SEC dưới thời Paul Atkins đang chuyển trọng tâm từ mở rộng giám sát sang cắt giảm các quy định bị xem là không cần thiết, với mục tiêu giảm chi phí tuân thủ cho thị trường và ngành crypto.
Động thái này đáng chú ý vì nó ảnh hưởng trực tiếp đến quỹ tư nhân, IPO và cách các tài sản số được phân loại pháp lý. Nếu được triển khai, các thay đổi có thể làm giảm gánh nặng báo cáo nhưng cũng đặt ra câu hỏi về mức độ giám sát của cơ quan quản lý.
- SEC đề xuất nâng ngưỡng báo cáo Form PF từ 150 triệu USD lên 1 tỷ USD để giảm số nhà quản lý phải nộp hồ sơ.
- Cơ quan này đang xem xét nới quy định IPO và cho phép nhiều công ty báo cáo theo chu kỳ bán niên thay vì quý.
- Khung phân loại token mới của Atkins tách rõ tài sản số không phải chứng khoán, chỉ Digital Securities thuộc thẩm quyền đầy đủ của SEC.
SEC đang thay đổi cách giám sát quỹ tư nhân như thế nào?
SEC đề xuất nới mạnh yêu cầu báo cáo đối với các nhà quản lý quỹ tư nhân và quỹ đầu cơ. Điểm chính là nâng ngưỡng phải nộp Form PF từ 150 triệu USD lên 1 tỷ USD, qua đó loại bỏ nghĩa vụ báo cáo của nhiều đơn vị nhỏ hơn.
Form PF hiện yêu cầu các cố vấn đầu tư quản lý hơn 150 triệu USD trong quỹ tư nhân nộp báo cáo mật để phục vụ theo dõi rủi ro hệ thống. Nếu ngưỡng mới được áp dụng, gần một nửa số người nộp hiện tại sẽ không còn phải báo cáo theo quy định này.
SEC cũng muốn nâng ngưỡng để được xem là “nhà quản lý quỹ đầu cơ lớn” từ 1,5 tỷ USD lên 10 tỷ USD tài sản. Dù vậy, cơ quan này cho rằng vẫn có thể thu thập dữ liệu về hơn 90% tổng tài sản gộp của các quỹ tư nhân.
Thay đổi nào đang được tính cho IPO và báo cáo của công ty đại chúng?
SEC đang xem xét một “đường băng” cho IPO nhằm giảm rào cản lên sàn tại Mỹ. Song song, cơ quan này cân nhắc cho gần như toàn bộ công ty đại chúng lựa chọn báo cáo theo quý hoặc nửa năm thay vì bắt buộc theo quý như hiện nay.
Atkins cho rằng thị trường chứng khoán Mỹ đã thu hẹp đáng kể so với thời điểm ông rời SEC năm 1994, khi có hơn 7.800 công ty niêm yết. Hiện số lượng này đã giảm khoảng 40%, và ông xem việc khôi phục sức hấp dẫn của IPO là một ưu tiên quản lý.
SEC đang phân loại token và tài sản số ra sao?
SEC đưa ra khung phân loại token gồm năm nhóm để làm rõ tài sản số nào thuộc phạm vi chứng khoán. Theo cách phân loại này, Digital Commodities, Collectibles, bao gồm Meme Coins, Tools và Stablecoins được xem là không phải chứng khoán.
Chỉ Digital Securities mới nằm trong thẩm quyền đầy đủ của SEC. Cách tiếp cận này nhằm giảm vùng mờ pháp lý đối với tài sản số, đặc biệt ở những nhóm trước đây thường gây tranh cãi về cách áp dụng luật chứng khoán.
SEC cũng đang chuẩn bị một cơ chế “miễn trừ đổi mới” cho phép doanh nghiệp giao dịch trong 12 đến 36 tháng các phiên bản token hóa của cổ phiếu và trái phiếu trên chuỗi, miễn là họ từng bước hướng tới tuân thủ đầy đủ.
Thỏa thuận với CFTC có ý nghĩa gì?
SEC và CFTC đã ký một biên bản ghi nhớ để đồng bộ hóa định nghĩa và giảm khu vực pháp lý mơ hồ trước đây. Điều này đặc biệt quan trọng với các sản phẩm tài chính mới, nơi ranh giới giám sát giữa hai cơ quan từng gây chậm trễ cho đổi mới.
Với thị trường crypto, việc làm rõ ranh giới quản lý có thể giúp doanh nghiệp dễ xác định cơ quan phụ trách hơn. Tuy nhiên, mức độ tác động thực tế còn phụ thuộc vào việc các đề xuất được thông qua và triển khai đến đâu.
Tổng kết
Thông điệp chung từ cách tiếp cận mới của SEC là giảm bớt gánh nặng quy định, nới không gian cho IPO và làm rõ hơn khung pháp lý của tài sản số. Nhà đầu tư và doanh nghiệp nên tiếp tục theo dõi quá trình hoàn thiện các đề xuất này, vì chúng có thể thay đổi đáng kể môi trường tuân thủ của thị trường Mỹ.
