục tiêu là tách bạch lợi ích công vụ khỏi động cơ tài chính phát sinh từ việc “mua bán theo kết quả sự kiện” (event contracts) gắn với chính sách, sự kiện chính trị và các hành động khác của chính quyền.
Dự thảo cũng nhấn mạnh cơ chế xử lý vi phạm: người vi phạm sẽ phải nộp lại toàn bộ lợi nhuận cho Bộ Ngân khố Mỹ, đồng thời chịu thêm mức phạt 10%. Nếu được áp dụng, đây là cơ chế vừa “tước lợi ích” vừa tăng chi phí vi phạm để răn đe.
Polymarket và Kalshi tăng biện pháp chống thao túng và giao dịch nội gián
Trước áp lực về đạo đức và quy định, các nền tảng thị trường dự đoán như Polymarket và Kalshi triển khai biện pháp hạn chế người có ảnh hưởng trực tiếp tới kết quả, đồng thời củng cố quy tắc chống giao dịch nội gián và thao túng.
Nội dung cho biết các nền tảng đã áp dụng biện pháp giới hạn sự tham gia của những cá nhân có quyền tác động trực tiếp đến kết quả sự kiện, song song với việc siết quy định nội bộ để giảm rủi ro thao túng. Đây là hướng phản ứng phổ biến khi thị trường bị đặt câu hỏi về tính công bằng thông tin và xung đột lợi ích.
Dù vậy, mức độ quan tâm của người dùng đối với thị trường dự đoán vẫn tăng trong năm qua. Dữ liệu được trích dẫn cho biết Kalshi và Polymarket lần đầu đạt hơn 20 tỷ USD tổng khối lượng giao dịch theo tháng trong tháng này, đồng thời kéo dài chuỗi 7 lần liên tiếp lập đỉnh mới. Con số này phản ánh thanh khoản tăng nhanh, đi kèm yêu cầu giám sát nghiêm ngặt hơn.
Tỷ lệ dự đoán về bầu cử 2028 khiến chủ đề thị trường dự đoán càng nhạy cảm
Ông Newsom được xem là ứng viên tiềm năng cho bầu cử Tổng thống Mỹ 2028, với mức “odds” được nêu là 24% trên Polymarket và 27,4% trên Kalshi, làm nổi bật mức độ ảnh hưởng của thị trường dự đoán tới câu chuyện chính trị.
Thông tin cho biết trong chuyến thăm San Francisco vào ngày 19/02, các phóng viên đã hỏi Thống đốc về khả năng tranh cử và việc Kalshi đánh giá ông là ứng viên dẫn đầu giành đề cử đảng Dân chủ. Ông Newsom phản hồi các suy đoán là “quá sớm”, và chuyển trọng tâm sang bàn về thị trường dự đoán, nhận xét rằng “Kalshi thú vị vì những lý do khác”.
Kalshi được cấp phép liên quan giao dịch ký quỹ nhưng vẫn chờ CFTC cho thay đổi quy tắc
Kalshi đạt cột mốc giấy phép cho phép cung cấp giao dịch ký quỹ, nhưng để triển khai giao dịch không yêu cầu ký quỹ đầy đủ, nền tảng vẫn cần CFTC phê duyệt thay đổi quy tắc.
Theo nội dung, thông tin được công bố sau hồ sơ nộp lên National Futures Association ngày 24/03, cho thấy công ty nhận ủy quyền hoạt động với vai trò “futures commission merchant” thông qua đơn vị liên kết Kinetic Markets LLC. Một số nhà phân tích cho rằng bổ sung này có thể tăng sức hấp dẫn với nhà đầu tư tổ chức.
Tuy nhiên, báo cáo cũng lưu ý Kalshi vẫn cần Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) chấp thuận các thay đổi quy tắc để cho phép mô hình giao dịch “không ký quỹ đầy đủ” (non-full collateralized trading). Diễn biến này phản ánh bài toán cân bằng giữa mở rộng sản phẩm để hút dòng tiền tổ chức và sự bất định pháp lý quanh cách định nghĩa, quản lý thị trường dự đoán.
Những câu hỏi thường gặp
Lệnh hành pháp của California đang cấm điều gì trong thị trường dự đoán?
Lệnh cấm quan chức được Thống đốc bổ nhiệm dùng thông tin không công khai có được từ vị trí công vụ để kiếm lợi trên các thị trường dự đoán liên quan đến sự kiện kinh tế, chính trị mà họ biết trước hoặc có thể tác động.
Ai cũng bị ràng buộc hay chỉ quan chức được bổ nhiệm?
Ngoài quan chức được bổ nhiệm, lệnh còn hạn chế người thân, vợ/chồng và đối tác kinh doanh cũ của họ sử dụng thông tin không công khai để trục lợi, nhằm giảm nguy cơ lách luật qua bên liên quan.
PREDICT Act ở Mỹ đề xuất hình phạt như thế nào?
Đề xuất nêu người vi phạm phải nộp lại toàn bộ lợi nhuận cho Bộ Ngân khố Mỹ và chịu thêm mức phạt 10%, áp dụng cho nghị sĩ, quan chức liên bang và gia đình khi giao dịch hợp đồng sự kiện dựa trên hành động của chính phủ.
Vì sao thị trường dự đoán vẫn tăng trưởng dù rủi ro giao dịch nội gián?
Nội dung cho biết nhu cầu người dùng tăng đã đẩy khối lượng giao dịch hợp nhất theo tháng của Kalshi và Polymarket lên hơn 20 tỷ USD trong tháng này, đồng thời ghi nhận 7 lần liên tiếp lập đỉnh mới.
Kalshi đã được phép giao dịch ký quỹ hoàn toàn chưa?
Kalshi được nêu là đã có giấy phép cho phép cung cấp margin trading, nhưng vẫn cần CFTC phê duyệt thay đổi quy tắc để triển khai giao dịch không yêu cầu ký quỹ đầy đủ.
