Khối lượng giao dịch spot trên các sàn tập trung (CEX) đã giảm liên tục 5 tháng, trong đó Binance mất dần ảnh hưởng và chỉ còn khoảng 20% tổng hoạt động.
Đà co hẹp của thị trường crypto sau sự kiện thanh lý ngày 10–11/10 đã kéo giảm cả thanh khoản phái sinh lẫn giao dịch spot. Dù có nhịp hồi nhẹ trong tháng 1, xu hướng 12 tháng qua vẫn là suy yếu, với dòng tiền dịch chuyển sang các thị trường nhỏ hơn và tài sản ngắn hạn.
- Khối lượng spot trên CEX giảm 5 tháng liên tiếp, đà suy yếu kéo dài trong 12 tháng.
- Binance còn khoảng 20% thị phần spot, hoạt động dịch chuyển mạnh sang các sàn nhỏ hơn.
- DEX không bù được nhu cầu suy giảm, PancakeSwap mất ưu thế khi giao dịch meme token chậm lại.
Khối lượng spot trên CEX giảm 5 tháng và thị trường chưa phục hồi rõ rệt
Khối lượng spot trên các sàn tập trung giảm liên tục 5 tháng; cú sốc thanh lý 10–11/10 làm suy giảm thanh khoản phái sinh và gia tốc đà giảm của spot.
Diễn biến bắt đầu rõ từ giai đoạn 10–11/10, khi biến động mạnh làm co hẹp thanh khoản trên thị trường phái sinh và lan sang giao dịch spot. Tháng 1 có dấu hiệu hồi nhẹ, nhưng bức tranh tổng thể 12 tháng qua vẫn là suy yếu, cho thấy lực cầu giao dịch ngắn hạn và tâm lý rủi ro thấp chiếm ưu thế.
Mặt bằng khối lượng spot toàn thị trường hiện khoảng 111 tỷ USD/ngày, giảm từ hơn 518 tỷ USD vào tháng 10/2025. Đà giảm này đi kèm sự suy yếu của open interest và khối lượng ở thị trường phái sinh, phản ánh mức độ sử dụng đòn bẩy và nhu cầu phòng hộ/đầu cơ đều giảm.
Binance thu hẹp ảnh hưởng trong giao dịch spot và dòng tiền chuyển sang sàn nhỏ
Binance vẫn là điểm đến nạp BTC và ETH, nhưng thị phần spot giảm còn khoảng 20% khi phần lớn khối lượng chuyển sang các sàn nhỏ hơn.
Cấu trúc khối lượng spot đã dịch chuyển: Binance còn khoảng 20% tổng khối lượng, trong khi khoảng 68% chảy sang các thị trường nhỏ với thương hiệu kém nổi bật. Dù vẫn có dòng nạp BTC và ETH, hoạt động giao dịch nhìn chung thấp; lực bán thường xuất hiện trong các nhịp hồi ngắn, khiến biên độ phục hồi thiếu bền vững.
Dữ liệu minh họa về mức ảnh hưởng của Binance đối với spot market được tổng hợp từ CoinMarketCap tại biểu đồ thị trường spot.
Altcoin suy yếu khiến giao dịch spot rút khỏi Binance
Sự sụt giảm hoạt động altcoin là nguyên nhân quan trọng khiến khối lượng spot rời Binance, khi tỷ trọng altcoin trên sàn này giảm xuống dưới 40%.
Khối lượng altcoin trên Binance hiện dưới 40%, giảm từ vùng đỉnh khoảng 60%. Dòng tiền của trader dịch chuyển sang meme token hoặc tài sản chưa niêm yết trên DEX, làm giảm nhu cầu quay vòng ở các cặp altcoin truyền thống. Tuy vậy, áp lực tâm lý thị trường yếu khiến tổng nhu cầu giao dịch vẫn không được cải thiện đáng kể.
