Arthur Hayes cho rằng hiện tại chưa phải thời điểm mua Bitcoin, và ông sẽ chỉ quay lại thị trường khi chính sách tiền tệ Mỹ chuyển sang nới lỏng thanh khoản.
Trong bối cảnh rủi ro vĩ mô và biến động ngắn hạn vẫn hiện diện, Hayes nhấn mạnh “in tiền” và mở rộng thanh khoản từ các ngân hàng trung ương mới là chất xúc tác chính cho chu kỳ tăng mạnh tiếp theo của tiền điện tử.
- Arthur Hayes không khuyến nghị mua Bitcoin lúc này, ưu tiên chờ tín hiệu nới lỏng tiền tệ từ Mỹ.
- Rủi ro địa chính trị có thể làm tăng biến động, nhưng động lực tăng bền thường đến từ phản ứng chính sách và bơm thanh khoản.
- Ngắn hạn có thể giảm sâu hơn, trong khi dài hạn vẫn có các kịch bản giá rất cao nếu thanh khoản toàn cầu tăng mạnh.
Arthur Hayes: Chưa nên mua Bitcoin khi thanh khoản chưa nới
Hayes cho biết nếu chỉ có 1 USD để đầu tư ngay bây giờ, ông sẽ không mua Bitcoin, mà chờ đến khi có dấu hiệu mở rộng thanh khoản và thay đổi chính sách tiền tệ tại Mỹ.
Trong cuộc trò chuyện trên podcast Coin Stories do Natalie Brunell dẫn dắt, Hayes nhấn mạnh yếu tố quyết định cho đợt tăng lớn tiếp theo của Bitcoin là chu kỳ “mở van thanh khoản” từ các ngân hàng trung ương.
Ông coi Bitcoin như một “chuông báo thanh khoản”, phản ứng mạnh với thay đổi của cung tiền toàn cầu. Khi điều kiện thanh khoản bị siết, các tài sản rủi ro như tiền điện tử thường suy yếu do dòng vốn trở nên thận trọng hơn.
Ở thời điểm đề cập trong nội dung gốc, Bitcoin giao dịch quanh 69.926 USD, thấp hơn khoảng 45% so với mức đỉnh mọi thời đại tháng 10 là 126.000 USD. Hayes cho rằng môi trường vĩ mô hiện tại vẫn dễ bị tác động bởi các cú sốc và dao động mạnh.
Rủi ro vĩ mô có thể tiếp tục gây áp lực lên giá Bitcoin
Hayes đánh giá căng thẳng địa chính trị làm gia tăng bất ổn tài chính, nhưng bản thân xung đột không tự động khiến Bitcoin hưởng lợi nếu thanh khoản không cải thiện.
Ông đề cập căng thẳng giữa Mỹ và Iran như một yếu tố làm tăng độ bất định trên thị trường toàn cầu. Tuy nhiên, trọng tâm của ông là phản ứng chính sách sau các sự kiện địa chính trị, thay vì tin rằng chiến sự sẽ “đẩy” Bitcoin tăng ngay lập tức.
Hayes lập luận rằng chi tiêu quân sự và áp lực tài khóa có thể khiến chính phủ phải dựa vào các biện pháp mở rộng thanh khoản quy mô lớn. Với ông, chính các gói bơm thanh khoản và điều kiện tiền tệ nới lỏng mới là nhiên liệu cho đà tăng của crypto.
“Nếu chỉ có 1 USD để đầu tư ngay bây giờ, tôi có đưa vào Bitcoin không? Không. Tôi sẽ chờ.”
– Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX, Coin Stories podcast/2026
“In tiền là tốt cho Bitcoin… đó là lúc tôi sẽ mua Bitcoin, khi các ngân hàng trung ương bắt đầu in tiền.”
– Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX, Coin Stories podcast/2026
Biến động ngắn hạn có thể kéo Bitcoin xuống các mốc thấp hơn
Hayes cảnh báo rủi ro giảm vẫn còn, và Bitcoin có thể rơi xuống dưới 60.000 USD trong thời gian ngắn nếu điều kiện vĩ mô xấu đi.
