Nhà đầu tư Nhật Bản đã bán ròng 29,6 tỷ USD nợ chính phủ Mỹ trong quý I/2026, mức bán theo quý lớn nhất kể từ quý II/2022.
Động thái này chấm dứt chuỗi mua ròng kéo dài nhiều quý và phản ánh sự thay đổi trong lợi suất giữa Mỹ và Nhật, khi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật tăng lên mức cao hiếm thấy trong nhiều năm.
- Nhà đầu tư Nhật bán ròng 29,6 tỷ USD nợ liên quan chính phủ Mỹ trong quý I/2026.
- Lợi suất JGB tăng mạnh khiến tài sản nội địa trở nên hấp dẫn hơn so với trái phiếu Mỹ.
- Lợi suất dài hạn tại Mỹ và Nhật cùng biến động, làm thị trường trái phiếu toàn cầu chịu áp lực.
Nhà đầu tư Nhật bán ròng mạnh nợ liên quan chính phủ Mỹ
Trong quý I/2026, các nhà đầu tư Nhật Bản đã rút 29,6 tỷ USD khỏi nợ liên quan đến chính phủ Mỹ, bao gồm trái phiếu cơ quan và các khoản nợ gắn với doanh nghiệp được chính phủ hậu thuẫn. Đây là mức bán theo quý lớn nhất kể từ quý II/2022.
Diễn biến này cũng cho thấy sự đảo chiều rõ rệt sau giai đoạn mua vào kéo dài. Trước đó, các tài khoản tại Nhật đã mua nợ Mỹ trong 11 trên 12 quý gần nhất và đây là quý bán ròng đầu tiên kể từ quý IV/2024.
Riêng trong hai tháng đầu năm, nhà đầu tư Nhật đã bán 4,14 tỷ USD trái phiếu cơ quan Mỹ, theo số liệu mới nhất từ Bộ Tài chính Mỹ.
Lợi suất trái phiếu Nhật tăng làm thay đổi so sánh với tài sản Mỹ
Xu hướng bán ra gắn với việc lợi suất trong nước tăng lên mức hấp dẫn hơn. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật kỳ hạn 10 năm đã lên 2,73%, cao nhất kể từ tháng 5/1997, còn lợi suất kỳ hạn 30 năm chạm 4% lần đầu kể từ khi trái phiếu này được phát hành năm 1999.
Lợi suất JGB kỳ hạn 5 năm và 20 năm cũng đã lập đỉnh mới trong tuần. Thị trường hiện đang dự báo Ngân hàng Trung ương Nhật có thể tăng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản lên 1% trong tháng 6 nếu lạm phát vẫn duy trì mạnh.
Với mức lợi suất nội địa cao hơn, việc nắm giữ trái phiếu Mỹ kém hấp dẫn hơn so với trước. Nhật Bản hiện vẫn là nước nắm giữ trái phiếu Mỹ lớn nhất trong số các chủ nợ nước ngoài, với khoảng 1,24 nghìn tỷ USD.
Thị trường trái phiếu Mỹ cũng chịu áp lực từ lợi suất dài hạn tăng
Bên cạnh yếu tố từ Nhật, trái phiếu Mỹ còn chịu sức ép từ lợi suất dài hạn tăng lên. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm đang tiến gần mức cao nhất trong hai thập kỷ, vượt 5%, trong khi lợi suất 10 năm lên 4,59% sau mức tăng mạnh nhất theo tuần kể từ tháng 4 năm ngoái.
Lợi suất dài hạn tăng có thể làm chi phí vay mua nhà và vay doanh nghiệp đi lên. Vì vậy, biến động trên thị trường trái phiếu không chỉ ảnh hưởng tới chính phủ, mà còn lan sang khu vực tín dụng và tâm lý rủi ro nói chung.
Áp lực này càng rõ hơn sau các phiên đấu giá trái phiếu Mỹ gần đây, trong đó đợt phát hành kỳ hạn 30 năm đã được chốt ở mức lợi suất 5%, mức cao nhất kể từ năm 2007. Nhu cầu nhìn chung vẫn ở mức trung bình.
Điều thị trường cần theo dõi tiếp theo
Nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi lãi suất, lợi suất trái phiếu và chính sách tiền tệ ở cả Mỹ lẫn Nhật. Ở Nhật, triển vọng tăng lãi suất có thể giữ áp lực lên nhu cầu nắm giữ trái phiếu Mỹ của các tổ chức trong nước.
Tại Mỹ, các phút họp của Fed trong tháng 4 và các phát biểu gần đây của giới chức ngân hàng trung ương sẽ là tâm điểm. Nếu lo ngại lạm phát và lợi suất dài hạn tiếp tục tăng, thị trường trái phiếu toàn cầu có thể còn biến động mạnh hơn.
Tổng kết
Việc nhà đầu tư Nhật bán ròng mạnh nợ liên quan chính phủ Mỹ phản ánh sự dịch chuyển rõ rệt của dòng vốn khi lợi suất nội địa tăng lên. Cùng lúc, trái phiếu Mỹ cũng đang chịu áp lực từ lợi suất dài hạn đi lên và kỳ vọng chính sách tiền tệ thay đổi.
