Empery Digital đang đối mặt làn sóng phản đối từ cổ đông vì chiến lược dự trữ Bitcoin khiến khoản lỗ chưa thực hiện lên tới 46,17% và đẩy cổ phiếu về mức thấp, làm bùng nổ xung đột cấp hội đồng quản trị.
Trong bối cảnh Bitcoin giảm mạnh so với đỉnh lịch sử, nhiều tổ chức nắm giữ tiền điện tử ghi nhận lỗ chưa thực hiện. Trường hợp của Empery Digital nổi bật vì giá trị công ty trên thị trường đã xuống thấp hơn cả giá trị Bitcoin mà doanh nghiệp đang nắm giữ, tạo áp lực thay đổi chiến lược và nhân sự.
- Empery Digital nắm 4.081 BTC mua trung bình 117.607 USD/BTC, trong khi BTC quanh 63.165 USD, khiến lỗ chưa thực hiện 46,17%.
- Cổ đông lớn kêu gọi CEO và toàn bộ HĐQT từ chức, đề xuất bán Bitcoin để hoàn tiền mặt cho nhà đầu tư.
- Mô hình “crypto treasury” tiếp tục gây tranh cãi, với các cuộc giằng co quyền lực tương tự ở các công ty theo đuổi dự trữ tài sản số.
Cổ đông nổi loạn vì chiến lược dự trữ Bitcoin của Empery Digital
Empery Digital bị cổ đông phản ứng mạnh khi việc đưa Bitcoin lên bảng cân đối kế toán tạo ra khoản lỗ chưa thực hiện hàng trăm triệu USD, kéo theo áp lực thay đổi lãnh đạo và định hướng kho bạc.
Empery Digital Inc. (mã EMPD) ghi nhận biến động tiêu cực khi chiến lược nắm giữ Bitcoin (BTC) làm suy giảm giá trị tài sản ròng theo giá thị trường. Cùng lúc, mâu thuẫn ở cấp hội đồng quản trị diễn ra công khai, khiến tâm lý nhà đầu tư xấu đi và gia tăng nhu cầu “mở khóa” giá trị cho cổ đông.
Theo dữ liệu từ BitcoinTreasuries.net, công ty đang nắm 4.081 BTC với giá vốn trung bình 117.607 USD/BTC. Trong khi đó, Bitcoin giao dịch quanh 63.165 USD, thấp hơn đáng kể so với mức giá mua trung bình của Empery.
Kho bạc Bitcoin của Empery được ước tính khoảng 258,40 triệu USD và tương ứng mức lỗ chưa thực hiện 46,17% trên khoản đầu tư. Thị trường chứng khoán phản ứng tiêu cực khi vốn hóa của Empery giảm còn khoảng 147 triệu USD, tức toàn bộ công ty được định giá thấp hơn cả lượng Bitcoin mà họ nắm giữ.
Cổ phiếu EMPD cũng chịu áp lực giảm giá trong ngắn hạn. Nhà đầu tư có thể theo dõi diễn biến giá trong 5 ngày gần nhất trên Google Finance.
Thư chỉ trích của cổ đông lớn kêu gọi thay CEO và bán Bitcoin
Một cổ đông sở hữu gần 10% tuyên bố ban lãnh đạo đang “cố thủ”, kêu gọi CEO và toàn bộ HĐQT từ chức, đồng thời đề xuất bán Bitcoin để trả tiền mặt cho cổ đông.
Tice P. Brown, người sở hữu gần 10% công ty, đã gửi một bức thư chỉ trích gay gắt tới hội đồng quản trị vào ngày 23/02/2026, lập luận rằng ban điều hành hiện tại chủ yếu quan tâm đến việc bảo vệ vị trí của họ. Ông cũng cho rằng HĐQT đang ngăn cổ đông thu hồi vốn trong bối cảnh cổ phiếu bị bán ở “mức chiết khấu rất lớn”.
Trong thư, Brown nêu giải pháp là sa thải CEO Ryan Lane và bán Bitcoin để chuyển thành tiền mặt hoàn trả cho nhà đầu tư. Ông đồng thời đề cập việc cổ đông phải chấp nhận bán cổ phiếu với mức giá thấp hơn nhiều so với giá trị tài sản, khi thị giá công ty không phản ánh kho dự trữ BTC.
Cáo buộc về đề nghị mua lại kèm điều khoản “im lặng” và rủi ro đòn bẩy
Cổ đông lớn nói ban lãnh đạo từng đề nghị mua lại toàn bộ cổ phần của ông theo NAV nhưng kèm thỏa thuận hạn chế chỉ trích, đồng thời ông cảnh báo khoản vay ký quỹ 105 triệu USD là rủi ro.
