Binance cho biết mảng giao dịch OTC đã đạt 25% tổng khối lượng OTC của cả năm 2025 chỉ trong 2 tháng đầu năm 2026, ngay khi thị trường spot crypto đang suy yếu.
Thông tin này làm nổi bật sự lệch pha giữa thanh khoản trên thị trường spot công khai và dòng tiền tổ chức qua kênh OTC, khiến nhà đầu tư đặt lại câu hỏi: liệu khối lượng spot trên sàn còn phản ánh đúng “sức khỏe” thị trường hay không.
- Binance xác nhận khối lượng OTC 2 tháng đầu 2026 đã bằng 25% tổng OTC năm 2025.
- Thị trường spot giảm tốc: CEX giảm về 5,61 nghìn tỷ USD (tháng 2/2026), DEX giảm 15,5%.
- Dòng tiền tổ chức có thể đang dịch chuyển sang OTC, trong khi spot và Bitcoin ETF ghi nhận tín hiệu suy yếu.
Khối lượng spot crypto đang suy yếu rõ rệt
Trong tháng 2/2026, tổng khối lượng giao dịch trên các sàn tập trung (CEX) giảm về 5,61 nghìn tỷ USD và riêng spot giảm 3% còn 1,5 nghìn tỷ USD; DEX cũng giảm 15,5% còn 287 tỷ USD.
Dữ liệu ngành cho thấy nhịp giảm không chỉ xuất hiện trên CEX mà còn lan sang DEX. Với DEX, mức giảm 15,5% xuống 287 tỷ USD trong tháng 2/2026 cũng là tháng giảm đầu tiên sau 3 tháng tăng liên tiếp, phản ánh sự co lại của hoạt động giao dịch spot trên nhiều địa bàn thanh khoản.
Dù vẫn dẫn đầu mảng spot, thị phần spot của Binance được ghi nhận còn 22%, được cho là mức thấp nhất kể từ năm 2020. Điều này cho thấy tăng trưởng/ổn định về hoạt động spot đang chịu áp lực, ngay cả với sàn có quy mô lớn nhất theo khối lượng giao dịch.
Về định giá thị trường, vốn hóa thị trường spot hiện quanh 2,3 nghìn tỷ USD, giảm hơn 2,5% trong tháng gần nhất. Có thể xem chi tiết tại biểu đồ vốn hóa thị trường spot.
Dữ liệu Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ phản ánh tâm lý tổ chức yếu đi cuối 2025
Bitcoin ETF giao ngay niêm yết tại Mỹ ghi nhận dòng tiền rút ròng 4,57 tỷ USD trong tháng 11–12/2025, trùng giai đoạn giá Bitcoin giảm 20%, cho thấy khẩu vị rủi ro của tổ chức đã nguội đi.
Trong bối cảnh khối lượng spot giảm dần từ các tháng cuối 2025, chuỗi rút ròng 4,57 tỷ USD trong hai tháng 11 và 12/2025 được mô tả là giai đoạn hai tháng tệ nhất kể từ khi ra mắt của nhóm Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ. Cùng thời gian đó, giá Bitcoin giảm 20%, củng cố tín hiệu “phòng thủ” của dòng tiền tổ chức.
Binance ghi nhận OTC tăng mạnh dù thị trường spot đi xuống
Richard Teng xác nhận trên X rằng Binance đã đạt 25% tổng khối lượng OTC của năm 2025 chỉ trong 2 tháng đầu năm 2026, làm nổi bật xu hướng giao dịch lớn dịch chuyển sang kênh OTC.
Tuyên bố của Richard Teng được đăng trên X tại bài đăng của Richard Teng và cũng được ghi nhận trong số thứ hai của bản tin OTC digest của Binance phát hành ngày 20/03. Tốc độ tăng OTC này diễn ra đúng lúc thị trường spot crypto đang chịu một nhịp suy giảm kéo dài, tạo ra độ lệch đáng chú ý giữa giao dịch công khai và giao dịch qua bàn OTC.
