Empery Digital bán 60 BTC từ quỹ dự trữ tranh chấp mua lại cổ phiếu

Empery Digital (NASDAQ: EMPD) đã bán 60 BTC trong kho bạc để lấy khoảng 4 triệu USD và dùng ngay số tiền này cho chương trình mua lại cổ phiếu, nhằm thu hẹp mức chiết khấu của cổ phiếu so với giá trị tài sản ròng.

Động thái diễn ra trong bối cảnh giá Bitcoin biến động mạnh, gây áp lực lên chiến lược “Bitcoin treasury” của Empery Digital, đồng thời làm dấy lên tranh luận từ nhóm nhà đầu tư chủ động về việc thay đổi ban lãnh đạo và hướng đi của công ty.

Empery Digital bán 60 BTC để mua lại cổ phiếu

Empery Digital cho biết đã bán 60 BTC trong tuần cuối tháng 2 với giá trung bình 66.583 USD/BTC, thu về khoảng 4 triệu USD và triển khai ngay cho chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 200 triệu USD.

Theo công bố, khoản thu là “gross proceeds” khoảng 4 triệu USD và được dùng đồng thời cho hai mục tiêu: mua lại cổ phiếu phổ thông và tăng cường dự trữ tiền mặt. Đây là cách công ty cố gắng hỗ trợ giá cổ phiếu trong giai đoạn thị trường crypto biến động.

Empery Digital từng là nhà sản xuất xe điện với tên Volcon Inc., trước khi chuyển hướng thành công ty “Bitcoin treasury” vào giữa năm 2025. Việc xoay trục này khiến hiệu quả tài chính của doanh nghiệp gắn chặt hơn với biến động giá Bitcoin.

Mức chiết khấu NAV tạo áp lực lên giá cổ phiếu EMPD

Do Bitcoin giảm mạnh, Empery Digital cho biết cổ phiếu đang giao dịch với mức chiết khấu lớn so với Net Asset Value (NAV), với basic mNAV là 0,590.

Theo các hồ sơ gần đây, basic mNAV 0,590 đồng nghĩa thị trường đang định giá thấp hơn đáng kể so với giá trị tài sản ròng mà công ty nắm giữ. Công ty coi việc thu hẹp khoảng cách giữa NAV và mNAV là trọng tâm của chương trình mua lại.

Ban lãnh đạo cho biết đã mua lại hơn 18,6 triệu cổ phiếu phổ thông với giá trung bình 6,21 USD/cổ phiếu nhằm “sửa” chênh lệch giữa NAV và mNAV. Thông tin cập nhật được công bố tại thông báo về chương trình mua lại cổ phiếu.

Sau các đợt mua lại, Empery Digital hiện có khoảng 32,7 triệu cổ phiếu đang lưu hành. Việc giảm số lượng cổ phiếu lưu hành có thể làm tăng giá trị mỗi cổ phần nếu giá trị tài sản ròng được duy trì, nhưng cũng phụ thuộc dòng tiền và diễn biến giá Bitcoin.

Nhà đầu tư chủ động gây sức ép thay đổi ban lãnh đạo Empery Digital

Một cổ đông lớn tên Brown (nắm khoảng 10,3%) chỉ trích CEO Ryan Lane và hội đồng quản trị, cho rằng chiến lược Bitcoin của công ty đã làm tổn hại đáng kể giá trị cổ đông.

Brown mô tả chiến lược Bitcoin hiện tại là thất bại và cáo buộc nó đã “phá hủy hàng trăm triệu USD” tài sản cổ đông. Trong khi đó, một số ý kiến nhận định chương trình mua lại cổ phiếu có thể nhằm xoa dịu nhóm nhà đầu tư chủ động đang thúc đẩy thay đổi nhân sự cấp cao.

Cuối tháng 2, ATG Capital đã đề cử 9 ứng viên hội đồng quản trị mới để thay thế hội đồng hiện tại tại đại hội thường niên năm 2026. Nhóm nhà đầu tư chủ động cáo buộc hội đồng “cố thủ” và áp dụng các biện pháp kiểu “poison pill” nhằm hạn chế cổ đông giành quyền kiểm soát.