Brown cho biết ban quản lý Empery đã đưa ra đề nghị riêng để mua lại 100% số cổ phiếu ông nắm giữ và sẵn sàng trả theo giá trị tài sản ròng (NAV). Tuy nhiên, điều kiện đi kèm là ông phải ký thỏa thuận “đứng ngoài” nhằm ngăn việc chỉ trích công ty hoặc tìm cách thay đổi hội đồng quản trị. Brown nói ông đã từ chối đề nghị này.
Ông cũng nêu quan ngại về khoản vay ký quỹ 105 triệu USD và mô tả đây là động thái liều lĩnh. Ngoài ra, còn xuất hiện các cáo buộc rằng nhân viên Empery đã giao dịch ngắn hạn với quy mô lớn trên các sản phẩm phái sinh Bitcoin, cùng mô tả việc ông từng bị lực lượng an ninh đưa ra khỏi một cuộc họp tại văn phòng ở Rockefeller Center.
Mô hình “crypto treasury” chịu áp lực khi xung đột quyền lực lặp lại ở các công ty khác
Các tranh chấp quanh chiến lược dự trữ tài sản số không chỉ xảy ra ở Empery, mà còn xuất hiện ở các doanh nghiệp khác khi cổ đông và ban quản lý bất đồng về cách quản trị và phân bổ tiền điện tử.
Những diễn biến tương tự được nhắc đến với YZi Labs và CEA Industries, nơi cũng có cuộc giằng co quyền lực xoay quanh chiến lược tài sản số. CEA Industries (công ty cung cấp công nghệ cho nông nghiệp trong nhà) đã đổi thương hiệu thành BNB Network Company (BNC) và định hướng nắm giữ Binance Coin (BNB) làm tài sản dự trữ chính.
Vào tháng 07/2025, YZi Labs hỗ trợ huy động 500 triệu USD cho kho bạc, và đến tháng 08/2025, công ty đã mua hơn 515.000 BNB với giá trị gần 465 triệu USD. Tuy nhiên, đến tháng 12/2025, mâu thuẫn bùng phát công khai; theo nội dung được tường thuật, YZi Labs cáo buộc đơn vị quản lý tài sản 10X Capital muốn mua các đồng khác như Solana (SOL), khiến giá cổ phiếu BNC giảm khoảng 87% so với mức cao nhất.
YZi Labs do Changpeng Zhao dẫn dắt đang thúc đẩy đưa người của mình vào hội đồng quản trị và đã nộp hồ sơ lên SEC để cổ đông bỏ phiếu về việc mở rộng HĐQT. Hồ sơ vẫn đang được SEC xem xét, nên cổ đông chưa thể bỏ phiếu ngay.
Một số công ty dự trữ Bitcoin vẫn tiếp tục mua thêm bất chấp biến động
Dù nhiều tranh cãi xoay quanh mô hình dự trữ tiền điện tử, vẫn có doanh nghiệp tiếp tục tăng nắm giữ Bitcoin, cho thấy chiến lược này chưa hẳn “mất đất” trên diện rộng.
Trong khi Empery chịu áp lực vì lỗ chưa thực hiện và định giá thị trường suy giảm, một doanh nghiệp dự trữ Bitcoin lớn là Strategy vẫn tiếp tục mua thêm. Thông tin được nêu cho thấy Strategy đã bổ sung khoảng 40 triệu USD Bitcoin vào kho dự trữ gần đây, phản ánh cách tiếp cận đối lập: kiên trì tích lũy thay vì thoái vốn khi thị trường biến động.
Những câu hỏi thường gặp
Empery Digital đang nắm bao nhiêu Bitcoin và mua với giá trung bình bao nhiêu?
Empery Digital nắm 4.081 BTC và mua với giá vốn trung bình 117.607 USD cho mỗi Bitcoin, theo dữ liệu BitcoinTreasuries.net.
Vì sao cổ đông phản đối hội đồng quản trị của Empery Digital?
Cổ đông phản đối vì chiến lược dự trữ Bitcoin tạo ra khoản lỗ chưa thực hiện lớn, cổ phiếu bị giao dịch ở mức chiết khấu mạnh so với giá trị tài sản, và có kêu gọi thay CEO cùng toàn bộ HĐQT để “mở khóa” giá trị cho nhà đầu tư.
Bức thư của Tice P. Brown yêu cầu điều gì?
Ông kêu gọi CEO Ryan Lane và toàn bộ hội đồng quản trị từ chức, đồng thời đề xuất bán Bitcoin để chuyển thành tiền mặt hoàn trả cho cổ đông.
Khoản vay ký quỹ 105 triệu USD liên quan gì đến tranh cãi?
Tice P. Brown cho rằng khoản vay ký quỹ 105 triệu USD là hành động liều lĩnh, làm gia tăng rủi ro tài chính trong bối cảnh công ty đang chịu áp lực từ biến động giá Bitcoin và xung đột quản trị.