Ông nhắc lại rằng Bitcoin đã từng áp sát mốc này khi giảm về quanh 60.000 USD vào ngày 6/2 trước khi hồi phục nhẹ. Nếu chứng khoán yếu đi, tâm lý “risk-off” có thể lan rộng, khiến nhà đầu tư cắt giảm các tài sản đầu cơ và làm tăng áp lực bán trong toàn thị trường tiền điện tử.
Ở góc nhìn tương tự, Geoffrey Kendrick của Standard Chartered cho biết Bitcoin có thể còn một nhịp “capitulation” cuối về 50.000 USD trước khi ổn định trở lại.
Kendrick mô tả nhịp giảm hiện tại giống một đợt bán tháo công nghệ do vĩ mô dẫn dắt hơn là sự đổ vỡ cấu trúc của crypto. Dù thiết lập ngắn hạn mong manh, ông vẫn kỳ vọng Bitcoin phục hồi và chạm 100.000 USD vào cuối năm.
Dự báo dài hạn vẫn nghiêng về kịch bản Bitcoin mở rộng mạnh nếu cung tiền tăng
Dù thận trọng ngắn hạn, Hayes vẫn rất lạc quan dài hạn và cho rằng Bitcoin có thể vượt xa các đỉnh cũ nếu chu kỳ bơm thanh khoản toàn cầu diễn ra mạnh mẽ.
Hayes đưa ra vùng 500.000–750.000 USD cho cuối năm 2026 trong kịch bản các ngân hàng trung ương tăng mạnh cung tiền, và xem 250.000 USD là mức thận trọng hơn cho chu kỳ thanh khoản kế tiếp.
Ông cũng thừa nhận vấn đề về “điểm rơi” thời gian: một rà soát khoảng 20 dự báo gần đây cho thấy chỉ 2 dự báo đúng và 16 dự báo sai về mốc thời gian kỳ vọng.
Ở phía tổ chức, Matt Hougan (Bitwise Asset Management) lập luận rằng Bitcoin có thể tiến gần 1 triệu USD mỗi coin theo thời gian, khi thị trường định giá lại vai trò “lưu trữ giá trị” toàn cầu.
Hougan nhận định Bitcoin là tài sản lưu trữ giá trị mới nổi, có mục đích tương tự vàng: giúp nắm giữ tài sản bên ngoài hệ thống tiền pháp định và ngân hàng truyền thống, nhưng ở dạng số. Ông nhấn mạnh Bitcoin biến động cao hơn và kém “trưởng thành” hơn vàng, song ngày càng cạnh tranh trong cùng một thị trường.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao Arthur Hayes nói chưa nên mua Bitcoin lúc này?
Ông cho rằng điều kiện thị trường hiện tại chưa được hỗ trợ bởi nới lỏng thanh khoản. Hayes ưu tiên chờ tín hiệu thay đổi chính sách tiền tệ và mở rộng thanh khoản từ Mỹ/ngân hàng trung ương trước khi mua lại.
Hayes kỳ vọng yếu tố nào sẽ kích hoạt sóng tăng lớn tiếp theo của Bitcoin?
Ông nhấn mạnh mở rộng thanh khoản và “in tiền” từ các ngân hàng trung ương mới là chất xúc tác quan trọng nhất. Theo Hayes, Bitcoin phản ứng mạnh khi cung tiền tăng và thanh khoản dồi dào quay trở lại.
Những mốc giá giảm ngắn hạn nào được nhắc đến?
Hayes nói Bitcoin có thể rơi xuống dưới 60.000 USD nếu vĩ mô xấu đi. Geoffrey Kendrick (Standard Chartered) cũng đề cập khả năng “capitulation” về 50.000 USD trước khi thị trường ổn định.
Dự báo dài hạn của Hayes cho Bitcoin là gì?
Hayes đưa ra vùng 500.000–750.000 USD vào cuối 2026 nếu thanh khoản toàn cầu tăng mạnh, và 250.000 USD là kịch bản thận trọng hơn cho chu kỳ thanh khoản tiếp theo.
