Solana đứng đầu doanh thu ứng dụng trong tháng 5 với 90,62 triệu USD, nhưng SOL vẫn khép lại tháng với cây nến đỏ thứ tám liên tiếp.
Khoảng cách giữa doanh thu mạng lưới và diễn biến giá token đang là điểm đáng chú ý nhất của Solana lúc này. Dù hoạt động ứng dụng vẫn mạnh, giá SOL vẫn yếu hơn phần còn lại của câu chuyện tăng trưởng trên chain.
- Solana dẫn đầu bảng doanh thu ứng dụng tháng 5 với 90,62 triệu USD theo DefiLlama.
- SOL đóng tháng 5 gần 82 USD và ghi nhận tháng giảm thứ tám liên tiếp, chuỗi giảm dài nhất lịch sử của token.
- Dòng tiền vào Solana spot ETF vẫn dương trong tháng 5, trong khi áp lực thị trường tiền điện tử nói chung vẫn lớn.
Doanh thu ứng dụng của Solana đứng đầu toàn thị trường
Trong tháng 5, Solana ghi nhận 90,62 triệu USD doanh thu ứng dụng, cao nhất trong số các chain được theo dõi. Đây là thước đo phản ánh số phí người dùng thực sự trả cho các sản phẩm trên mạng lưới, thay vì chỉ đếm giao dịch hay giá trị khóa trong giao thức.
Điểm cần lưu ý là doanh thu này chủ yếu đến từ hoạt động giao dịch và các đợt ra mắt token. Pump.fun đóng góp khoảng 42% doanh thu ứng dụng của Solana trong quý I năm nay. Điều đó cho thấy hệ sinh thái vẫn tạo ra nhu cầu sử dụng, nhưng chưa đồng nghĩa nhu cầu đó chuyển thẳng thành lực đỡ cho giá SOL.
SOL vẫn nối dài chuỗi giảm tháng dài nhất lịch sử
Dù doanh thu mạng lưới mạnh, SOL vẫn kết thúc tháng 5 với cây nến đỏ thứ tám liên tiếp. Chuỗi giảm này bắt đầu từ tháng 10 năm ngoái, khi SOL giao dịch quanh 220 USD, và đến cuối tháng 5 token đã đóng gần 82 USD.
Tính theo vốn hóa, mức giảm này tương ứng khoảng 78 tỷ USD “bốc hơi”, đưa vốn hóa của SOL về quanh 47 tỷ USD. Diễn biến đó cho thấy hoạt động trên chain và giá token có thể đi theo hai hướng rất khác nhau trong cùng một giai đoạn.
Dòng tiền ETF là điểm sáng hiếm hoi
Dữ liệu từ SoSoValue cho thấy các quỹ Solana spot ETF kết thúc tháng 5 với 115,34 triệu USD dòng tiền vào lũy kế trong tháng, không có ngày nào ghi nhận dòng tiền rút ra. Đây là một tín hiệu tích cực trong bối cảnh thị trường chung vẫn yếu.
So với đó, Bitcoin ETF ghi nhận -2,43 tỷ USD dòng tiền trong tháng 5, còn Ethereum ETF bị rút 540,88 triệu USD. Việc Solana vẫn giữ chuỗi dòng tiền dương hàng tháng kể từ khi ra mắt vào tháng 10 năm ngoái là một điểm khác biệt đáng chú ý.
Bối cảnh thị trường vẫn nghiêng về phía tiêu cực
Đà giảm của SOL không diễn ra trong khoảng trống. Bitcoin đã khép lại tháng giảm thứ ba của năm 2026 và mở đầu tháng 6 dưới 72.000 USD, trong khi Ethereum lùi xuống dưới 2.000 USD. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử cũng chỉ quanh 2,46 nghìn tỷ USD.
Messari mô tả quý I là giai đoạn thị trường đi vào một pha giảm rõ rệt. Trong bối cảnh đó, chuỗi giảm của SOL là phiên bản mạnh nhất của xu hướng yếu chung đang bao trùm nhiều tài sản lớn.
Những yếu tố cần theo dõi trong tháng 6
Solana vẫn có một số động lực có thể hỗ trợ tâm lý thị trường, gồm nâng cấp Alpenglow với mục tiêu giảm thời gian hoàn tất xuống khoảng 150 ms, dòng tiền ETF tiếp tục duy trì và giá trị RWA trên Solana tăng 43% trong quý I lên khoảng 2 tỷ USD.
Ở chiều ngược lại, đòn bẩy vẫn đang được giải tỏa, doanh thu phụ thuộc nhiều vào chu kỳ giao dịch có thể giảm nếu làn sóng launchpad hạ nhiệt, và cạnh tranh giữa các chain đang nóng lên khi Hyperliquid vượt mọi chain về doanh thu phí.
Tháng 6 mở đầu với SOL quanh 80 USD, và mức giá này sẽ là mốc được thị trường theo dõi sát. Nếu giữ được vùng này, chuỗi giảm có thể dừng lại ở tám tháng; nếu mất, áp lực sẽ còn kéo dài thêm.
Tổng kết
Solana đang cho thấy một nghịch lý quen thuộc của crypto: hoạt động trên chain có thể rất mạnh, nhưng giá token vẫn yếu nếu dòng tiền thị trường chưa cải thiện. Với SOL, tháng 6 sẽ là thời điểm kiểm tra xem lực đỡ từ ETF và hệ sinh thái có đủ để chặn đà giảm hay không.
