UNI và ARB tăng mạnh khi Robinhood Chain trở thành mạng lưới tạo phí lớn nhất thị trường crypto, thúc đẩy doanh thu của Uniswap và dòng tiền chia sẻ cho hệ sinh thái Arbitrum.
Chỉ số TOTAL2ES, đo vốn hóa crypto không gồm Bitcoin và stablecoin, đã tăng gần 32% trong một tháng. Trong nhóm 100 tài sản có vốn hóa lớn nhất, UNI tăng 39,1% còn ARB tăng 107,4% tại thời điểm được đề cập.
- Robinhood Chain ghi nhận hơn 40 tỷ USD khối lượng giao dịch DEX tích lũy.
- Uniswap thu 0,465% trên mỗi USD giao dịch tại Robinhood Chain.
- Arbitrum nhận 10% doanh thu giao thức ròng theo thỏa thuận với Robinhood Chain.
Robinhood Chain thúc đẩy đà tăng của UNI và ARB
Robinhood Chain là yếu tố chung đứng sau diễn biến của UNI và ARB, nhờ vị thế là mạng lưới tạo phí lớn nhất trong thị trường crypto khoảng hai tháng sau khi đi vào hoạt động.
Khối lượng giao dịch DEX tích lũy trên Robinhood Chain đã vượt 40 tỷ USD. Doanh thu hằng ngày của mạng lưới trên 4 triệu USD, cao hơn Hyperliquid, Ethereum, BNB Chain và Base tại thời điểm được nêu.
ARB đã trở lại vùng giá cao nhất kể từ đầu tháng 1, trong khi UNI giao dịch quanh mức chưa xuất hiện kể từ tháng 11 năm trước. Ngoài hai token này, Zcash và Dash cũng ghi nhận mức tăng hai chữ số trong tuần được đề cập.
Uniswap tập trung phần lớn khối lượng giao dịch
Uniswap là sàn giao dịch chính trên Robinhood Chain và xử lý gần như toàn bộ hoạt động giao dịch trên mạng lưới này.
Uniswap giữ lại 0,465% trên mỗi USD giao dịch tại Robinhood Chain, cao hơn mức 0,214% trên các mạng lưới khác mà giao thức này hoạt động. Cổ phiếu token hóa là một yếu tố góp phần nâng tỷ lệ này vì các cặp giao dịch thuộc nhóm phí cao hơn.
Khối lượng giao dịch cổ phiếu token hóa trên Robinhood Chain gần như không đáng kể trong tháng 8, nhưng sau đó chiếm khoảng 4,1% tổng khối lượng của mạng lưới.
Cơ chế phí chuyển doanh thu thành hoạt động đốt UNI
Cơ chế phí của Uniswap hiện dùng phí thu được để mua và đốt UNI, qua đó loại vĩnh viễn token khỏi nguồn cung lưu hành.
Trước nâng cấp UNIfication, phí giao dịch chủ yếu thuộc về các nhà cung cấp thanh khoản và UNI không trực tiếp hưởng lợi từ dòng phí đó. Khi fee switch được kích hoạt, khối lượng cao hơn có thể dẫn đến nhiều phí hơn và lượng UNI bị đốt lớn hơn.
Do đó, số người dùng Robinhood tăng có thể kéo theo khối lượng giao dịch Uniswap, doanh thu phí và tốc độ đốt UNI tăng theo. Tuy nhiên, cơ chế này cũng khiến diễn biến của UNI gắn chặt hơn với hoạt động trên Robinhood Chain.
Arbitrum nhận 10% doanh thu giao thức ròng
Arbitrum nhận một phần doanh thu của Robinhood Chain vì mạng lưới này được xây dựng bằng công nghệ Arbitrum.
Theo Arbitrum Expansion Program, Robinhood Chain chuyển lại 10% doanh thu giao thức ròng, gồm 8% cho kho bạc Arbitrum DAO và 2% cho developer guild. Trong 30 ngày tính đến đầu tháng 9, khoản phân bổ này đạt khoảng 1,32 triệu USD.
Con số trên nhỏ hơn đáng kể so với khoảng 78,73 triệu USD phí giao dịch mà Uniswap thu từ cùng mạng lưới. Khoản tiền cũng được chuyển vào kho bạc do Arbitrum DAO quản trị, thay vì phân phối trực tiếp cho người nắm giữ ARB.
Rủi ro tập trung doanh thu vào một mạng lưới
Uniswap đang phụ thuộc nhiều hơn vào Robinhood Chain, một mạng lưới do công ty môi giới niêm yết Robinhood kiểm soát.
Uniswap từng mở rộng sang nhiều blockchain để phân tán hoạt động và nguồn doanh thu. Việc phần lớn phí hiện đến từ một mạng lưới duy nhất làm tăng rủi ro đối tác, đặc biệt khi Robinhood chịu sự giám sát của SEC và trách nhiệm với cổ đông.
Nếu Robinhood thay đổi cơ chế định tuyến giao dịch, cấu trúc phí hoặc gặp vấn đề pháp lý, khối lượng giao dịch và tốc độ đốt UNI có thể bị ảnh hưởng. Dữ liệu hiện có chưa cho thấy các thay đổi này đã xảy ra.
Tổng kết
Robinhood Chain đang tạo lực đẩy đáng kể cho Uniswap và Arbitrum thông qua khối lượng giao dịch, doanh thu phí và cơ chế chia sẻ doanh thu, nhưng mức độ tập trung hoạt động vào một mạng lưới cũng là yếu tố cần tiếp tục theo dõi.