Một cáo buộc nghiêm trọng khác liên quan đến việc nhân viên Empery bị cho là đã “day-trading” các sản phẩm phái sinh Bitcoin với quy mô hàng trăm triệu USD. Nội dung này là cáo buộc từ phía các nhà phê bình/nhà đầu tư và chưa kèm thông tin xác minh độc lập trong tài liệu được trích.

Brown cũng từng nói ông bị lực lượng an ninh đưa ra khỏi một cuộc họp tại văn phòng ở Rockefeller Center vào tháng 1 sau khi yêu cầu công ty thanh lý ngay lượng Bitcoin nắm giữ. Phía công ty phản hồi rằng Brown đã không chịu rời đi sau một cuộc đàm phán thất bại, trong đó ông bị cáo buộc yêu cầu công ty mua lại cổ phần của mình với mức giá cao hơn đáng kể so với giá thị trường.

Tranh luận xoay quanh việc bán 3.664 BTC còn lại

Nhóm nhà đầu tư chủ động cho rằng cách “cứu” công ty là bán toàn bộ 3.664 BTC còn lại và hoàn vốn cho cổ đông trước khi mất thêm giá trị.

Luận điểm của nhóm này là việc tiếp tục giữ BTC có thể kéo dài biến động lên bảng cân đối và khiến cổ phiếu bị chiết khấu sâu hơn nếu thị trường Bitcoin đi xuống. Ngược lại, việc thanh lý nhanh cũng có thể khóa lỗ nếu giá bán thấp hơn giá vốn, và làm thay đổi hoàn toàn mô hình “Bitcoin treasury” mà công ty theo đuổi.

Các tổ chức khác vẫn mua thêm Bitcoin khi thị trường biến động

Trong khi một số cổ đông Empery muốn giảm rủi ro, ProCap Financial và Strategy lại tận dụng biến động để tăng lượng nắm giữ Bitcoin.

ProCap Financial, do Anthony Pompliano dẫn dắt, thông báo đã mua thêm 450 BTC và đồng thời theo đuổi chương trình mua lại cổ phiếu. Thông tin được đăng tại bài đăng công bố của Anthony Pompliano.

Strategy cũng chi hơn 200 triệu USD trong lần mua Bitcoin mới nhất, tận dụng vùng giá thấp để đưa giá vốn (cost basis) của kho dự trữ 720.737 BTC xuống dưới 76.000 USD. Chi tiết này cho thấy các tổ chức lớn có thể chọn chiến lược ngược chiều: tích lũy thêm khi giá giảm để tối ưu giá vốn dài hạn.

Những câu hỏi thường gặp

Empery Digital đã bán bao nhiêu Bitcoin và thu về bao nhiêu tiền?

Công ty đã bán 60 BTC trong tuần cuối tháng 2 với giá trung bình 66.583 USD/BTC, tạo ra khoảng 4 triệu USD doanh thu gộp.

Empery Digital dùng tiền bán BTC để làm gì?

Số tiền được triển khai ngay để tài trợ chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 200 triệu USD và tăng cường dự trữ tiền mặt.

mNAV 0,590 của Empery Digital có ý nghĩa gì?

Basic mNAV 0,590 phản ánh cổ phiếu đang giao dịch với mức chiết khấu lớn so với Net Asset Value (NAV), tức thị trường định giá thấp hơn đáng kể so với giá trị tài sản ròng.

Vì sao nhà đầu tư chủ động muốn bán 3.664 BTC còn lại?

Họ cho rằng bán toàn bộ 3.664 BTC còn lại và hoàn vốn cho cổ đông là cách giảm rủi ro và ngăn mất thêm giá trị khi Bitcoin biến động.

Những tổ chức nào đang mua thêm Bitcoin trong giai đoạn biến động?

ProCap Financial thông báo mua thêm 450 BTC, còn Strategy chi hơn 200 triệu USD để mua thêm Bitcoin và đưa giá vốn kho dự trữ 720.737 BTC xuống dưới 76.000 USD.