Chỉ số Altcoin Season Index cũng cho thấy mức độ quan tâm suy giảm, hiện về 35 điểm, nghiêng về “mùa Bitcoin”. Khi thanh khoản toàn thị trường mỏng đi, tài sản có tính thanh khoản cao nhất thường có khả năng hồi phục đáng tin cậy hơn, kéo sự chú ý rời khỏi nhóm altcoin rủi ro.
DEX không bù đắp được nhu cầu, tỷ trọng so với CEX giảm
Khối lượng DEX chiếm 14,83% so với hoạt động CEX, giảm từ trên 21% vào mùa hè 2025, cho thấy DEX chưa thể thay thế đà suy yếu của giao dịch tập trung.
Tỷ trọng DEX hiện ở mức 14,83% so với CEX, thấp hơn đáng kể so với giai đoạn trên 21% vào mùa hè 2025. Vòng đời ngắn của nhiều token làm thay đổi hành vi trader: thay vì kỳ vọng “hồi sinh” các tài sản cũ, dòng tiền chuyển sang meme token mới ra mắt. Tuy nhiên, nhóm token mới này cũng không nhanh chóng đạt định giá như các coin/token đời trước, khiến tổng mức hoạt động khó tăng trở lại.
PancakeSwap mất vị thế thống trị khối lượng spot trên DEX
PancakeSwap giảm thị phần spot từ khoảng 77% (mùa hè 2025) xuống khoảng 12%, phản ánh dòng tiền rời hệ Binance và meme token chậm lại.
Một nguyên nhân chính là giao dịch meme token trong hệ Binance chững, đồng thời xuất hiện dịch chuyển trở lại hệ Solana. Dù vậy, ngay cả hoạt động trong hệ Solana cũng không đủ để “cứu” tổng khối lượng DEX, cho thấy vấn đề nằm ở nhu cầu thị trường chung thay vì chỉ là chuyển hệ sinh thái.
Giao dịch spot trên DEX có xu hướng nghiêng về tài sản ngắn hạn, bao gồm các cặp token PumpSwap. Một phần thanh khoản DeFi cũng dịch chuyển sang mảng lending, khiến phạm vi chiến lược của trader bị thu hẹp. Đáng chú ý, dù nguồn cung stablecoin tăng, hoạt động spot không phản ứng mạnh như các chu kỳ trước.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao khối lượng spot trên CEX giảm liên tục 5 tháng?
Thị trường crypto co hẹp và cú sốc thanh lý 10–11/10 làm suy giảm thanh khoản, kéo theo giao dịch spot yếu đi. Dù tháng 1 có hồi nhẹ, xu hướng 12 tháng vẫn suy yếu.
Thị phần spot của Binance hiện ở mức nào và dòng tiền chuyển đi đâu?
Binance còn khoảng 20% tổng khối lượng spot. Khoảng 68% khối lượng được ghi nhận dịch chuyển sang các sàn nhỏ hơn với mức độ nhận diện thấp hơn.
Altcoin tác động thế nào đến khối lượng giao dịch spot trên Binance?
Tỷ trọng khối lượng altcoin trên Binance giảm xuống dưới 40%, từ mức đỉnh khoảng 60%. Trader chuyển sang meme token hoặc tài sản chưa niêm yết trên DEX, làm suy yếu giao dịch altcoin truyền thống.
DEX có bù được sự suy giảm của CEX không?
Chưa. Khối lượng DEX chỉ tương đương 14,83% hoạt động CEX, giảm từ trên 21% vào mùa hè 2025, cho thấy DEX không đủ lớn để bù đắp nhu cầu thị trường suy yếu.
Vì sao PancakeSwap giảm mạnh thị phần trên DEX?
PancakeSwap giảm từ khoảng 77% (mùa hè 2025) xuống khoảng 12% do giao dịch meme token trong hệ Binance chậm lại và dòng tiền dịch chuyển sang hệ khác, nhưng tổng nhu cầu DEX vẫn yếu.