Vì OTC thường phục vụ lệnh lớn, nhu cầu ẩn danh, và cơ chế khớp khác với sổ lệnh công khai, mức tăng OTC có thể phản ánh việc các tổ chức thay đổi “đường đi” của thanh khoản thay vì làm tăng khối lượng spot. Điều này khiến một phần hoạt động mua/bán không còn xuất hiện rõ trên số liệu khối lượng spot của sàn.
Dòng tiền tổ chức có thể đang dịch chuyển sang OTC, nổi bật ở Bitcoin và stablecoin
Theo OTC digest tháng 3 của Binance, tỷ trọng Bitcoin trong khối lượng OTC tăng từ 4,91% (tháng 1) lên 45,81% (tháng 2), còn stablecoin và fiat-to-crypto tăng từ 21,43% lên 48,95%.
Theo OTC digest tháng 3 của Binance, cơ cấu khối lượng OTC biến động mạnh chỉ trong một tháng. Tỷ trọng Bitcoin tăng từ 4,91% (tháng 1/2026) lên 45,81% (tháng 2/2026), tương đương gần gấp mười lần. Cùng lúc, nhóm stablecoin và giao dịch từ tiền pháp định sang crypto (fiat-to-crypto) tăng hơn gấp đôi, từ 21,43% lên 48,95%.
Binance nhận định các hoạt động trong giai đoạn này có thể đến từ việc tái định vị theo hướng lạc quan của nhóm khách hàng tổ chức và giới siêu giàu. Nếu đúng, điều này hàm ý một phần “cầu” đang ưu tiên kênh OTC để giảm trượt giá và hạn chế tác động lên thị trường công khai.
Tuy vậy, số liệu OTC của riêng Binance không mô tả đầy đủ trạng thái thị trường, vì OTC vận hành khác với tâm lý trên thị trường công khai. Đà tăng gần đây cũng có thể đơn giản là do tổ chức đổi tuyến giao dịch (routing) sang OTC, thay vì xuất hiện “cầu ròng” mới. Đây là một giả thuyết phù hợp để lý giải vì sao spot vẫn suy yếu dù OTC tăng.
Những câu hỏi thường gặp
OTC là gì và khác gì so với giao dịch spot trên sàn?
OTC (over-the-counter) là giao dịch thỏa thuận/qua bàn, thường dành cho lệnh lớn, có thể khớp ngoài sổ lệnh công khai để giảm trượt giá. Spot trên sàn diễn ra trực tiếp trên order book công khai, nên biến động giá và khối lượng dễ phản ánh tâm lý thị trường hơn.
Vì sao OTC có thể tăng trong khi spot giảm?
OTC có thể tăng nếu nhà đầu tư tổ chức chuyển tuyến khớp lệnh từ spot sang OTC để hạn chế tác động giá, tối ưu chi phí giao dịch, hoặc quản trị rủi ro. Khi đó, thanh khoản vẫn luân chuyển nhưng không “hiện hình” đầy đủ trong khối lượng spot.
Số liệu quan trọng nào đang cho thấy thị trường spot suy yếu?
Tháng 2/2026, tổng khối lượng giao dịch trên CEX giảm về 5,61 nghìn tỷ USD và khối lượng spot giảm 3% còn 1,5 nghìn tỷ USD; DEX giảm 15,5% còn 287 tỷ USD. Vốn hóa thị trường spot cũng quanh 2,3 nghìn tỷ USD, giảm hơn 2,5% trong tháng gần nhất.
Dòng tiền Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ nói lên điều gì?
Dòng tiền rút ròng 4,57 tỷ USD trong tháng 11–12/2025 (kèm mức giảm 20% của giá Bitcoin) cho thấy giai đoạn đó tâm lý tổ chức suy yếu. Đây là một tín hiệu quan trọng khi so sánh với xu hướng dịch chuyển sang OTC ở đầu 2026.
